a:

התשואה האפקטיבית של קרן טובעת אג"ח למשקיע לא צריכה להיחשב דומה לקרן איגרת חוב. שתי התשואות ניתנות לחישוב באותו אופן, אך תשואות קרן האג "ח צריכות להיות מטופלות כמו תיק אגרות חוב טורי ות עם חלויות מקבילות עקב הפרשות משובצות. שווי הדולרים של קרן שוקעת האג"ח שווה לסכום הערכים הנוכחיים של זרמי הריבית ותשלומי הקרן על תיק האג"ח הטורי. המחיר והסוג של קרן הקרן השוקעת בדרך כלל יוצרים הפרש תשואה, וכי ההבדל יכול להיות חיובי או שלילי.

-> ->

קרנות הטביעה על הבנקים הן בין המכשירים המורכבים ביותר של הכנסה קבועה. הסיבה לכך היא כי הם בדרך כלל לשאת הוראות שיחה סטנדרטית יחד עם האצה, אספקת אפשרויות הייעוד. בדיוק איך להטביע הוראות קרן המשפיעות על אג"ח תלוי במבנה של חשבון המשמורת ואת לוח הזמנים לפדיון.

מחזיקי האג"ח הללו צפויים לקבל תשלומים תקופתיים פחות מאשר באג"ח רגילות. באופן תיאורטי, עבור משקיע האג"ח להיות אדיש בין אג"ח ישרה לבין קרן טובעת האג"ח, יש לפרוש את התשואה הזקיפה על התיק הנקוב של איגרות חוב טוריאליות בשנים שונות לאורך כל תקופת הטביעה. בדרך זו, המשקיעים תמיד אותו הדבר ללא תלות כאשר האג"ח שלהם לפדות. במסגרת היפותטית זו, ההנחה היא כי עקומות התשואה הן שטוחות. כיוון שמדובר לעתים רחוקות, מומלץ להניח כי התשואות הזקוקות על איגרות החוב לטווח קצר נמוכות יותר מאלו של אגרות החוב לטווח ארוך. נאמר בפשטות רבה יותר, כי ההוראה שוקעת האג"ח יש השפעה זהה על תשואות האג"ח כי תנודות הריבית הנוכחית יש על חלויות שונות.

-> ->

טובעת הקרן הפרשה הפרשה

תוצאה בולטת הראשונה של הפרשה שוקעת היא מפחית את הסיכון ברירת המחדל לבעל האג"ח. כי חשבון הקרן שוקע בעקביות אחוז מסוים של איגרות חוב שהונפקו עם הכסף כבר להפריש, בעל יכול להיות בטוח יותר שהמנפיק יוכל לשלם. באופן כללי, סיכון ברירת המחדל נמוך יותר צריך להיות שווה פחות החזר הכולל.

כפי שפורט לעיל, כל קשר עם הפרשה קרן שוקעת לא יכול להיחשב מכשיר ישר לטווח ארוך. במקום זאת, הסיכוי להיגאל גדל ככל שהזמן מתקדם. זה משנה את הקשר לחבילה דה פקטו של מכשירים לטווח קצר לטווח ארוך.

משמעויות למשקיעים חוזר

משקיעים עומדים בפני שני אתגרים ייחודיים עם קרנות שוקע האג"ח. הראשונה היא כי קשרים אלה הם מסובכים וקשה להבין.השני הוא שהמשקיעים חייבים לשקול תשואות רבות וצפויות רבות כאשר מחליטים להשקיע באג"ח. לא ניתן לומר אם המשקיעים טובים יותר או גרועים יותר, לכאורה, בהפרשת קרן שוקעת. ההחזרים תלויים באורך ובמבנה תיק אגרות החוב הטורי, המיוצגים בהפרשות הקרן הטבועה. על המשקיעים לשקול בזהירות את הקשר בין התשואות הזקוקות לאגרות חוב בעלות חלויות שונות לבין הקטנת סיכון ברירת המחדל של המכשיר לפני השקעתו.