שאל את המשקיעים איזה מידע פיננסי הם רוצים חברות לפרסם, ואתה בטח תשמע שתי מילים: יותר ויותר. דוחות כספיים איכותיים מאפשרים ניתוח יסודי יעיל ואינפורמטיבי.

אבל בואו נודה בזה, הדוחות הכספיים של כמה חברות נועדו להסתיר ולא לחשוף מידע. על המשקיעים להתרחק מחברות חסרות שקיפות בפעילותן העסקית, בדוחותיה הכספיים או באסטרטגיות שלהן. חברות עם פיננסיים בלתי ניתנים לזיהוי ומבנים עסקיים מורכבים הם מסוכנים פחות השקעות יקרות.

-> ->

שקיפות היא הבטחת

המילה "שקוף" ניתן להשתמש כדי לתאר דוחות כספיים באיכות גבוהה. המונח הפך במהירות לחלק של אוצר המילים העסקי. מילונים מציעים הגדרות רבות למילה, אך מילים נרדפות אלה רלוונטיות לדיווח כספי הן: "קל להבין", "ברור מאוד", "גלוי" ו"צודק ".

שקול שתי חברות בעלות שווי שוק זהה, חשיפה לסיכון ומינוף פיננסי. נניח שלשניהם יש גם אותם רווחים, שיעור צמיחה ברווחים ותשואות דומות על ההון. ההבדל הוא שחברה X היא חברה עסקית אחת עם דוחות כספיים קלים להבנה. החברה Y, לעומת זאת, יש עסקים רבים וחברות בנות עם כספים מורכבים.

-> ->

איזה מהם יהיה יותר ערך? הסיכויים טובים השוק יהיה ערך החברה X יותר. בשל דוחותיה הכספיים המורכבים והאטומים, שווי החברה יופחת.

הסיבה פשוטה: פחות מידע פירושו פחות ודאות למשקיעים. כאשר הדוחות הכספיים אינם שקופים, המשקיעים לא יכולים להיות בטוחים לגבי יסודות אמיתיים של החברה ועל הסיכון האמיתי. לדוגמה, סיכויי הצמיחה של החברה קשורים לאופן שבו היא משקיעה. זה קשה, אם לא בלתי אפשרי, להעריך את ביצועי ההשקעה של החברה, אם השקעותיה מועברות באמצעות חברות אחזקה, המסתתרות מן העין. חוסר שקיפות עלול גם לטשטש את רמת החוב של החברה. אם החברה מסתירה את החוב שלה, המשקיעים לא יכולים להעריך את החשיפה שלהם לסיכון פשיטת רגל.

מקרים גבוהים של shenanigans פיננסיים, כגון אלה ב Enron ו Tyco, הראה לכולם כי מנהלים להעסיק כספים מטושטשת ומבנים עסקיים מורכבים כדי להסתיר חדשות לא נעימות. חוסר שקיפות יכול להיות הפתעות לא נעימות לבוא.

ראייה מטושטשת

הסיבות לדיווח כספי לא מדויק הן מגוונות. מיעוט קטן אך מסוכן של חברות פעיל מתכוונת להונות משקיעים. חברות אחרות עשויות לשחרר מידע מטעה אך תואם מבחינה טכנית לסטנדרטים משפטיים.

עלייה של פיצוי אופציות המניות הגדילה את התמריצים עבור חברות כדי misreport מידע מפתח.החברות הגדילו את הסתמכותן על רווחים פרופורמה וטכניקות דומות, הכוללות עסקאות היפותטיות. ואז שוב, חברות רבות פשוט מתקשות להציג מידע פיננסי שעומד בסטנדרטים חשבונאיים מטושטשים ומתפתחים.

