אופציה היא צורה נפוצה של נגזרת. זה חוזה, או הוראה של חוזה, המעניק לצד אחד (בעל האופציה) את הזכות, אך לא את החובה לבצע עסקה מסוימת עם צד אחר (המנפיק האופציה או כתב האופציה) על פי התנאים המפורטים. אפשרויות ניתן להטביע סוגים רבים של חוזים. לדוגמה, תאגיד עשוי להנפיק אג"ח עם אופציה שתאפשר לחברה לרכוש את האג"ח בחזרה תוך עשר שנים במחיר קבוע. אופציות עצמאיות סחר בבורסות או OTC. הן צמודות למגוון נכסי בסיס. רוב האופציות הנסחרות בבורסה מחזיקות במניות כנכס הבסיס שלהן, אך אופציות הנסחרות בבורסה של OTC כוללות מגוון עצום של נכסי בסיס (אג"ח, מטבעות, סחורות, עסקאות החלפה או סלים של נכסים).
ישנם שני סוגים עיקריים של אפשרויות: שיחות ומכניס:

• אופציות רכש מעניקות למחזיק את הזכות (אך לא את המחויבות) לרכוש נכס בסיס במחיר מוגדר (מחיר המימוש) למשך תקופה מסוימת. אם המניה לא תעמוד במחיר המימוש לפני תאריך התפוגה, תוקף האופציה יפוג ויהיה חסר ערך. המשקיעים לקנות שיחות כאשר הם חושבים מחיר המניה של האבטחה הבסיסית יעלו או למכור שיחה אם הם חושבים שזה ייפול. מכירת אופציה מכונה גם "כתיבה".
• אופציות מכר מעניקות למחזיק את הזכות למכור נכס בסיס במחיר מוגדר (מחיר המימוש). המוכר (או הסופר) של אופציית המכר מחויב לקנות את המניה במחיר המימוש. אופציות מכר ניתנות למימוש בכל עת לפני פקיעת האופציה. המשקיעים קונים אם הם חושבים שמחיר המניה של המניה הבסיסית ייפול, או למכור אחד אם הם חושבים שזה יעלה. שים קונים - מי מחזיק "ארוך" - לשים הם גם קונים ספקולטיבי מחפש מינוף או "ביטוח" קונים שרוצים להגן על פוזיציות ארוכות שלהם במלאי עבור פרק הזמן המכוסה על ידי האופציה. שים את המוכרים להחזיק "קצר" מצפה השוק לנוע כלפי מעלה (או לפחות להישאר יציב) תרחיש הגרוע ביותר במקרה של מוכר המוכר הוא לפנות השוק כלפי מטה. הרווח המקסימלי מוגבל לפרמיית הרכוש המתקבל ומוגשם כאשר מחיר הקבלן הוא במחיר המימוש של האופציה או מעל אותו במועד פקיעתו. ההפסד המרבי הוא בלתי מוגבל עבור סופר לשים חשף.

כדי להשיג זכויות אלה, הקונה צריך לשלם פרמיה אופציה (מחיר). זהו הסכום של מזומנים הקונה משלם את המוכר כדי לקבל את הזכות כי האפשרות היא מעניקה להם. הפרמיה משולמת במועד תחילת החוזה.

ברמה 1, המועמד צפוי לדעת בדיוק מה תפקידו של הפוזיציות הקצרות והארוכות, כיצד תנועות המחיר משפיעות על עמדות אלו וכיצד לחשב את שווי האופציות הן למשרות קצרות והן לטווח ארוך, בהתחשב בתרחישי שוק שונים.לדוגמה:

ש. איזו מהמשפטים הבאים לגבי הערך של אופציית שיחה בתפוגה היא FALSE?

A. הפוזיציה הקצרה באותה אופציית רכש עלולה לגרום להפסד אם מחיר המניה עולה על מחיר המימוש.
ב. שווי המשרה הארוכה שווה לאפס או למחיר המניה בניכוי מחיר המימוש, הגבוה מביניהם.
C. שווי המשרה הארוכה שווה לאפס או למחיר המימוש בניכוי מחיר המניה, הגבוה מביניהם.
D. למיקום הקצר באותה אופציית רכש יש ערך אפס לכל מחירי המניות השווים למחיר המימוש או נמוך ממנו.

A. התשובה הנכונה היא "C". הערך של פוזיציה ארוכה מחושב כ מחיר המימוש בניכוי מחיר המניה. ההפסד המקסימלי בטווח הארוך מוגבל למחיר הפרמיה (עלות רכישת אופציית ה - Put). תשובה "A" אינה נכונה מכיוון שהיא מתארת ​​רווח. תשובה "D" היא שגויה, כי הערך יכול להיות פחות מאפס (א) כותב סופר חשוף יכול לחוות הפסדים ענקיים).