השקעה במניות מגיע עם הסיכוי להרוויח תשואות גדולות, אבל זה גם יכול לשאת כמה סיכונים משמעותיים. בזמנים של לחץ בשוק הפיננסי, המשקיעים יברחו לעתים קרובות מנכסים מסוכנים ולהשקעות הנתפסות כבטוחות מאוד. המשקיעים יפעלו כ"עדר "וינסו להיפטר מכל סיכון במה שמכונה" טיסה לאיכות ". בין אם המשקיע משתתף בטיסה ובין אם לאו, חשוב להבין את המושג, את האינדיקטורים שלו ואת השלכותיו על השוק.

מהי טיסה לאיכות? טיסה לאיכות מתרחשת כאשר המשקיעים ממהרים להשקעות פחות מסוכנות ונוזלות. מזומנים ושווי מזומנים, כגון שטרות אוצר, הן דוגמאות מרכזיות למשקיעים איכותיים שהמשקיעים יבקשו. המשקיעים מנסים להקצות הון מהנכסים עם כל סיכון נתפס לתוך מכשירים הבטוחה ביותר שהם יכולים למצוא. המשקיעים בדרך כלל נוטים לעשות את זה בהמוניהם ואת ההשפעות על השוק יכול להיות דרסטי למדי. (לדעת מה השוק חושב היא הדרך הטובה ביותר לקבוע מה זה יעשה הבא. קרא אומץ מפנה מפנה עם פסיכולוגיה .)

- <->

הגורמים הסיבות לטיסה לאיכות בדרך כלל די דומה, בדרך כלל בצע או מקביל עם רמה מסוימת של מצוקה בשווקים הפיננסיים. הפחד בשוק מוביל בדרך כלל את המשקיעים לפקפק בחשיפת הסיכון שלהם, והאם מחירי הנכסים מוצדקים על ידי פרופילי הסיכון / הגמול שלהם. למרות שלכל שוק יש את המורכבויות שלו, מרבית העליות והירידות הן דומות במקצת: ירידה חדה בעקבות מה שבדיעבד היו מחירי נכסים לא מוצדקים. הרבה פעמים מחירי הנכסים היו מוצדקות בגלל גורמי סיכון רבים כגון בעיות אשראי היו התעלמו. המשקיעים מטילים ספק בבריאותן של החברות בהן הן מושקעות, והן עשויות להחליט לקחת רווחים מהשקעותיהם המסוכנות, או אפילו למכור בהפסדים כדי לעבור לחלופות בעלות סיכון נמוך יותר. למרבה הצער, רוב המשקיעים לא לצאת בשלב מוקדם. רבים להצטרף לטיסה לאיכות לאחר הדברים מתחילים להפוך חמוץ ולהשאיר את עצמם פתוחים אפילו הפסדים גדולים יותר. (אפשרות לחזק את החזרי המניות לאחר מס באמצעות הפסד מסים יכול להפוך את קדרות המשקיעים. בדוק

קצירת מסים עבור שוק לא יציב .)

פעם אחת הבעיות הגדולות בשוק לבוא לאור, הבועה מתחילה להתפוצץ פאניקה מתרחשת בשוק כמו המשתתפים reprice הסיכון. ירידות חדות במחירי הנכסים מוסיפות לפאניקה, ומכריחות אנשים לברוח לנכסים בסיכון נמוך מאוד, שם הם מרגישים שהמנהל שלהם בטוח, בלי להתחשב בתמורה אפשרית. טיסה לאיכות היא לעתים קרובות שינוי פתאומי למדי עבור השווקים הפיננסיים; כתוצאה מכך, האינדיקטורים, כגון פחד והתכווצות התשואות בנכסים איכותיים, אינם מבחינים עד שהטיסה כבר החלה.

-> ->

תשואה שלילית T ביל

דוגמה קיצונית לטיסה לאיכות התרחשה במהלך משבר האשראי 2008. שטרות החשבונות של U. S. נתפסים כחלק מנכסי הסיכון האיכותיים ביותר. ממשלת U. S נחשב חסר סיכון ברירת המחדל, כלומר, אג"ח של כל לפדיון אין סיכון של הפסד העיקרי. חשבונות T מונפקים גם עם חלויות של 90 ימים, ולכן הטבע לטווח קצר הופך את הסיכון לסיכון ריבית מינימלי, ואם לא מוחזקים לפדיון, לא קיים. T- ברי שיעורי הריבית תלויים במידה רבה על הריבית הפדרלית קרנות היעד. כאשר הפדרל ריזרב הוריד באופן קבוע את הריבית במהלך 2008, ובסופו של דבר קבע את יעד הריבית הפדרלית בטווח של 0-0. 25% ב -16 בדצמבר 2008, היו הצעות חוק מסוימים בצע את המגמה לחזור כמעט כלום לבעליהם. (לפרטים נוספים על חשבונות T, ראה את

