ענף ביטוח הבריאות הוא ענף גדול מאוד ומשולב בכלכלת ארה"ב. חברות ביטוח בריאות, המכונה לפעמים חברות טיפול, נחשבות לעיתים קרובות לשומרי השער לבריאות האמריקאית. הם נוטים לשלוט על מה הרופאים ניתן לראות וכמה פעמים, כמה תשלם, ומה הרופאים ובתי החולים יקבלו. לפיכך, חברות אלה אולי היבט חשוב ביותר של מערכת הבריאות האמריקאית היום.

->>

מבטחים בריאות לבוא בצורות שונות ומציעים מוצרים מגוונים להבדיל את עצמם מחברות ביטוח אחרות, כמו גם עסקים אחרים. זה נאמר לעתים קרובות כי זה העסק היחיד שבו הצרכן (אדם מקבל את הבריאות) אין תפקיד פעיל בתהליך קבלת ההחלטות, ואת ספק (הרופאים או בתי החולים המספקים את הטיפול) אין שום לומר כמה לשלם הם מקבלים עבור שירות. כך מבטח הבריאות השתלט על "משוואת הבריאות".

חברות אלה קובעות את מבנה השכר שהן יעניקו לספקים עבור שירותים ספציפיים, וקבעו את הכללים עבור הצרכנים על האופן שבו הם יכולים להשתמש בשירותים הניתנים. זה נראה להיות תפקיד גדול להיות מתוך נקודת מבט המשקיע - שליטה הגורל שלך הוא יתרון לשליטה ההצלחה שלך.

לא כל המבטחים הבריאות דומים יש הרבה קטגוריות של חברות ביטוח בריאות ומוצרים המוצעים לצרכנים, אבל ביטוח בריאות יכולים להיות מסווגים על בסיס מבנה המשלם. החייבים כוללים חברות פרטיות, יחידים וגופים ממשלתיים. ביטוח בריאות רבים לספק את כל סוגי המשלמים, אבל כמה מתמחים בקטגוריות בודדות. ביטוחי הבריאות הגדולים ביותר בארה"ב בדרך כלל הם בעלי תמהיל מגוון מגוון, אם כי חלקם עשויים להיות משוקללים יותר כלפי אחד.

תערובת המשלם חשוב להבין כי זה לעתים קרובות מצביע על הסיכון והעיתוי של תזרימי מזומנים ורווחיות. ככלל, ישויות ממשלתיות (Medicare, Medicaid ואחרים) נחשבים המשלמים הגדולים ביותר, אך הם איטיים יכולים להגדיל את הסיכון לרווחיות כמו גופים אלה לעתים קרובות לשנות את מבנה התשלום עבור שירותים ספציפיים, המשפיעים על השורה התחתונה של חברות הביטוח. אנשים נחשבים בדרך כלל מקורות בלתי תלויים של תזרים מזומנים גם כן. חברות פרטיות נוטות להיות היציבות ביותר.

בתוך חברות פרטיות, ישנם שני סוגים של מוצרים מבטחים להציע. הראשון הוא ASO, או לבטח עצמי, מוצרים ניהול בלבד. מוצרים אלה דורשים מהחברות הפרטיות לקחת אחריות על הסיכון החיתומי; המבטח פועל רק כמנהל התוכנית על ידי מתן הצהרות, תשלום הרופאים וכו '. במסגרת מוצר זה, חברות הביטוח משלמות על בסיס חוזה ואגרות אלה יציבות מאוד וללא סיכון.

המוצר השני הוא שירות מלא או מוצר בסיכון שבו חברת הביטוח עושה את כל החיתום ונוטל על עצמו את הסיכונים הכרוכים בחיתום זה. במוצר זה אחראי המבטח על כל ההיבטים של תביעות הביטוח, ומוצר זה מרוויח כסף על בסיס פריסה. המבטח הימר כי העלויות הרפואיות יהיו נמוכות מהפרמיות המתקבלות על בסיס מיומנויות החיתום שלו. ככל שההתפשטות גבוהה יותר, כך החברה רווחית יותר. ככלל, חברות רב - לאומיות גדולות או רב - לאומיות נוטות להשתמש במוצר ASO, בעוד שחברות קטנות או בינוניות נוטות להשתמש בשירות מלא.

הערכת פוטנציאל השקעה כאמור, בתמהיל השילומים השונים ובהצעות מוצרים מגוונות, התוצאות הפיננסיות משתנות בין חברות אלו. למרות זאת, ישנם יחסים פיננסיים מרכזיים אשר ניתן להשוותם בין כל חברות ביטוח הבריאות

מבטחים אשר מתמקדים בעיקר על לקוחות החברה הפרטיים בדרך כלל יש שני קווים עיקריים של ייצור הכנסות - ASO ושירות מלא. לקוחות הממשלה בדרך כלל נופלים בקטגוריה בשירות מלא. העסק יציב אבל הולך וגדל ASO משלם תשלום שטוח על בסיס חוזה. החוזה יכול לכלול כמה תנאים אשר עשויים להשפיע באופן מינימלי על ההכנסות, כגון מספר חברי שימש או דרישות ביצועים. בעוד המשקיעים אינם שותפים לחוזים האישיים שהחברה מחזיקה בהם, מדובר בדרך כלל בעסק רווחי, אך לא בשוליים עצומים.

