היו כמה תנודות אלימות בין היין היפני ושער החליפין של המטבעות האחרים ב -30 השנים האחרונות. בתחילת שנות ה -80 ין בדרך כלל נסחר איפשהו בלהקה בין 200 ל 270 דולר לדולר. אבל בספטמבר 1985 התכנסו הכלכלות המערביות הגדולות בעולם בניו יורק והחליטו על פיחות הדולר, הסכם שנודע בשם "הסכם פלאזה". זה הקים מגמה של התחזקות הין בעשור הבא שהסתיים עם שער החליפין כמעט 80 ין / דולר. זהו הייסוף המדהים של 184% בערך היין. אמנם זה היה נהדר עבור תיירים יפנים וחברות שרוצים לנהל M & A בארצות הברית, זה לא היה טוב במיוחד עבור היצואנים היפנים שרצו למכור את הסחורה שלהם לצרכנים האמריקאי. ואכן, התחזקות חדה זו של הין היא אחד מגורמי המפתח המופיעים לעתים קרובות בהובלה לבניית הכלכלה הבוערת של יפן בשלהי שנות השמונים, תקופה שבאה בעקבות שני עשורים של קיפאון כלכלי ודפלציה במחיר . (למידע נוסף, קרא: הסכם פלאזה: העולם מתערב בשוקי מטבע ).

->

ין יפני לשער החליפין של הדולר האמריקאי

ין / דולר

מקור: בנק יפן

מאז 1995, הין היפני ראה מספר נדנדות אלימות אחרות. ואף על פי שאף אחד מהם לא היה נרחב כמו בעשר השנים הראשונות מאז הסכם פלאזה, הם עוררו שמות על דעתם של אנשי עסקים ופוליטיקאים יפנים, מה שהוביל לשינויים גדולים במבנה הבסיסי של כלכלת המדינה. לאחרונה, למעשה, ין החל סבב נוסף של התחזקות באמצע 2007, כי ראיתי את זה לרסק דרך 80 ין / דולר הדולר בסוף 2011. מגמה זו רק החלה להפוך (ובחדות כה) עם בחירתה של ממשלה חדשה (בראשות מר אייב) ומינוי נגיד בנק מרכזי חדש (מר קורואדה), שתיהן הבטיחו הקלה כמותית מאסיבית. אז כמה גדול ההשפעה של שער החליפין באמת על הכלכלה של יפן, ומה השינויים הביא התנודתיות? (לקריאה הקשורה, ראה: 6 גורמים המשפיעים על שערי חליפין ).

-> ->

השפעות אמיתיות לעומת אפקטים תרגום

לפני שתעביר הלאה, בואו נסתכל על דוגמה בסיסית. נניח שיש לנו שער חליפין של 120 ין / דולר ושני יצרני רכב יפניים שמוכרים מכוניות בארה"ב. נניח "החברה בונה את המכוניות שלה ביפן, ואז מייצאת אותם לארה"ב. ולומר החברה ב 'בנתה מפעל בארה"ב, כך המכוניות הוא מוכר בארה"ב מיוצרים גם שם. עכשיו בואו נניח עוד כי החברה עולה על 1. 2 מיליון ין כדי להפוך מכונית רגילה ביפן (כ $ 10, 000 על שער החליפין ההנחה של 120 ין / דולר), וכי זה עולה לחברה ב $ 10, 000 לעשות מודל דומה בארה"ב, כך שעלויות לרכב הן בערך אותו דבר.מכיוון ששתי המכוניות דומות בהופעתן ובאיכותן, נניח סוף סוף ששניהם מוכרים ב -15 דולר. כלומר, שתי החברות יניבו רווח של 5,000 דולר על הרכב הזה, שיהפוך ל -600,000 ין, כאשר יחזרו ליפן. (למידע נוסף, ראה: מה סוחרים במט"ח צריך לדעת על יין ).

