למרות שהדומה דומה במובנים רבים, קרן נאמנות אינדקס (IMF) וקרן נסחרת (ETF) שונות. מאמר זה יתמקד בהבדל זה במטרה לקבוע איזה מבין השניים מתאים יותר לצורכי המשקיע. הנה רמז ממש מקדימה - זה תלוי איזה סוג של משקיע אתה.

ניהול פסיבי
למטרות שלנו כאן, זכור כי הן IMFs ואת הרוב המכריע של תעודות הסל מנוהלים באופן פסיבי, אני. ה. , הם קשורים למדד שוק שהקרן עוקבת אחריו.

לדוגמה, עבור IMFs ו- ETF הכסף נכנס ל- S & P 500 הנמצא בשימוש נרחב באופן אוטומטי, ובאופן מכני, השקיעה באופן יחסי במניות בקרן, לפי אחוז המשקל של שווי השוק שלהן. אם שווי השוק של יבמ מייצג 1. 7% ממדד ה- S & P 500, על כל 100 $ שהושקעו בקרן המטבע הבין-לאומית או בתעודות הסל, עוקבים אחר מדד זה, $ 1. 70 נכנס למניות IBM. זה עניין של הרשומה כי האינדקס היה מסוגל להכות את רוב קרנות המנוהל באופן פעיל - אחוז המדויק משתנה משנה לשנה הוא בין 60 ל 80%.

-> ->

רוב אנשי ההשקעות יסכימו כי סוגיית הניהול הפסיבי הפעיל אינה דורשת החלטה או החלטה. לשני סוגי ניהול הקרנות יש מקום בתיק ההשקעות של הקרן. עם זאת, אם IMFs ו ETFs נשמע כמו בעל חיים זהה, הם לא: קרן המטבע הבינלאומית היא קרן נאמנות ETF הוא מלאי.

ההבחנה שעושה הבדל גדול

ההבדל היחיד בין קרן המטבע לבין קרן נאמנות קונבנציונאלי הוא צורת הניהול שלה: לשעבר משתמשת אינדוקס והאחרת משתמשת אלמנט אנושי כדי לקבל החלטות השקעה. IMFs כבר סביב מאז ג 'ון Bogle, מייסד ואנגארד, נוצר מדד הנאמנות חזרה באמצע שנות ה -70. בשנת 2010, 359 IMF חשבון עבור קצת פחות מ 1 $ טריליון $ 12000000000 $ של נכסי קרן נאמנות בארצות הברית.
- <->

תעודות סל נוצרו בסוף שנות התשעים בתגובה לרצון של משקיעים מקצועיים ומוסדיים למסחר פעיל ומתוחכם של קרנות מבוססות שוק, שלא ניתן לעשותן בקרן הנאמנות המסורתית, בין אם צמודה או הצליח. תעודות סל שונות מהקרנות הבין-לאומיות בכך שהן מובנות כמניות, הרשומות בבורסות ולכן נסחרות כמו מניות.

המקצוענים רצו "קנייה ומכירה של גמישות", שהוא ביטוי לשון נקי המכסה מסחר מתוכנן ומסחר תוך יומי, לקיחת פוזיציות קצרות, קניית שולי רווח ושימוש באופציות ארביטראז 'ואופציות. בשנים הראשונות, תעודות סל שימשו בדרך כלל מדדי פלח שוק גדולים, כגון S & P 500 ו- Russell 2000, באופן זהה לזה של קרן המטבע הבינלאומית (IMF). לאחר מכן, במהלך שנות ה -2000, תעשיית ETF cranked את מכונת קידום המכירות שלה. התוצאה? נותני החסות של ETF עיצבו מאות מדדים לא מסודרים, מורכבים ולעתים קרובות צרים, שהפיקו מפולת של תעודות סל.בשנת 2001, היו 118 תעודות סל - נראה כי בסוף שנת 2010 יהיו קרוב ל 1, 100 בשווי מעל 1 טריליון דולר.