המוצרים בשירות מלא מספקים הזדמנות למבטחים רפואיים להפגין את רמת המיומנות שלהם בטכניקות חיתום ואקטואריות על מנת לספק שולי רווח גבוהים. הדוח הכספי הבא מסייע לשרטט את המרווחים הפיננסיים החשובים ואת היחס הפיננסי הנדרש להתמקדות בעת בחינת איתנותם הפיננסית של חברות ביטוח בריאות.

איור 1: דוגמה דוח הכנסות

דוגמה דוח הכנסות	שנה 20XX
פרמיות	25448
עמלות	3118
פרמיות ועמלות	28566
השקעות (1)	סך הכל הכנסות
סך הכל הכנסות	28823
הוצאות רפואיות	20714
הוצאות מנהל	5065
סך הכל הוצאות	25779
EBITDA	2787
EBIT	2488
הוצאות ריבית	95
מסים	948. 94
הכנסה נטו	1701. 06
מניות מדולל ממוצע (mn)	1233. 6
EPS	1. 37

איור 2: שוליים ויחסים

שוליים וקשרים
EBITDA (EBITDA / הכנסות)	9. 7%
EBIT (EBIT / הכנסות)	8. 6%
מרווח נטו (רווח / הכנסות נטו)	5. 9%
מאוחד MCR (הוצאות / פרמיות)	81. 4%

יחס עלות הרפואה (MCR) בתרשים 2 הוא היחס בין המשקיעים המרכזיים. זה בעצם אומר המשקיע כמה הוצאות רפואיות הן כאחוז פרמיות. החישוב הוא הוצאות רפואיות חלקי הפרמיות. המשקיעים אוהבים לראות יחס עלות רפואית נמוכה.

יחס מפתח נוסף לסקירה הוא השינוי בתמחור שנה לעומת שנה ביחס לשינוי בהוצאות רפואיות משנה לשנה. באופן אידיאלי, השינוי בתמחור שנה בשנה צריך לגדול בקצב מהיר יותר או שווה לשינוי בהוצאות רפואיות משנה לשנה.אם זה קורה, מבטחים יראו התשואה התמחור שלהם ללכת נמוך יותר. עם זאת, אם ההפך קורה, התשואה התמחור יגדל.

בנוסף לניתוח יחסים אלה, יעדי הצמיחה של החברות עוקבים אחר חברות ומשקיעים כאחד. נתונים אלה מספקים תובנה לגבי התחרותיות של מוצרי החברה. צמיחה חזקה חבר חיובי, אבל יכול גם להיחשב שלילית. אם החברה נלחמת כדי להשיג או לשמור על הלקוחות, הם עשויים underprice המוצרים שלהם. כתוצאה מכך, היחסים היחסיים והמרווחים יתחילו להתדרדר. ככזה, מעקב אחר חבר הוא נקודת נתונים חשובה למשקיעים להיות מודעים כדי לוודא את הכיוון הפיננסי של החברה.

הנה נקודה אחת אחרונה לשקול בעת סקירת הביצועים הפיננסיים של חברות ביטוח בריאות. יש פער בפיגור בין חבר באמצעות שירותים רפואיים וכאשר חברת הביטוח מקבלת הצעת חוק. כתוצאה מכך, חברות הביטוח מנסות לחזות מה יהיו ההוצאות הללו ולשלם כספים מתאימים כדי לשלם אותן. לפעמים החברות לחזות גבוה מדי או נמוך מדי. כתוצאה מכך, התוצאות הכספיות יכולות להיות מושפעות באופן חיובי או שלילי בכל תקופה נתונה בשל חוסר התאמה זה של עיתוי, אך יש להחליפן לאורך זמן. אתה צריך להיות מודע לכך כמשקיע.

Pitfalls פוטנציאליים רבים ממבטחי הבריאות ב U.S הסתעפו לתוך קווי עסקים שונים במהלך השנים האחרונות, בעיקר בתקווה לספק מגוון מלא של מוצרים כדי לענות על הצרכים הבריאותיים של חבריהם. כתוצאה מכך, חלק מהתוצאות הכספיות עשויות להיות בלתי קשורות לעסקי הליבה או לביטוח בריאות. בנוסף, כמו חברות ביטוח אחרות, גם מבטחי ביטוח הבריאות משקיעים את הפרמיות המתקבלות בשווקים הפיננסיים כדי לזכות בהכנסות מהשקעות. במהלך מחזורי שוק מסוימים, לחברות יכולות להיות הפסדי השקעה שישפיעו על הרווחיות.

השורה התחתונה באופן כללי, מבטחים בריאות הם לא מחזורי, חברות המיתון עמיד כי הם מספקים שירות הכרחי. עם זאת, חברות אלו יכולות לחוש קמצוץ של שיעור האבטלה הגואה, כמו הצמיחה שלהם חבר יאט. בנוסף, במהלך ההאטה הכלכלית, ינסו החברות המבוטחים לשלוט בהוצאות, לרבות בתחום הבריאות, על ידי הגדלת המשכורות או ההשתתפות העצמית של עמיתים או הקטנת השירותים הרפואיים המופיעים במסגרת התכנית, וכתוצאה מכך ניצול נמוך יותר על ידי עמיתים ועלויות רפואיות פוטנציאליות נמוכות למבטח , אלא גם פרמיות נמוכות יותר המשולמות על ידי החברות המבוטחים. כתוצאה מכך, המשקיעים צריכים לעקוב אחר רמות התמחור והפרמיה, העלויות הרפואיות וצמיחת החברות לאורך זמן, כמו גם הרעש הרגולטורי הקשור לחיובים מכוסים באמצעות תוכניות הבריאות הממשלתיות.