תרחיש איפה החליפין הוא ב 120 יין / דולר

עכשיו בואו נסתכל על התרחיש שבו ין מחזקת ל 100 ין / דולר. כי זה עדיין עולה לחברה 1. 1 מיליון ין לייצר מכונית ביפן, ובגלל היין התחזק, המכונית עכשיו עולה $ 12, 000 במונחים דולריים (1. 2 מיליון ין מחולק ב 100 ין / דולר). אבל החברה עדיין מייצרת ב $ 10, 000 לכל מכונית כי היא מייצרת מקומית ולא מושפעת על ידי שער החליפין. אם המכוניות עדיין למכור ב $ 15, 000, החברה א עכשיו לעשות רווח של $ 3, 000 לכל מכונית ($ 15, 000 - $ 12, 000), אשר יהיה שווה 300, 000 ין ב 100 ין / דולר. אבל החברה ב 'עדיין להרוויח של 5 $, 000 לכל מכונית ($ 15, 000 - $ 10, 000), אשר יהיה שווה 500, 000 ין. שניהם יעשו פחות כסף במונחים ין, אבל הירידה בחברה א יהיה הרבה יותר חמור. כמובן, ההפך יהיה נכון כאשר מגמת שער החליפין מתהפך.

תרחיש איפה החליפין הוא ב 100 ין / דולר

אם היין נחלש ל -140 ין / דולר, למשל, חברה א 'יעשה 900, 000 לכל מכונית, בעוד חברה ב' יעשה רק 700, 000 ין למכונית . שניהם יהיה טוב יותר במונחים ין, אבל החברה א יהיה יותר.

תרחיש איפה החליפין הוא ב 140 ין / דולר

בתרחישים אלה, אנו יכולים לראות את ההשפעה משמעותית על שערי החליפין על החברה א '. כי החברה א' יש אי התאמה בין המטבע שלה הייצור ואת המטבע שלה למכירה, רווחים יושפעו בשני המטבעות. אבל החברה ב 'רק פרצופים אפקט התרגום כי הרווחיות שלה במונחים דולריים אינה מושפעת - רק כאשר היא מדווחת על רווחים ין או מנסה להחזיר במזומן ליפן מישהו יבחין הבדל.

The Hollowing of Japan

כפי שאתה יכול לדמיין, את הייסוף החד של הין במהלך 10 שנים לאחר הסכם פלאזה ואת התנודתיות בשער החליפין שלאחר מכן אילצו יצרנים יפניים רבים לשקול מחדש את מודל הייצוא של לבנות ביפן ולמכור בחו"ל. לא זו בלבד שהשפעה זו השפיעה על הרווחיות, אלא שיפן נעלמה במהירות מעמדה כמפיק עלות נמוכה למצב שבו העבודה הייתה יקרה יחסית. גם ללא ההשפעה של ההשפעות שנדונו לעיל, זה פשוט הפך זול יותר לייצר סחורות בחו"ל. (לפרטים נוספים, קרא: סיכון שער חליפין: חשיפה כלכלית ).

כאילו כדי להרכיב עוד יותר את המצב, זה הפך גם אתגר פוליטי פשוט לייצא מוצרים לארה"ב שם התחרות המקומית קיימת. האמריקנים צפו בחברות כמו סוני (SNE SNESONY CORP45 87 + 2. 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Panasonic ו Sharp לטרוף את תעשיית הייצור של הטלוויזיה והם לא לתת את אותו הדבר קורה לתעשיות אחרות שנצפו כמו אסטרטגי, כמו תעשיית הרכב.מכאן התפתחה תקופה של מתיחות פוליטית סביב הסחר, שבה התעוררו מחסומים חדשים ליצוא ביפן, כגון מכסות מרצון על כלי רכב, והציבו מגבלות על מספר המכוניות שהמדינה יכולה לייצא לארה"ב למכירה.

אז חברות יפנית עכשיו היו שלוש סיבות טובות להקים מפעלים בחו"ל. לא רק שזה יוביל לרווחיות יציבה יותר מול שערי חליפין לא יציבים, אבל יפן הפכה למקום יקר לשכור עבודה, וזה היה מאתגר פוליטית להמשיך ולהגדיל את מודל הייצוא.

דוגמה קלאסית לכך היא טויוטה (TM TMToyota Motor125 63 + 0% 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ). השקופית הבאה היא מתוך FY2015 השנתי של החברה מצגת תוצאות. זה מפרט את פיצול בין (א) כמה מכוניות מייצרת החברה ביפן ובחו"ל, וכן (ב) כמה הכנסות זה מייצר ביפן ובחו"ל. ראשית, אנו רואים כי הרוב המכריע של ההכנסות של החברה עכשיו מגיעים מחוץ ליפן; כ -84% למעשה. אבל אנחנו גם לציין כי רוב המכוניות בונה הם מיוצרים בחו"ל: 64%! בעוד שהחברה עדיין עשויה להיות יצואנית נטו, ובעוד שהאבולוציה עשויה להתרחש על פני תקופה ארוכה של זמן, הסיום למוקד הייצור בחו"ל ברור. (על הערה קשורה, ראה: Kaizen: רעיון אמריקאי מקבל מהפך יפני ).

