יחס המחיר להון או יחס "P / E" הוא אחד המכפילים הנפוצים ביותר ולעתים קרובות שצוינו בניתוח ההון. P / E, אשר יכול להיות נגזר על ידי חלוקת מחיר המניה הנוכחי על ידי הרווח למניה (EPS), פועלת כמדד כמה משקיעים מוכנים לשלם לכל דולר של הרווחים של החברה. כי זה כל כך קל לחשב, P / E הפך ברומטר מקובל של ערך.

-> << ) ולראות איך זה ערימות נגד עמיתים אחרים midstream בתעשייה. (לפרטים נוספים, ראה

Kinder Morgan Stock: A דיבידנד ניתוח .) - 12 -> עקום שנים עשר חודש P / E שנים עשר החודשים הבאים P / E או "TTM P / E" מציג המשקיעים עם יחס P / E מבוסס על 12 החודשים האחרונים או ארבעה רבעים של נתוני העבר. המונה הוא המחיר, אשר נמצא בקלות מספיק, ואילו המכנה הוא הרווח למניה, או EPS, אשר ניתן למצוא על אתרי השקעה רבים או ישירות של החברה 10Q / 10K תיוק. הרווח למניה הוא יחס בפני עצמו ומייצג עד כמה הערך הכספי הרווח הנקי של החברה משתקף על בסיס למניה. ניתן לחשב זאת כך: ->

(דיבידנדים בכורה נטו) / ממוצע משוקלל של מניות שטרם מומשו = EPS

כאן ובאופן כללי מספר EPS הנפוץ ביותר הוא EPS "מדולל", אשר מביא בחשבון את כל כתבי אופציה, כתבי אופציה, מניות להמרה ואג "ח הניתנים למימוש בעת פקטורינג את מספר המניות הממוצע. אם ימומשו ניירות הערך ההמירים כאמור, מספר המניות הממוצע שיגדל יגדל או יהפוך לדילול, ובכך יוביל למכנה גדול יותר ומרווח למניה נמוך יותר; הרווח למניה בדילול מלא הוא המועדף על ידי רוב האנליסטים הפיננסיים משום שזו הגישה השמרנית יותר.

במקרה של קינדר מורגן, מחיר הסגירה האחרון היה 15 דולר. .73 בהתבסס על דוחות ה - SEC שלה, ארבעת הרבעונים האחרונים של Kinder Morgan הם:

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

סך הכל:. 51

חלוקת מחיר הסגירה של קינדר מורגן בסך 15 דולר. על ידי ארבעת הרבעונים האחרונים של. 51, אנחנו מגיעים ל - TTM P / E של 30. 84. במילים אחרות, קינדר מורגן נסחרת ברווח של כ 31 פעמים על סמך ביצועי הרבעונים האחרונים שלה.

P / P בזמן שחישובי TTM P / E הם מדדים אובייקטיביים המבוססים על נתונים היסטוריים, פרוצדורות P / ES הן חישובים סובייקטיביים משום שהם לוקחים בחשבון את סיכויי הצמיחה העתידיים של החברה. קצב הצמיחה ניתן להסיק באמצעות מספר אמצעים, כגון הדרכה של ההנהלה, שיעורי צמיחה היסטוריים, לקוחות פוטנציאליים ואנליסטים.כל השיטות הללו הן מעבר לטווח של מאמר זה, ולשם קיצור, נשתמש שיעורי הצמיחה קונצנזוס כפי שנאמד על ידי אנליסטים רבים כי כבר לכסות קינדר מורגן, כפי שנמצא בנאסד"ק. com.

לסיכום הרבעונים המסתיימים דצמבר 2015 עד ספטמבר 2016, אנו מגיעים קדימה 12 חודשים EPS של. 74. על בסיס מחיר של 15 דולר. 73, קדימה של Kinder מורגן P / E הוא בערך 21. 3.

השוואות עמיתים

עכשיו לאחר שקבענו Kinder מורגן נגרר קדימה P / Es, אנחנו מוכנים לראות איך החברה ערימות נגד שלה המתחרים. בעוד P / E הוא יחס שימושי להפליא, זה לא צריך להיות מוצג בבידוד, שכן הערך ניתן לקבוע רק באמצעות השוואה עמית לעמית. הטבלאות שלהלן מורכבות ממתחרותיה העיקריות של קינדר מורגן בתעשיית הנפט והגז, בהשוואה ל - P / E, יחד עם אומדן השווי ההוגן של FY2016 לרווח לפני מסים - פחת והפחתות (EV EBITDA,) המרווחים התפעוליים, התשואות הצפויות והחוב ל - EBITDA.

