ועידת ההשקעות סון, שהיא כמו Nerd Prom או גאלה Met עבור משקיעים, בועטת את היום 21 שלה השנתי היום במרכז לינקולן של ניו יורק. זהו בלוג כמעט חי של Investopedia.

הכנס הושק בשנת 1995 כדי לכבד את זכרו של אירה סון, איש כספים שמת מסרטן בגיל 29. כרטיסים, שמגיעים עד ל -5,000 דולר, מממנים את קרן סון, שעד כה גייסה 70 מיליון דולר מחקר הסרטן. ניו יורק היא סון המקורי, אבל זה התפשט לקנדה, הונג קונג, לונדון, סן פרנסיסקו, ולאחרונה, תל אביב. כמו תמיד, הרמקולים השנה כוללים את ראש הערים של העולם המשקיעים (עם קרנות גידור והון עצמי פרטי המיוצג במידה רבה), כולל סטנלי דרוקנמילר (אולי סוחר המט"ח המפורסם ביותר בכל הזמנים), יו"ר ומנכ"ל של חברת Duquesne Family Office, דייויד איינהורן, נשיא גרינלייט קפיטל, אינק (אולי המוכר הקצר המפורסם ביותר בכל הזמנים, שלום להמן). לא ידוע מרשימת הדוברים השנה הוא ביל אקמן, מנכ"ל פרשינג סקוור קפיטל מנג'מנט, (VRX VRXValeant פרמצבטיקה אינטרנשיונל Inc 14 + 01 36% Created with Highstock 4. <6 )

< - <->

5: 15 pm: דוד איינהורן, נשיא גרינלייט קפיטל, Inc: "זחל קצר, לונג GM"

קרא את המאמר המלא כאן.

17:00: דן אריאלי, ג 'יימס ב' דיוק פרופסור לפסיכולוגיה וכלכלה התנהגותית, אוניברסיטת דיוק

הדגשה של תיאוריה זו תורת המשחקים: "נקמה היא אלטרואיזם אמיתי."

16:00: זכרי שרייבר, יו"ר, מנכ"ל סמנכ"ל טכנולוגיות המידע של פוינטסטייט קפיטל LP: "אנו מקווים שהסעודים יפעלו למען האינטרס העצמי שלהם"

"ערב הסעודית היא מעוז יציבות יציב באזור", אמר שרייבר, "אבל הם מחזיקים בעמדה הזאת במחיר כלכלי הולך וגובר". האוכלוסייה גדלה 8% בשנה במשך שש השנים האחרונות, אבל התעסוקה לא עלתה במקביל. בעיה גדולה יותר: "ממשלת סעודיה היא המעסיקה הראשונה והאחרונה", עם שלושה רבעים מהמועסקים המועסקים על ידי המדינה. זאת ועוד, ההגנה היא שליש מתקציב המדינה, וכפי שכולנו יודעים, "האזור הוא בלגן".

שרייבר שיחק אז את 1991 שובב על ידי הטבע ראפ שיר "OPP" והתחיל לרקוד, ואני לא בטוח למה.

אז מה התוכנית של סעודיה? אמר שרייבר, "הם מחפשים אותך כדי לממן את הגירעונות הפועמים האלה." "כדי לתקן את כלכלתם, אמר שרייבר, הנפט יצטרך להגיע ל -80 עד 90 דולר לחבית, שהם לא יוכלו להשיג ללא חיתוך הייצור. הוא לעג לתכנית הטרנספורמציה הארצית, החזון 2030, ובעיקר לתוכנית "מעבר לנפט"."הצעות אלה אינן מספקות כדי לסגור את הגירעון הפיסקלי הפער", אמר שרייבר, "הם גם מהווים מכה של 20% לסעודיה הממוצעת.

עובדה מפתיעה: לדברי שרייבר, סעודיה היא המדינה הכי רוויית בטוויטר , אמר שרייבר, כשהוא מצטט את הדוגמאות של הטוויטים הסעודיים הרבים שעקבו אחרי החלטת הממשלה לפטר את שר האנרגיה.