יתר על כן, כמה חברות פשוט מורכבים יותר מאחרים. רבים פועלים במספר עסקים כי לעתים קרובות יש מעט במשותף. לדוגמה, ניתוח ג'נרל אלקטריק GEG General Electric 20. 20% 0% 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) - קונגלומרט ענק עם עשרות של עסקים, הוא מאתגר יותר מאשר לבחון את הכספים של חברה כמו אמזון. < כאשר חברות נכנסות לשווקים או לעסקים חדשים, האופן שבו הם מבנים את העסקים החדשים האלה עלולים לגרום למורכבות רבה יותר ולפחות שקיפות. למשל, חברה שמחזיקה כל עסק בנפרד תהיה קלה יותר לערך מאשר אחת שמדחיקה את כל העסקים לישות אחת. בינתיים, השימוש ההולך וגובר בנגזרים, מכירות עתידיות, מימון חוץ מאזני, הסדרים חוזיים מורכבים וכלי רכב חדשים, עלולים להיתקל במשאבים. עם זאת, הסיבה לשקיפות ירודה חשובה פחות מהשפעתה על יכולת החברה להעניק למשקיעים את המידע הקריטי הדרוש להם כדי להעריך את השקעותיהם. אם המשקיעים לא מאמינים או מבינים דוחות כספיים, הביצועים והערך הבסיסי של אותה חברה נותרים לא רלוונטיים או מעוותים. שקיפות משלם עולה ראיות עולה כי השוק נותן ערך גבוה יותר לחברות אשר מראש עם משקיעים ואנליסטים. השקיפות משלמת, לפי רוברט אקלס, מחבר הספר "המהפכה המדווחת" (2001). אקלס מראה כי חברות עם גילוי מלא לזכות יותר אמון מהמשקיעים. מידע רלוונטי ואמין פירושו פחות סיכון למשקיעים ולכן עלות נמוכה יותר של הון, אשר באופן טבעי מתרגמת להערכות שווי גבוהות יותר. ממצא המפתח הוא כי חברות אשר חולקים את מדדי המפתח ואת הביצועים אינדיקטורים כי המשקיעים לשקול חשוב הם בעלי ערך רב יותר מאשר אותן חברות לשמור מידע לעצמם. כמובן שיש שתי דרכים לפרש את הראיות. האחת היא כי השוק rewards חברות שקופות יותר עם הערכות גבוהות יותר, כי הסיכון של הפתעות לא נעימות הוא האמין להיות נמוך יותר. הפרשנות השנייה היא כי חברות עם תוצאות טובות בדרך כלל לשחרר את הרווחים שלהם קודם לכן. חברות כי הם עושים טוב אין מה להסתיר והם להוטים לפרסם את הביצועים הטובים שלהם נרחב ככל האפשר. זה האינטרס שלהם להיות שקוף הקרובה עם מידע, כך השוק יכול לשדרג את השווי ההוגן שלהם. ראיות נוספות מצביעות על כך שהנטייה בקרב המשקיעים לסמן את המורכבות מסבירה את ההנחה של קונגלומרט. יחסית לחברות חד-פעמיות או לשחקות טהורות, ניתן היה להמעיט את הקונגלומרטים.את התגובה החיובית הקשורים ספין- offs ו divestment ניתן לראות כראיה כי השוק rewards שקיפות. באופן טבעי, יכולות להיות סיבות אחרות להנחה של קונגלומרט. זה יכול להיות חוסר המיקוד של חברות אלה ואת חוסר היעילות הבאים. או יכול להיות כי היעדר מחירי השוק של עסקים נפרדים עושה את זה קשה יותר עבור המשקיעים להעריך את הערך.

השורה התחתונה

המשקיעים צריכים לחפש גילוי ופשטות. חברות יותר לומר על איפה הם עושים כסף ואיך הם מבלים את המשאבים שלהם, המשקיעים בטוח יותר יכול להיות על יסודות שלהם.

זה אפילו טוב יותר כאשר דוחות כספיים לספק מבט לטווח ראייה לתוך הצמיחה של החברה הנהגים. שקיפות הופכת את הניתוח לקל יותר ומפחית את הסיכון של המשקיעים בעת השקעה במניות. בדרך זו אתה, המשקיע, נוטים פחות להתמודד עם הפתעות לא נעימות.