נכון לשנת 2016, שותפויות בסיסיות (MLP) ונדל"ן להשקעות בנדל"ן (REIT) היו פופולאריות מאוד בשנים האחרונות בשל זרם הכנסות גבוה מהממוצע בריבית נמוכה - סביבת תעריף. משקיעים רבים המבקשים הכנסות היו מזועזעים מהתנודתיות בהשקעות אלו, במיוחד עם MLPs ב -18 החודשים האחרונים. מנגד, קרנות ה - REIT היו יציבות יחסית למשקיעים באותה תקופה. מ 1 ינואר 2015, עד 31 מאי 2016, מדד אלריאן תשתיות MLP ירד 34. 1%, בדומה למחיר הנפט. מדד הדאו ג 'ונס כל ריט סך כל התשואה המדד עלה 8. 35% עבור אותה תקופה. למרות שלשני המבנים יש תשואות דיבידנדים דומים ומבני מיסוי, שתי ההשקעות שונות מאוד.

MLPs הם סוג של שותפות שבה ההכנסות עובר דרך ישות ישירות לבעלי המניות. בעלי המניות נחשבים שותפים מוגבלים בעסקה והם אחראים למיסוי ההכנסה. הישות הינה השותף הכללי, ומכיוון שההכנסה או ההפצה עוברת לבעלי המניות, הישות אינה משלמת מסים פדרליים או מדינתיים. כדי לקבל את זה מיסוי חיובי, MLPs חייבים לשלם 90% מההכנסות שלהם.

REITs הן חברות ציבוריות המשקיעות בנכסי מקרקעין. הם ארוזים כמו תיקי נכסים או משכנתאות. המגזר הגדול ביותר של קהילת REIT הוא קרנות הון סיכון המשקיעות בנכסים מסחריים החל מבניינים רפואיים ועד לקניונים. משכנתאות REITs מתמחים bundling משכנתאות יחד על סמך איכות האשראי ואת תאריך ההלוואה הממוצע ההלוואה. כמו MLPs, REITs חייבים לשלם 90% מההכנסה החייבת שלהם למשקיעים בצורה של דיבידנדים. אם הם לדבוק כלל זה, הם גם אינם כפופים מיסוי חברות.

MLP ו מבנה REIT

הן MLPs ו REITs נדרשים לשלם 90% מכלל ההכנסה החייבת לדבוק קוד IRS סעיף 7704. בדרך זו, שני המבנים ללא מסים. עם זאת, הן להתמודד עם אותה בעיה של בעל מעט אל תזרים מזומנים על המאזן. חברות MLP ו REIT הן בדרך כלל ממונפות. בכל פעם REIT רוצה לממן פרויקט חדש או MLP רוצה לבנות צינור חדש, הוא לעתים רחוקות משתמש במזומן זמין שלה. במקום זאת, היא לווה את הכסף ממלווים או מעלה הון באמצעות בנקים להשקעה. כך או כך, זה משאיר את שתי תעשיות חשוף מאוד בכלכלה יורד, חובות חובה חובה צריך להתממש. וולטאוור (סימול: HCN HCNWelltower Inc68 0. 00-0 22% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) הוא הגדול ביותר בריאות REIT בארץ. נכון לחודש מאי 2016, היה יחס חוב להון (D / E) של 85.05 החוב הכולל של 13 $. 06 מיליארד דולר. Enterprise מוצרים שותפים LP (NYSE: EPD EPDEnterprise מוצרים שותפים LP25 11 + 0 44% Created with Highstock 4. 2. 6 ) הוא אחד MLPs הגדולה ביותר במדינה. זה היה יחס D / E של 106. 60 ו - 22 דולר. 76 מיליארד דולר בסך החוב, נכון למאי 2016. בגלל המבנה של שתי התעשיות, D / E ratios הם גבוהים באופן משמעותי מאשר רוב התאגידים הגדולים. ללא קשר להיות MLP או ריט, אם החברה overleveraged ו חלש מבחינה כלכלית, היא בחירה השקעה גרועה יש להימנע.

לחץ מאקרו כלכלי

ההבדל הגדול ביותר בין MLPs ו REITs הוא גורמים מקרו כלכליים שיכולים להפוך את תעשיית לפרוח או ירידה. MLPs קשורים באופן הדוק לשווקי הסחורות, בעיקר נפט וגז. באותה תקופה שבה ירד מדד התשתיות של אלרן MLP 34. 1%, מחיר הנפט ירד 50. 03%. למרות MLPs לא מוכרים סחורות ישירות, ההיצע והביקוש של סחורות משפיע על ההכנסות הכולל. כמו מחירי הנפט לעלות, כך גם הביקוש. לכן, יותר MLPs לראות עלייה הזיקוק או הובלת הנפט. כך גם כאשר ירידות המחירים, כפי שמעידים הנסיגה האחרונה.

REITs קשורות קשר הדוק ביותר לשוק הנדל"ן, במיוחד נכסים מסחריים. עם זאת, שוק ה- REIT הוא הרבה יותר מגוונים מאשר בשוק MLP, ולכן התעשייה כולה לא בהכרח לזוז בבת אחת. לדוגמה, אם שיעורי המשכנתאות גבוהים, זה עשוי להניא אנשים לקנות בתים חדשים ולהמשיך לשכור. לכן, REIT המתמחה נכסים מניבים צריך להעריך בשווי. בריאות REITs הם דוגמה נוספת של המגזר העצמאי. ערכי הנדל"ן עשויים להיות בירידה ארצית, אך אם הביקוש לבריאות ולטיפול בנכסים הקשורים לעלייה, כך צריך טיפול רפואי REITs.

Key Takeaways

כאשר משקיעים MLPs או REITs, חשוב מאוד להבין את המחיר של המניה יכול להשתנות בערך. MLPs או REITs נחשבים תנודתיים יותר מסוכנים יותר השקעות הכנסה קבועה. בעת בחירת MLP או REIT, אם החברה חלשה מבחינה כלכלית או פרצופים בעיות מאקרו, אז זה צריך להימנע.