הרעיון הכי מטורף אי פעם, אומר שרייבר, הרג את אווז הזהב, כלומר למכור 5% של המדינה דאגה הנפט ארמקו.האומה יש הגירעון הפיסקלי $ 90 מיליארד דולר תוך בעלות 100% של Aramco, "אם הם מוכרים את אווז הזהב איך הם הבעלים של משהו? זה מטורף ". בעיה נוספת: טיסה הון מתמשך" אזרחים סעודים לוקחים 60 עד 70 מיליארד דולר בשנה מהארץ ", אומר שרייבר.

בעיקרון, כל תזרים המזומנים הולך בכיוון הלא נכון. "הם צריכים למשוך 4 טריליון דולר כדי להפוך את הכלכלה שלהם ל -15 השנים הבאות".

3: 55pm: אני מנסה לראיין את ביל Ackman.

הוא אומר לא.

13:00: סטנלי דרוקנמילר, יו"ר ומנכ"ל , משרד Duquesne Family LLC: הפד אין משחק סופי, כמו כן, לקנות זהב.

מאמר מלא כאן.

1: 10 pm: Chamath Palihapitiya, מייסד ומנכ"ל, הון חברתי LLP: אמזון.

> יש הזדמנות רב טריליון דולר במראה רגיל. ללא שם: כי החברה … הוא Valeant. מוקדם מדי? החברה הזו היא אמזון, כולם ". הוא חושב שאמזון תהיה שווה 3 טריליון דולר ב -10 השנים הבאות: מנקודת מבט של המשקיע, זה 24% IRR (שיעור התשואה הפנימי) בשנה.

לפי 2025, הוא אומר, אמזון יגדל כדלקמן: קמעונאות יהיה $ 1T, AWS (אמזון שירותי אינטרנט) יהיה $ 1. 5, הימורים במזומן $ 0 5. T.

"מה חיוני לצמיחה הוא אמזון ראש. אנחנו חושבים שזה רק מתחיל. ג 'ף אומר שהוא הולך לעשות את זה מבחינה תפקודית חסרת אחריות עבור כל הצרכן ברחבי העולם לא להיות חבר ראש הממשלה "בשנה שעברה אנשים קנו 6. 5 מיליארד" דברים ". עד 2025 זה יהיה 30 מיליארד יחידות שנמכרו.מספר הנוכחי של Walmart הוא ב 18. אם תחיל את זה על אמזון, אז על ידי 2026, אתה מקבל $ 1 T.

AWS הוא שם הוא נמצא. "כל הדברים שלא המציא עדיין, כמו העתיד Snapchat, גם לעבור לענן. " הולך להיות" מספר לא יאומן של מפסידים "כמו AWS גדל בקנה מידה.

" ג 'ף יהיה להמציא דברים ", ועל הכל הוא ממציא כבר שתי מונופולים כבר: אמזון קמעונאית ו- AWS אמזון היא "עשיית המלך".

12: 45 pm: ג'ון חורי, מייסד ומנהל שותף, לונג פונד קפיטל LP: "יש 65 % upside to Hyatt '

מלונות חסרי תועלת, אומר חורי, "לינה היא היום ענף הנדל"ן הכי לא טוב, בין השאר בגלל חששות בנוגע לאיירבנב. המניות לקחו מכות מדד ng רשם ביצועים נמוכים מ - 30%.באשר עלויות לינה, "מלונות הם הזול ביותר שהם היו אי פעם. "

לא כל חברות המלון הן זהות, עם זאת: יש ניואנסים מדהימים. Airbnb מציג סיכונים שונים לכל אותן חברות. סוף-סוף, מלונות בסגנון סחורה, ממוקד ופנאי יושפעו קשות. אבל הנסיעות הארגונית ואת הפנאי high-end יהיה מבודדים. זה המקום שבו Hyatt מלונות קורפ (H

HHyatt Hotels Corp. 75 + 1. 31%

Created with Highstock 4. 2. 6

) נכנס.

