פברואר טיפל המשקיעים היטב עד כה. האם הגיע הזמן לפוצץ את השמפניה? כנראה שלא … והנה הסיבה.

כל המספרים מתחת ל -23 בפברואר 2016.

התכווצות

נתחיל עם הייצור. כיום, הייצור מהווה רק 12% מהתמ"ג לעומת 16% ב -1997. לכן, אי אפשר לסמוך על הייצור כמחוון מוביל. עם זאת, אתה יכול לקבל מושג משמעותי אם אתה מסתכל מספיק חזק (או חכם מספיק). לדוגמה, כאשר מסתכלים על תמונה גדולה, ההזמנות למוצרים בני קיימא ירדו ב -5% ב -2015 לעומת שנת 2014. נדיר מאוד שההוראות על מוצרים בני קיימא יורדות בכלכלה המתרחבת.

תסתכל על זה באופן הגיוני: אם הצרכנים מוציאים פחות על מכונות כביסה, יש סיבה לכך. או שהם עושים פחות כסף, העלויות שלהם גדלו (הלוואות לסטודנטים, ביטוח בריאות), או שהם לא מוכנים להוציא את הכסף שלהם, כי הם לא בטוחים העתיד שלהם הכנסה פוטנציאליים. אם הזמנות מוצרים בני קיימא יורדות, אז לפחות אחד הרעיונות האלה הוא יותר מאשר רעיון; זה עובדה. אם זה המקרה, אז הצרכן אותו הולך להיות מסרב להשקיע במסעדות וקמעונאים. זו הסיבה המכירות הקמעונאיות לשעבר מכוניות הוא הנמוך ביותר מאז אמצע המשבר הפיננסי, ואף נמוך יותר מאשר במהלך המיתון 2000-2002. אם המניות מחזיקים את עצמם וזה נאמר לעתים קרובות על ידי אלה הכוח כי הכלכלה שלנו מחלימה, משהו לא מסתדר. (לפרטים נוספים, ראה: האם השוק יכול לחזות מיתון? )

אז יש את מגזר האנרגיה, אשר נמצא בלבול מוחלט. פשיטות רגל הן במגמת עלייה מתמדת בכל הענף, ופיטורים נפוצים. כל הפיטורים האלה לא יסייעו בהוצאות הצרכנים ובדיור באזורים קרובים. גורם חשוב נוסף כאן הוא כי חברות אנרגיה רבות הוציא הלוואות מסיבית עבור פעולות. אם מחירי הנפט לא להתאושש, אז רבים של חברות אלה לא יוכלו לשלם את חובותיהם. זה יש פוטנציאל להוביל להדבקה במגזר הפיננסי, וזה עלול לחשוף אבדון עבור אג"ח זבל. (לפרטים נוספים, ראה: 3 דרכים לנצל מיתון .)

גם אם כל המידע לעיל הוא התעלם, יש עדיין סיבה לדאגה לגבי פוטנציאל המיתון.

ניכוי מס הכנסה

האם פחות או יותר מסים נלקחים מתוך המשכורות של העובדים מאשר בעבר? בדצמבר, ניכוי מס במקור עלה ב -2% בשנה, מה שהיה סימן חיובי. בינואר, ניכוי מס במקור עלה ב -3%. עם זאת, במהלך ארבעת השבועות האחרונים, ניכוי מס במקור ירד ב -0.2%. זה יכול להיות רק להעיף זמנית, אבל זה יכול גם להיות תחילתה של מגמת ירידה. זה לא קל למצוא מגזרים כי הם עובדים באופן עקבי. זה הרבה יותר קל למצוא מגזרים כי הם קיצוץ עלויות, החל עם צמצום מספר העובדים.

רווחי חברות

על פי FactSet, חברה פיננסית וחברת תוכנה רב לאומית, הרווח עבור חברות S & P 500 שדיווחו על הרבעון ירד ב -3%. מאז 87% מהחברות כבר דיווחו, סביר מאוד שזה יהיה רבעון שלילי לרווח הכולל, כלומר זה יהיה בפעם הראשונה מאז 2009 שבו יהיו שלושה רבעונים שליליים ישר. בנוסף, FactSet חוזה רווח שלילי של 6. 9% ברבעון הראשון.

אם זה נכון, אז מה רוב התאגידים יעשו? הם צפויים לקצץ בעלויות נוספות, שלמרבה הצער כנראה פיטורים יותר. זה, בתורו, יפגע בהוצאות הצרכנים. כל זה הוא חלק ממעגל קסמים שאי אפשר להכיל. הפדרל ריזרב עשוי לנסות להכיל אותו, אבל זה יהיה פשוט לדחות את הבלתי נמנע, אשר ממשיכה להוסיף דלק האש לטווח ארוך. (לפרטים נוספים, ראה 6 גורמים המצביעים על מיתון עולמי ב -2016 .)

השורה התחתונה

בהתבסס על התנאים הכלכליים הנוכחיים ועל דפוסי המתעוררים, המיתון נראה סביר. אין פתרון קל לבעיה, אבל הדרך הטובה ביותר לעשות את רוב המצב רע היא לעצור את הריבית נמוכה מדי, לשלם את החוב, לתת לחברות חלשות להיכשל (אשר יגדיל נתח השוק של חזקה ) ולהגדיר את עצמנו להתאוששות אורגנית בהמשך הדרך. (לפרטים נוספים, ראה: האם דעיכת מרווחי חברות מצביעים על מיתון בשנת 2016? )