בואו נודה בזה, המטרה החשובה ביותר של החברה היא להרוויח כסף ולשמור על זה, וזה תלוי בנזילות ויעילות. מאחר שמאפיינים אלה קובעים את יכולת החברה לשלם למשקיעים דיבידנד, הרווחיות משתקפת במחיר המניה. ככזה, המשקיעים צריכים לדעת כיצד לנתח היבטים שונים של רווחיות, כולל כמה יעיל החברה משתמשת המשאבים שלה וכמה הכנסות זה מייצר מפעילות. חישוב שולי הרווח של החברה היא דרך מצוינת לקבל תובנה אלה היבטים אחרים של כמה טוב החברה מייצרת שומרת לעצמה כסף.

-> ->

מדריך: מבט מעמיק על ניתוח יחס

למה להשתמש יחסי מרווח שוליים?

השורה התחתונה היא הדבר הראשון שמשקיעים רבים בוחנים כדי למדוד את רווחיות החברה. זה נורא מפתה להסתמך על הרווח הנקי בלבד כדי למדוד את הרווחיות, אבל זה לא תמיד לספק תמונה ברורה של החברה, ושימוש בו כמו המדד היחיד של הרווחיות יכול להיות השלכות גדולות.

יחסי רווחיות, לעומת זאת, יכולים לתת למשקיעים הבנה מעמיקה יותר של יעילות הניהול. אבל במקום למדוד כמה מנהלים מרוויחים מנכסים, הון עצמי או הון מושקע, יחסים אלה מודדים כמה כסף חברה לוחצת מהכנסותיה הכוליות או ממכירותיה.

המרווחים, בפשטות, הם הרווחים לידי ביטוי כיחס, או אחוז מהמכירות. אחוז מאפשר למשקיעים להשוות את הרווחיות של חברות שונות, בעוד שהרווח הנקי, המוצג כמספר מוחלט, אינו יכול.

לדוגמה, נניח כי לחברה א 'היה רווח נקי שנתי של 749 מיליון דולר על מכירות של כ -11 דולר. 5 מיליארד דולר בשנה שעברה. המתחרה העיקרית שלה, חברה ב ', הרוויחה כ -990 מיליון דולר בשנה על מכירות של כ -19 דולר. 9 מיליארד דולר. השוואת הרווח הנקי של החברה ב -990 מיליון דולר ל -749 מיליון דולר של חברה א 'מראה כי חברה B הרוויחה יותר מחברה א', אבל היא לא מספרת לך הרבה על הרווחיות. אם תסתכלו על שולי הרווח הנקי, או על הרווחים הנוצרים מכל דולר במכירות, תראו כי א 'הפיקה 6. 5 סנט על כל דולר של מכירות, בעוד החברה החזירה פחות מ -5 סנט.

קיימים שלושה יחסים עיקריים בשולי הרווח: שולי הרווח הגולמי, שולי הרווח התפעולי ושולי הרווח הנקי.

1. מרווח רווח גולמי

שולי הרווח הגולמי מראים לנו את הרווח שמייצרת החברה על עלות המכירות שלה או עלות הסחורות שנמכרו. במילים אחרות, הוא מציין כיצד ניהול יעיל משתמש עבודה ואספקה ​​בתהליך הייצור.

מרווח רווח גולמי = (מכירות - מחיר טובין שנמכרו) / מכירות

נניח כי לחברה יש 1 מיליון דולר במכירות ועלות העבודה והחומרים שלה מגיעה ל -600,000 $. שיעור הרווח הגולמי שלה יהיה 40 ($ 1 מיליון - $ 600, 000 / $ 1 מיליון דולר).

חברות עם שולי רווח גולמי גבוה יהיה הרבה כסף נשאר לבזבז על פעולות עסקיות אחרות, כגון מחקר ופיתוח או שיווק, כך להיות על המשמר כלפי מטה מגמות בשיעור הרווח הגולמי לאורך זמן. זהו סימן מעיד על בעיות עתידיות הניצבות בשורה התחתונה. כאשר עלויות העבודה והחומרים גדלות במהירות, הן צפויות להוריד את שולי הרווח הגולמי - אלא אם כן, כמובן, החברה יכולה להעביר את העלויות הללו ללקוחות בצורה של מחירים גבוהים יותר.

חשוב לזכור כי שולי הרווח הגולמי יכולים להשתנות באופן דרסטי מעסקים לעסקים ותעשייה לתעשייה. לדוגמה, תעשיית התעופה יש רווח גולמי של כ -5%, בעוד תעשיית התוכנה יש מרווח ברוטו של כ - 90%.

2. רווח תפעולי

על ידי השוואת הרווח לפני ריבית ומסים (EBIT) למכירות, שולי הרווח התפעולי מראים עד כמה הצליחה הנהלת החברה בהכנסות מהפעילות העסקית:

מרווח רווח תפעולי = EBIT / מכירות

אם EBIT הסתכם ב 200 $, 000 ומכירות שווה 1 מיליון דולר, הרווח התפעולי יהיה 20%.

