התפלגות דירוגים

תפקידם של סוכנויות דירוג עצמאיות לתת דירוג מדויק למי שהנפיק אג"ח וניירות ערך אחרים: בנקים, מדינות וחברות. סוכנויות הדירוג המשפיעות ביותר הן Standard & Poor's (S & P) או Moody's ו- Fitch Ratings וסוכנויות אלה משתמשות בקודי מכתבים כדי להעריך את המנפיקים. הציון הגבוה ביותר הוא משולש A (AAA) והנמוך ביותר ד יחיד. סולם פועל כדלקמן: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, ד &

דירוגים הם אפילו יותר מכוון יותר מאשר רק את סולם המכתב. שני + ו - סימנים ניתן להשתמש בדירוג. לדוגמה, מנפיק יכול להיות מדורג AAA + או B-. כל דבר BB + או מתחת נחשב תשואה גבוהה, או "זבל" אג"ח.

דירוג אשראי זה משפיע באופן ממשי על מנפיק ועל יכולתו להשיג מימון. ככל הדירוג שלהם, את שיעורי הריבית טוב יותר יש להם להציע למשוך משקיעים. למרות שאין מידה ברורה של יחסים מדויקים בין דירוג לריבית, כלל כללי זה מחזיקה ברוב המקרים. במילים פשוטות, השוק מורכב מדי ונוזל עבור כזה 1: 1 היחסים להיות הוקמה עם כל תקווה של קביעות.

-> ->

דירוג מעריך את ההסתברות של תשלומים בזמן

דירוגים הם ציון כי היא דרך מהירה לספק הערכה של המנפיק או היכולת של החייב לבצע את הריבית המתוכננת תשלומים ופדיון על איגרות החוב ניירות ערך שהם מנפיקים. דירוגים אלו מונפקים על ידי סוכנויות עצמאיות של המנפיקים עצמם. דירוגים אלה תמיד כפופים לשינוי, מה שאומר שהם יכולים ולעיתים קרובות לשנות על פני משך האג"ח. ברוב המקרים, זה משפיע על מחיר האג"ח וערך. סוכנויות דירוג לקחת בחשבון כמה דברים ספציפיים, כולל בין היתר את המצב הכלכלי של המדינה המנפיק בכללותו ואת הסיכויים הכלכליים הפרט של החברה או הסניף של החברה המנפיקה את האבטחה

דוגמה לכך תהיה דירוגים מצוינים כי הפדרלי הפדרלי הגרמני ליהנות. דירוגים גבוהים אלה נובעים מערכי האשראי המצוינים של המדינה, המעניקים להנפקות שלהם ביטחון גבוה. בגלל דירוג גבוה זה, הריבית נמוכה מזו של אגרות החוב הנמוכות.

מחלוקת דירוג האשראי

אין דרך לעקוף את זה, דירוג האשראי שהונפקו על ידי סוכנויות אלה בהכרח לגרום למחלוקת. הרבה מכך נובע מחוסר שקיפות לגבי מה מבוססים על דירוגים אלה: האם הם מבוססים על חישובים ועובדות או על דעת?

כמו השווקים הפיננסיים ממשיכים להידרדר במדינות שונות, יותר ביקורת על אלה דירוגים סוכנויות הוא להיות קול. במיוחד, סוכנויות האשראי מצאו את עצמם תחת אש על גרוטאות האג"ח overrating ומייצג אותם כהשקעות בטוחות יותר מאשר הם; זה משהו שרבים מאמינים שהוא אחד הגורמים העיקריים של המשברים הנוכחיים.עם זאת, זה נכון גם חלק מהאשמה בהקשר זה טמון על המשקיעים שהשתמשו דירוגים אלה תחליף בדיקת נאותות שלהם לתוך לקוחות פוטנציאליים ההשקעה.

לאחרונה, זה היה אולי הרגע שבו ליהמן ברדרס, בנק השקעות אמריקאי, נכשל רק כמה ימים לאחר שקיבל דירוג טוב, כי המשקיעים בכללותם החליטו כי דירוגים כאלה צריך להיות לבחון מחדש ברצינות כמקור אמין של מידע . הכישלון של ליהמן ברדרס הגיע בסופו של דבר בגלל יותר מדי הלוואות רכוש רשלניות שנעשו על בסיס דירוגים טובים במקום על מידע Lehman התאספו עצמם. אף על פי שהיה ידוע כי ליהמן העריך בצורה ניכרת את ניירות הערך הללו, סוכנויות הדירוג המשיכו לתת ללהמן ציונים חיוביים שהטעו משקיעים רבים, ובסופו של דבר השאירו אותם במצב שבו ליהמן הגיש פשיטת רגל.

משבר החוב האירופי

במונחים של משבר החוב הנוכחי המתמשך באיחוד האירופי, סוכנויות הדירוג נפלו בהיקף של אלה להיות אחראי על הצרות הנוכחי. באופן ספציפי, ההערכות של Standard & Poor's השפיעו על החלטות המשקיעים. הירידה בדירוג במדינות כמו אירלנד ויוון כתוצאה ממשבר החובות, בפרט, היא מעבר למה שהיה מוצדק עקב החרפת המצב הכלכלי והכלכלי במדינות אלו.

תחת דירוג דירוג האשראי של המדינה כמו Standard & Poor's עשה עם יוון ואירלנד מתחיל מה ניתן רק לתאר כמעגל קסמים גס שבו שוק הכספים, בגלל הדירוגים הנמוכים, מאבד אמון ביכולת של המדינה להחזיר את החוב אשר שולח ריבית גבוהה יותר. הרייטינגים הגבוהים יותר, כפי שהם גרמו, גרמו לירידה השנייה בדירוגי המדינות האלה, שהובילו שוב את הריבית, וכן הלאה. לא משנה עד כמה מוצקה מדינה כשמחזור כזה מתחיל, היא עלולה למצוא את עצמה בסכנה ממשית לפשיטת רגל.

השורה התחתונה

אין ספק, הביצועים של סוכנויות דירוג האשראי שנוי במחלוקת. באופן ספציפי, החשיבות שלהם ואת כוח השפעה להפוך אותו נושא במחלוקת. בשל ההשפעה החזקה של שינויי הדירוג על השווקים הכלכליים והכלכליים, בפרט על ידי גופים עצמאיים מרכזיים אלה, הפך סיכון דירוג האשראי לחלק חיוני בהערכת סיכון האשראי. (לקבלת מידע נוסף, ראה כיצד דירוג אשראי דירוג משפיע על אג"ח חברות )