המשקיעים המצליחים ביותר נוטים לתת סיבה, לא רגש, להנחות את החלטותיהם. עם זאת, משקיעים קטנים יותר רכשו מוניטין של עושה בדיוק את ההפך - מחפשים חברות אשר הם מרגישים קשר אישי להסתמך על אינטואיציה יותר לוגיקה קרה, קשה.
כאשר השוק הולך על החלקה, למשל, משקיעים מקצועיים רואים את זה הזדמנות לקנות במחיר נוח. המשקיעים היומיומיים, לעומת זאת, נוטים יותר למכור את המניות שלהם בדיוק כאשר הוא נמצא בנקודה נמוכה.
אם זה ראפ הוא הוגן או לא, האמונה כי המשקיעים בודדים טועים יותר פעמים מאשר לא את הבסיס "התיאוריה הרבה מוזר. "הרעיון הוא, על ידי ביצוע מה המהלכים שהם עושים בשוק המניות עושה את ההפך, אחד יהיה סיכוי טוב יותר מאשר הממוצע של הצלחה.צורה זו של ניתוח טכני זכה לפופולריות רבה באמצע שנות ה -20. מחקרים שנערכו לאחר מכן הראו כי שימוש בנתונים הרבה מוזר כבסיס לעיתוי עיתוי לא עובד טוב מאוד, עם זאת.
בשווקים הפיננסיים, סטנדרטי, או עגול, הרבה מייצג 100 מניות של המניה נתון. כאשר משקיעים מוסדיים לבצע רכישה או מכירה, למשל, זה בדרך כלל מספר נחמד, אפילו הרבה.
כמובן, לא כל משקיע יכול להרשות לעצמו לקנות 100 מניות בכל פעם, אשר עבור כמה מניות יכול להיות מתכוון ponying עד עשרות אלפי דולרים. במקום זאת, הם עשויים לבחור לקנות, למשל, 15 מניות בכל פעם. אלה כמויות קטנות יותר - בכל מקום בין 1 ל 99 מניות - מכונים "מגרשים מוזר. "היסטורית, זה לקח קצת יותר זמן כדי לנקות את העסקאות מאשר מגרשים עגולים, אבל זה עדיין יכול להיעשות.
דרו ניתח את פעילות השוק באמצעות "יחס איזון" של מכירת הרבה מוזר לקנות הרבה מוזר. נראה כי ממצאיו מאשרים כי המשקיעים הקטנים נהפכו, באופן יחסי, לקונים יותר כאשר המניה עלתה במחיר ונטייה למכור יותר כשהמחיר עומד להכות.
יחס יתרה = מכירות מוזרות לוט / רכישות מוזרות לוט
בעוד יחס ישיר למדי של דרו להיות אחת השיטות הנפוצות ביותר של פרשנות נתונים, ערכים אחרים יצאו עם הזמן גם כן.אחד מהם, יחס מוזר הרבה, עוזר לקבוע כמה משקיעים "קיצור", או ההימורים נגד, בשוק. על פי התיאוריה, ספייק בפעילות כזו צריך להיות ההדק להתחיל לקנות.
איור 1
הטבלה הבאה מציגה פעילות יומיומית מוזרה, המופרדת בין רכישות, מכירות ומיקומים קצרים.
מקור: Barron's
תיאוריה מאבד טובה
התיאוריה הרבה מוזר נהנו הפופולריות במשך עשרות שנים, הודות בחלק גדול כתביו המשפיעים של דרו. אבל בשנות ה -60, ההשערה שלו משכה ביקורת מוגברת מצד חוקרים אחרים.
כמה הגיעו למסקנה כי המשקיע היחיד לא היה לא בסדר כמו בעקביות כמו המחשבה הראשונה. לדוגמה, דונלד קליין מצא כי בעוד מכירת כמויות מלאי קטנות התרחשה בזמנים לא מתאימים - כלומר, כאשר השוק היה יורד - רכישות הרבה מוזר לא. מחקר זה עזר לשחוק אמון בתיאוריה של דרו, אשר איבדה בהתמדה הפופולריות.
האם יש תוקף לרעיון שמשקיעים קטנים מתעבים את רוב הזמן? המושבעים עדיין מחוץ לשאלה החשובה הזאת. מה שברור למדי, עם זאת, הוא כי נתונים הרבה מוזר עצמו הפך להיות דרך פחות אמינה למדוד את הפעילות שלהם.
ישנן מספר סיבות לכך. ראשית, יש הרבה פחות מוזר עסקאות הרבה ממה שהיה פעם. בשנות השלושים והארבעים של המאה הקודמת, אנשים היו צפויים יותר לקנות הזמנות או למכור מניות בודדות. אבל במהלך המאה ה -20, קרנות נאמנות הפך להיות דרך הרבה יותר נפוצה להשתתף בשוק.
משקיעים אחרים החלו במסחר אופציות, שם הם יכלו לשלוט הרבה עגול עם התחייבות כספית קטנה יחסית. עם נתונים הרבה פחות מוזר להמשיך, הרלוונטיות הסטטיסטית שלה ירד במידה ניכרת.
איור 2
התרשים שלהלן מתאר את "שיעור הרבה מוזר", המהווה את האחוז של כל עסקאות הכוללות המון אחיד. הקו הצהוב מייצג מניות, ואילו הקו הכחול מציג מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP).
מקור: SEC
בנוסף, הנתונים הרבה מוזר קיים כיום לא תמיד מקורם צנוע, מתוחכם המשקיעים מתוחכם. חלקן נובעות מתוכניות השקעת דיבידנד, אשר על פי נוסחת תשלום ספציפית עשויות לרכוש מניות לא אחידות של מניות החברה. עם כניסתו של המסחר האלגוריתמי, מחשבים לעתים קרובות לשבור רכישות גדולות ומכירות לעסקאות קטנות יותר כדי להסתיר את המהלכים של המשרד משאר השוק.
עם שוק המניות מתפתח ללא הרף, זה נהיה קשה יותר להסתכל על הנתונים הגולמיים ולהסיק משהו משמעותי על המשקיע זמן קצר. כפי שכתב פעם המו"ל של "אלמאנאק הסוחר של המניות", "זה כמו להילחם במלחמה חדשה עם כלים ישנים. "
השורה התחתונה
הפופולריות של התיאוריה הרבה מוזר לפני 1960s מוכיח כי האטרקציה של אסטרטגיות השקעה contrarian. עכשיו כי הרבה מוזר הם קנו ונמכרו עבור מגוון רחב של סיבות, אם כי, כמה אנשים עדיין להשתמש בנתונים אלה כדי בביטחון לחזות לאן השוק ילך.