- .80-3% 09%

נוצר עם Highstock 4. 2. 6

) ב Litttle רוק, ארון, כסיפור אזהרה. נכון לעכשיו, OZRK יש 35% של הספר ההלוואה שלה ההלוואות הבנייה. "במקרה הטוב במקרה, Ozark מחדש שיעורי כי זה לא יכול לקיים את הרווחים האלה.מקרה הגרוע ביותר: כאשר יש downturns בשוקי ההלוואות הנדל"ן, מאזן שלהם יכול תחת לחץ כבד. "בלוק מתאר את ההיסטוריה של המאגרים של Ozarks בשלושה שלבים. שלב 1: הבנק החל בשנת 1979, כאשר המנכ"ל ג'ורג 'גליסון הביא את השליטה. היא פעלה כבנק אזורי למחצה, שחצה את המשבר הפיננסי. שלב 2: Ozarks החלו לרכוש בנקים כושלים מה- FDIC, "מדובר בעסקאות גדולות, הם קנו תיקי הלוואה בהנחה והבנקים נתנו להם עודפי פיקדונות". הם התמקדו בגידול תיק ההלוואות שלהם כדי לנצל את הפיקדונות העודפים ". הפרשנות שלי היא שהם נראו כאילו הם היו הבחורים הכי חכמים בוועידה הדרום-מזרחית". לאחר מכן, "זרעי היבריס" נשתלו. בשנת 2011, הם אגרסיבי ניסה לגדל את הספר ההלוואה.

שלב 3: המודל העסקי "התחת-לאחור:" הם השתמשו בפיקדונות עודפים, ברווחים צומחים, אז הם אמרו, "זה די קל, למה אנחנו לא ממשיכים לעשות את אותו סוג של הלוואות? כמו מימון, נרכוש בנקים - ונמכור נכסים אם יהיה לנו פיקדונות - ואנחנו נממן את ההלוואות ". זה עובד טוב יותר אם יש לך מספר צמיחה; זה לא עובד כל כך טוב אם אתה מתחיל לסגור את מספר הצמיחה. צמיחה אגרסיבית מדי בניו יורק עם הלוואות בנייה: "לא מנסה להיות אליטיסט כאן, אבל אם זה היה אני, אני אעבור קצת יותר לאט על זה". הבנקים צריכים להגדיל את האספקה ​​שלהם. Ozarks כבר צמצום ההקצאה שלהם.

12: 15: לארי רובינס, מייסד, מנהל תיקים ומנכ"ל, Glenview Capital Management LLC "אל תשליך את התינוק החוצה עם מי האמבט".

"למה אנחנו לא פשוט לשים לב יסודות יציבים? אנשים חושבים שמישהו במוסך הולך ליצור משהו שיעמיד את החברות שלנו מחוץ לעסקים ". דוגמה: תראנוס היה אמור לתקן את כל המחלות שלנו "עם רק שלוש טיפות דם … למעט בעיה אחת קטנה: זה עדיין לא עבד, זה לא בטוח על פי ה- FDA". תיק Glenview הוא 13x השנה 11x בשנה הבאה. המנון, שם Glenview יש עמדה גדולה: "העסק טיפול ניהלי נשאר עסק טוב."ההמנון צפוי להתמזג עם Cigna, יש להם 180 מיליארד דולר היום, יהיו להם 121 $ מיליארד [יותר] כאשר רכישת Cigna נסגרת, יש סיכוי של 1 ל -3 לסגירת העסקה, אבל גם אם זה לא יעבור, המנון בע"מ (ANTM ANTMAENTEM Inc215 23% 50%

Created with Highstock 4. 2. 6

) יעלו, בטוחים שיוזמות הציבוריות ירצו שהעסקה הזו תעבור, בגלל בגדים קטנים יותר הסוגרים בעקבות Obamacare.