מקור: טויוטה

יתר על כן, טויוטה תעשיית הרכב רחוקים היחידים. מטבע הדברים, לא כל מייצרת ביפן הם יצואנים גדולים. ולא כל היצואנים ביפן היו תוקפניים כמו טויוטה ואת תעשיית הרכב בהנעה הייצור בחו"ל. אבל זוהי מגמה שמתרחשת בהדרגה במשך רוב שלושת העשורים האחרונים (אם לא יותר). למעשה, התרשים הבא משלב נתונים משתי סוכנויות ממשלתיות כדי להמחיש את הנקודה הזו. היא בוחנת את ההכנסות מחברות בנות בחו"ל של יצרנים יפניים ומחלקת אותה בהכנסות של אותן חברות.

חברות בנות בחו"ל הכנסות כאחוז מסך הכל

מקור: METI, MoF

מכאן ניתן לראות כי זמן קצר לאחר תום היין היפני הגדול הראשון, היחס בין מכירות הבת בחו"ל הגיע מכ 8 עד כמעט 30% עד סוף 2014. במילים אחרות, יותר ויותר יצרנים יפנית הם לא רק לראות את הכשרון של הרחבת העסקים שלהם בחו"ל, אלא גם של ביצוע מוצרים שבהם אתה מוכר אותם.

הצד השני לטענה זו הוא כי יש להוביל מה שנקרא "חלול מתוך הכלכלה היפנית". זה כמו מפעלים לעבור לחו"ל, פחות מקומות עבודה זמינים ביפן עבור עובדים יפנית. עם פחות מקומות עבודה עבור עובדים אלה, זה מפעיל לחץ כלפי מטה על השכר ובכך כואב את הכלכלה המקומית. גם יצרנים שאינם מרגישים את ההשפעה כמו הצרכנים שולטים בהוצאות, נושא כל כך רלוונטי כי מכון ברוקינגס אירחה דיון בנושא בחודש פברואר 2013.

זה אפילו על כוח גרעיני

מעניין מספיק, שער החליפין אפילו גורמים בכובד ראש לדיון על ביטחון האנרגיה, כי המדינה עצמה היא נטולת משאבים טבעיים כמו נפט.אז כל דבר במדינה לא יכול לייצר באמצעות מקורות מתחדשים כגון הידרו, השמש, אנרגיה גרעינית צריך להיות מיובאים. ומכיוון שרוב אלה מיובאים דלקים מאובנים מתומחרות בדולרים (וגם נדיפים מאוד עצמם), ין / דולר שער החליפין יכול שוב לעשות הבדל עצום.

גם לאחר האסון המשולש של רעידת האדמה הגדולה, הצונאמי וההתמוטטות הגרעינית שהתרחשה במארס 2011, הממשלה והיצרנים של המדינה משתוקקים להתחיל מחדש את הכורים הגרעיניים. בעוד שתכנית ההקלה הכמותית של הממשלה הצליחה מאוד להחליש את הין מאז 2012, הצד השני הוא שהיבוא עלה יותר כתוצאה מהיחלשות זו. זה אולי צירוף מקרים בר מזל כרגע כי מחיר הנפט נחלש באופן דרמטי במהלך השנים האחרונות. אבל אם מגמה זו היו להפוך בעוד הין נשאר חלש, זה יפגע שוב בעלויות הייצור של היצרנים המקומיים (וכמובן משקי הבית ונהגי הרכב, ולכן הצריכה). אז למרות הסיכון של בעל כוח גרעיני במדינה נוטה רעידת אדמה, רבים להוטים לראות את הכורים בחזרה באינטרנט.

השורה התחתונה

בסך הכל התחזקות הין מול הדולר לאחר הסכם הפלאזה והתנודתיות בשערי החליפין שאחריה, עודדה איזון של תעשיית הייצור היפנית מאחת הממוקדת בייצור מקומי ובייצוא לאחת שבה הייצור השתנה מעבר לים בקנה מידה גדול. זה יש השלכות על התעסוקה המקומי וכתוצאה מכך הצריכה, ואפילו לא יצרנים וחברות מקומיות בלבד נחשפים. בעוד שהחברות עצמן נעשות יציבות יותר, משום שהן חשופות פחות להשפעות השליליות של תנועות שער החליפין, תמונת המשק המקומי עדיין מעורבת הרבה יותר.