* מחבר שנוצר comps באמצעות נתונים של Google Finance, Thomson רויטרס, Morningstar ו 4 סוחרים. com

ניתוח

כרגע KMI נסחרת במכפילים רווחים גבוהים יותר מאשר עמיתיה על בסיס נגרר וגם קדימה. למרות עומס החוב הכבד שלה, KMI נצפתה כהכנסה בטוחה, הודות לדיבידנד הגבוה שלה ולטביעת הרגל המדהימה בתעשיית הנפט והגז / LNG. KMI נע סביב שליש מכל הגז הטבעי בארה"ב באמצעות 69, 000 מיילים של צינור גז טבעי. כמו כן, צפויה הצמיחה במגזר הגז הטבעי לשמור על יציבות לאורך כל שנת 2015, הודות לצבר איתן של פרויקטים שהוכרזו בהיקף של כ 9 - דולר. 1 מיליארד דולר עד 2020:

נספח 1: צבר KMI: פרויקטי צמיחה מזוהים

KMI היא גם המשלבת העצמאית הגדולה ביותר של פרויקטי נפט בארצות הברית, עם 9, 400 מייל של צינור ברחבי הארץ, כולל הגדול ביותר צינור מוצרים בחוף המערבי. עם זאת, מספר פרמיה של KMI החלה לרדת ויכולה להמשיך לרדת בשבועות הבאים בשל היטל של ההתפתחויות השליליות. ראשית, KMI הוא CO2 הגדול ביותר (מרכיב מפתח בתהליך החילוץ נפט) טרנספורטר בארצות הברית, ובכך, החלה להרגיש את הלחץ של ירידת מחירי הנפט כמו המפיקים במעלה הזרם ליזום קיצוצים בייצור. למרות שההנהלה גידרה 79% מחשיפה ל- CO2 שלה ב -2010, במחיר של 79 דולר למניה, החששות נשארו על פני 21% לא מוגנים, במיוחד משום ש- WTI פרצה את הסמן המרכזי של $ 40 / bbl.

^{שנית, בחודש שעבר הוטל פסק דין נגד KMI בגין נזקים בסך 171 מיליון דולר בגין עסקה חסרת מצפון שבוצעה על ידי אל פאסו קורפ, אשר רכשה החברה בשנת 2014. שלישית, למרות הדאגות למינוף, KMI לאחרונה העלה את אחזקותיו גז צינור החברה של אמריקה LLC מ 20% ל 50%, לוקח על חלק של 3 $. 4 מיליארד חוב עומס של החברה החולה. הרכישה, אשר נתקלה בספקנות על ידי השוק, הובילה את מודי'ס להוריד את התחזית של החוב של KMI מיציבה לשלילית, דבר המעיד על קו נטוי עתידי בדירוג שיוביל למעמד זבל עבור האשראי של KMI.}

ולבסוף, על פי השקפתה של מודי, למרות ההבטחות הקודמות, הודיעה הנהלת KMI כי הם יקצצו את דיבידנד החברה ב -75% לאחר שהשוק יסגור ב -8 בדצמבר 2015. על פי הסדרה האחרונה של חדשות רעות, נראה כי הערכה גבוהה של KMI מתקרב לסופו. (לקבלת מידע נוסף, ראה

מדוע Outlook של Kinder מורגן עם סיכונים

^.)

השורה התחתונה

בעוד P / Es הם ערכים שימושיים בקביעת הערך של המניה, הם רק אחד כלי של רבים בניתוח בסיסי. P / Es לא צריך להיות מוצג בבידוד, והשוואה של קינדר מורגן לעמיתיה נקבע כי המניה נסחרת כעת במכפיל פרמיה. המניה של KMI כבר רכיבה גבוה בשל טביעת הרגל הגדולה שלה גז טבעי גז ותחבורה חלקים יחד עם דיבידנד חזק. עם זאת, לאחרונה למכור- fs בשמן יש wreaked הרס על KMI של CO2 קטע התחבורה, יחד עם תביעות שלילי, נשחק נזילות, ולבסוף, דיבידנד צפוי הרבה קיצוץ צמצמה את מחיר המניה ב 61% מתחילת השנה. בהתבסס על המחרוזת האחרונה של חדשות רעות, נראה כי ירידות נוספות ביחס P / E צפויות בטווח הקרוב.