אל תטעו. רוב תעודות סל נוצרו עבור סוחרים פעילים ולא לקנות ולהחזיק, משקיעים פרטיים לטווח ארוך. עם כמה יוצאים מן הכלל, משקיעים ETF מנסים לנצח את השוק והמשקיעים קרן המטבע הבינלאומית מנסים להתאים את השוק.

מה שהמומחים צריכים לומר

בספרו "אל תסמוך עליו" (John Wiley & Sons, 2010) המשקיע הממוצע. עם זאת, הוא מצביע על כך ש"בעוד שקל לראות כיצד תעודות סל משרתות סוחרים לטווח קצר, קשה לראות כיצד הן משרתות משקיעים ארוכי טווח באופן משמעותי יותר מאשר קרן המדד הקלאסית, בעלות נמוכה ". < לא מפתיע, צ 'ארלס שוואב הוא תומך נלהב של תעודות הסל. שוואב מצוטט במאמר של
Barron's

על תעודות סל, ואמר כי "אין דרך טובה יותר עבור אנשים לבנות תיקים מגוונים, כל מחלקת נכסים זמינה בעלויות סלעיות". באותו גיליון של Barron's , מכתב העורך מעניק את ברכתו לפרסום על הצהרת ה- ETF של שוואב באומרו כי "תמיד האמנו שאנשים חכמים ויועצים שלהם יכולים לנצח את השוק". -> ->

וול סטריט ג'ורנל

בעל טור פיננסי, במקרה זה ג 'יי אלכס Tarquinio , יש מבט זהיר יותר של תעודות הסל. Tarquinio הוא קריטי של "יותר arcane, מוצרים מוכווני נישה", המייצגים את מספר עצום של תעודות סל להיות מגולגל בחודשים האחרונים. דאגתו מתמקדת בקצב המהיר שנסגר על ידי תעודות סל בשנים 2008-2010: "כ - 140 נסגרו מאז תחילת 2008 - זה כמעט שווה ערך ל - 900 קרנות מסורתיות שנסגרו (לעומת זאת, רק 10 תעודות סל נסגרו בקודמתה 15 שנים). " -> <- << הוא ותיק של כ -35 שנה בעסקי מסחר במניות וניהול תיקים. המאמר שלו, "איך לנווט בבטחה דרך מים צפופים ETF," ( AAII

Journal

, אוקטובר 2010) היא הערכה מאוזנת של שוק תעודות הסל, ואת החלים על האינטרסים של שניהם לא מקצועי משקיעים מקצועיים. דבריו המסתיימים בעניין זה ראויה לציון: "החדשות הטובות הן שההנפקה הכבדה של קרנות הנסחרות יוצרת הזדמנויות למשקיעים שלא היו מעולם עד כה, והחדשות הרעות הן שהמשקיעים יצטרכו לעבוד קשה יותר כדי להפריד את החיטה מוץ. "

השורה התחתונה אז, איזה סוג של משקיע אתה? באמצעות מטאפורה הרכב עשוי לעזור לך לענות על השאלה לנווט אותך בכיוון הנכון. אם אתה נוהג טויוטה Corolla ו מקבל מנקודה א 'לנקודה ב ללא הרבה טרחה, מקל עם קורולה כמו (פשוט, קל לנהוג) מדד קרן הנאמנות הרכב. הקוראים צריכים לציין, שכאמור, יש מספר קטן של קרנות נסחרות, אשר עוקבות אחר מדדי שוק מסורתיים ורחבי היקף עם רשומות מסלול מבוססות, שגם הן נכללות בקטגוריה זו. אבל אם אתה משתוקק לריגושים ולביצועים של קרן ETF מסוג Maserati (מסוכן, מהונדס), ואתה יודע איך לנהוג, אז כמה תעודות סל שנוצרו בסוף שנות ה -2000 הן אלה בשבילך. כדאי לזכור כי קרן הנאמנות עשויה להיראות כמו הצב והקרן הנסחרת כמו הארנבת במירוץ האגדי של איזופוט, וכולנו יודעים איך זה התברר.