מדריך שוק הכסף .) אבל, האם הם יכולים לחזור פחות מכלום? ככל שהטיסה לאיכות גרמה למוסדות להשליך כל סוג של סיכון, הביקושים למשכנתאות עלו במהירות על ההיצע, גם כאשר הפד מיהר ליצור אספקה ​​חדשה. לאחר שנטלו מרחץ דמים כמעט בכל סוגי הנכסים הזמינים, המוסדות ניסו לסגור את הספרים שלהם רק על המאזנים הגבוהים ביותר, השמרניים ביותר (aka T-bill) שלהם. (למד על מרכיבי דוח על המצב הכספי וכיצד הם מתייחסים זה לזה ב

קריאה המאזן .) המבול של הביקוש חשבונות T, אשר כבר המסחר בבית הקרוב, אפס התשואות, גרם התשואה למעשה להפוך שלילי. ב -9 בדצמבר 2008, המשקיעים קנו חשבונות T- תשואה -0. 01%, והבטיחו כי יקבלו פחות כסף שלושה חודשים מאוחר יותר. למה כל מוסד יקבל את זה? הסיבה העיקרית היא בטיחות. אם מוסד קנה 1 מיליון דולר בשווי של שטרות ב -0. 01% שיעור, שלושה חודשים לאחר מכן ההפסד שלהם היה על 25 $. (לפרטים נוספים על מה שקרה, ראה

למה כסף שוק קרנות לשבור את באק .) בתקופה של פאניקה בשוק וטיסה לאיכות, המשקיעים ייקח את זה הפסד קטן מאוד נומינלי תמורת הבטיחות של חוסר חשיפה להפסדים הפוטנציאליים הגדולים של נכסים אחרים. תשואות שליליות של תשואה לא מאופיינות בכל פעם שהשוק חווה טיסה לאיכות, אך מקרה קיצוני שבו הביקוש יכריע את התשואות של הנכסים האיכותיים. (למידע נוסף ב

נפילת השוק בסתיו 2008 ) אל פאניקה

טיסה לאיכות היא הגיונית לנקודה מסוימת כמו המשקיעים reprice הסיכון בשוק, אבל יכול יש גם השלכות שליליות רבות. ראשית, זה יכול לעזור להחמיר השפל בשוק. כאשר המשקיעים גדלים חששות ממניות שחוו ירידות חדות, הם נוטים יותר לזרוק אותם, מה שעוזר להחמיר את הירידה. המשקיעים סובלים שוב כמו הפחד שלהם ימנע רכישת נכסים מסוכנים, אשר לאחר הירידות עשוי להיות אטרקטיבי מאוד. הדבר הטוב ביותר עבור משקיע לזכור הוא לא להיכנס לפאניקה ולהיות האדם האחרון למכור את המניות שלהם ונע לתוך במזומן כאשר המניות צפויים להכות לשפל. התוצאות לקרוא דרך עסקים גם, והוא יכול להשפיע על הבריאות של המשק, אולי הארכת ההאטה או המיתון. במהלך ואחרי התרסקות שוק טיסה לטיסה, עסקים עשויים לתפוס מזומנים דומים למשקיעים. אסטרטגיה זו בסיכון נמוך, מונעת פחד, עשויה למנוע מעסקים להשקיע בטכנולוגיות חדשות, מכונות ופרויקטים אחרים שיסייעו לכלכלה.

סיכום

בדיוק כמו עם בועות וקריסות, טיסה לאיכות מסוימת במעגל במהלך מחזור השוק היא די בלתי נמנעת, ואי אפשר למנוע. כמו המשקיעים להתעסק עם הנכסים מסוכנת, הם מחפשים דבר אחד ודבר אחד בלבד: בטיחות. האם יש דרך להרוויח מטיסה לאיכות? לא, אלא אם כן אתה יכול לחזות מה כולם יעשו ולעשות את ההפך. גם אז, אתה צריך זמן זה מושלם כדי להימנע נרמס על ידי העדר. זה יכול להיות קשה, אבל לא להיכנס לפאניקה. (למבט רחב יותר, קרא את

בחינת קריסות אשראי מסביב לעולם )