יחס זה הוא מדד גס למינוף התפעולי שהחברה יכולה להשיג בהתנהלות החלק התפעולי של עסקיה. זה מציין כמה EBIT מופק לכל דולר של המכירות. רווחים תפעוליים גבוהים יכולים להיות לחברה שליטה אפקטיבית בעלויות, או שהמכירות גדלות מהר יותר מעלויות התפעול.

הרווח התפעולי גם מעניק למשקיעים הזדמנות לבצע השוואות רווחיות בין חברות שאינן מפרסמות באופן נפרד את עלותן של נתוני הסחורות שנמכרו (הנדרשות לצורך ניתוח הרווח הגולמי). הרווח התפעולי מודד כמה מזומנים מזרימים את העסק, וחלק רואים בו מדד אמין יותר של רווחיות, שכן קשה יותר לתמרן עם טריקים חשבונאיים מאשר רווחים נטו. באופן טבעי, בגלל שולי הרווח התפעולי מייצרים לא רק עלויות של חומרים ועבודה, אלא גם עלויות של ניהול ומכירה, היא צריכה להיות דמות קטנה בהרבה מזו של הרווח הגולמי.

3. מרווח רווח נקי

שולי הרווח הנקי הם אלה שנוצרו מכל שלבי העסק, כולל מסים. כלומר, יחס זה משווה בין הרווח הנקי לבין המכירות. זה מגיע קרוב ככל האפשר כדי לסכם את דמות אחת כמה יעיל מנהלים לנהל את העסק:

רווחי הרווח הנקי = רווחים נטו לאחר מסים / מכירות

אם חברה מייצרת רווחים לאחר מס של 100 $, 000 על שלה 1 מיליון דולר של המכירות, אז הרווח הנקי שלה מגיע ל -10%.

כדי להשוות בין חברה לחברה ובין שנה לשנה, יש להציג רווחים נטו לאחר מסים לפני ניכוי זכויות המיעוט והון עצמי. לא כל החברות יש פריטים אלה. בנוסף, הכנסות ההשקעה, אשר תלויה לחלוטין על גחמות של ניהול, יכול לשנות באופן דרמטי משנה לשנה.

שוב, בדיוק כמו שולי הרווח הגולמי והתפעולי, המרווחים נטו משתנים בין ענפי המשק.על ידי השוואת הרווח הגולמי והרווח הנקי של החברה, אנו יכולים לקבל מושג טוב על עלויות הייצור הלא-ישירות שלה, כמו עלויות הניהול, הכספים והשיווק.

לדוגמה, תעשיית התעופה הבינלאומית יש מרווח ברוטו של 5% בלבד. השוליים נטו שלה הוא רק טיפה נמוך יותר, על 4%. מצד שני, חברות תעופה הנחה יש הרבה יותר גבוה ברוטו ואת מספרי השוליים נטו. הבדלים אלה מספקים כמה תובנות לגבי המבנים הייחודיים של הענפים האלה: בהשוואה לדודנים הבינלאומיים הגדולים שלה, תעשיית התעופה הנמוכה מוציאה באופן יחסי יותר על דברים כמו מימון, ניהול ושיווק, ופחות באופן יחסי על פריטים כגון דלק ושכר צוות טיסה.

בעסקי התוכנה, השוליים ברוטו גבוהים מאוד, ואילו שולי הרווח הנקי נמוכים משמעותית. זה מראה כי עלויות השיווק והניהול בענף זה הן גבוהות מאוד, ואילו עלות המכירות ותפעול עלויות נמוכות יחסית.

כאשר לחברה יש שולי רווח גבוהים, זה בדרך כלל אומר כי יש לה גם יתרון אחד או יותר על פני המתחרים שלה. חברות עם שולי רווח גבוהים יש כרית גדולה יותר להגן על עצמם בזמנים קשים. חברות עם שולי רווח נמוכים יכולים להימחק בהאטה. וחברות בעלות שולי רווח המשקפות יתרון תחרותי יכולות לשפר את נתח השוק שלהן בזמנים הקשים, ולהשאיר אותן במצב טוב יותר כאשר הדברים משתפרים שוב.

השורה התחתונה

ניתוח מרווח הוא דרך מצוינת להבין את הרווחיות של חברות. זה אומר לנו איך וניהול יעיל יכול לסחוט רווחים ממכירות, וכמה החדר חברה צריך לעמוד downturn, להדוף את התחרות ולעשות טעויות. אבל, כמו כל יחסי, יחסי השוליים לעולם לא מציעים מידע מושלם. הם רק טובים כמו העיתוי והדיוק של הנתונים הכספיים המוזנים בהם, וניתוחם תלוי גם בשיקול של תעשיית החברה ואת מעמדה במחזור העסקים.

זכור, יחסי השוליים מדגישים חברות שוות ערך לבחינה נוספת. בידיעה כי לחברה יש רווח גולמי של 25% או שולי רווח נקי של 5% אומר לנו מעט מאוד ללא מידע נוסף. כמו כל יחס המשמש לבדו, השוליים מספרים לנו הרבה, אבל לא את כל הסיפור, על לקוחות פוטנציאליים.