צהריים: הם מנגנים את מי באבה אוריילי כפי שהם להוביל אותנו לתוך האולם דוד גפן. שהרעיון שלו היה אבל אני מסכים.

הבא סון מדבר מבחר מניות: קראטון ארוך - טוקיו - גוגו - קצר, שמן ארוך, רויאל הולנדית מעטפת - ארוך בנקים איטלקי - ארוך, אבל גידור עם 3 - החוב האיטלקי האיטלקי, ובמיוחד הדמוטואליזציה של הבנקים האיטלקיים.

11: 30 בבוקר: אני עומד ליד שולחן ההטיה של פרשינג סקוור קפיטל מנג'מנט, למעשה אני לא הוא רק אדם כאן מלבד אדם אחד שהוא בהחלט לא עם פרשינג. בחדשות אחרות, עטיפת האבוקדו טובה. לצלחת הפירות, כמו תמיד, יש יותר מדי מלון.

10: 30: Davide Leone, מייסד Davide Leone ו- Partners Investment Company LP: "אתה צריך לשאת עמדה קצרה מול הזמן הארוך".

Leone, שהגיע מאיטליה ועמד בראש חברה בלונדון, דיבר על החוב הריבוני האיטלקי ועל גוש האירו בכלל. הוא אינו סבור שברקסיט סביר, אך מזהיר כי אפילו בנסיבות רגילות, "האירו קשה להחזיק, יש 19 אג"ח לאומיות ובנק מרכזי אחד". אם Brexit אכן קרה, הוא חוזה שתי תוצאות: 1) כי גרמניה וצרפת יהיה מאגר משאבים למשוך את עצמם יחד - זה חדשות טובות. עם זאת, "אנו נתמודד עם סיכון הרבה יותר גדול", כלומר, המדינות הדרום-אירופיות עם כלכלות חלשות יותר יופעלו לשוליים: "אתה צריך להסתכל על הפריפריה", אמר ליאונה, "אני לא תומך בקיצור איגרות חוב איטלקיות", הוא אומר. "אבל אתה צריך לראות את הסיכון שלך מחדש, אם האינטגרציה לא תתיר [לדרום-אירופה להשתתף באופן מלא], הדרום יפנה לפסטות, לירה ודרכמות, אתה צריך לשאת עמדה קצרה מול הארוכה".

10: 15am:

ההליכים של הבוקר מוקדשים ל "The Wave Sohn" הבא, שהוא הכישרון המתקרבת. הייתי מאוד מוסחת במהלך שתי השיחות הראשונות, כי אנשים המשיכו לבעוט אותי בכל מקום שניסיתי לחבר את המחשב שלי, אבל השמיעה הפאסיבית שלי רשמה ששמעתי את המילה "EBITDA" יותר מחצי שעה ממה ששמעתי בשאר ימי חיי. עכשיו אישה מדברת על גוגו בדרך מהר מדי בשבילי. אני מתכוון, השיר של גנרל גילברט וסאליבן. הבחור שישב לידי נראה כי יש בעיה גם בעקבות. "היא אומרת גוגו קצר? או מה? " ההפתעות הגדולות ביותר עד כה: זהו לינקולן סנטר, אז הייתי קצת מופתע כי פעמון" מעבר הוא מעל "היא לא אותה שיטה המשמשים להזעיק אותך בחזרה לאופרה.זה יותר כמו פעמון הפרה של ויל פארל מהציור של ה- SNL על פולחן אויסטר כחול. מגמת אופנה חדשה בקרב 1% שאפתנים 1%: נראה כי עכשיו זה בסדר לגברים ללבוש מכנסיים חאקי עם מעילים כחולים שאינם blazers. בזמנו לבשת חליפה או לבשת חאקי עם בלייזר. Blazers יש כפתורים מבריק. אני שמח שאמי אינה כאן כדי לראות זאת.