היסטוריה של משטרי מטבע (או משטרי שער חליפין) היא, מטבע הדברים, אחד הסחר הבינלאומי וההשקעות והמאמצים להצליח. גם רמות החוב הריבוניות והתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) הן בעלות חשיבות רבה גם במידת התנודתיות של המטבע. שער החליפין הוא פשוט מחיר של מטבע אחד מול השני. כאשר קבוצות של מדינות באזור משותף לנהל מסחר עם מטבעות מרובים, תנודות שלהם יכול לעכב או לקדם את המסחר, בהתאם מנקודת המבט של צד אחד.

ערכים כספיים הם פונקציה של כלכלת המדינה, מדיניות מוניטרית ופיסקלית, פוליטיקה והשקפתם של סוחרים שקונים ומוכרים אותו על סמך דעתם על אירועים שיכולים להשפיע על ערכו. בסיכון של פשטנות יתר, הכוונה של מנגנון המטבע היא לקדם את זרימת הסחר וההשקעה עם חיכוך מינימלי או, בהתאם למדינה, את ההישג של משמעת פיסקלית ומוניטרית גבוהה יותר (יציבות מוניטרית מוגברת, תעסוקה מלאה, תנודתיות) מאשר היה קורה אחרת. זו היתה המטרה של האיחוד האירופי המשולב (EU).

כאשר שתי מדינות או יותר משתמשות באותו מטבע בשליטה של ​​רשות מוניטרית משותפת או קשורות בשערי החליפין של המטבעות שלהן באמצעים שונים, הן נכנסו למשטר מטבע. ספקטרום ההסדרים פועל פחות או יותר ממשטר קבוע וגמיש. עוגני המטבעות הנוכחיים עשויים להיות דולר ארה"ב, האירו או סל של מטבעות. ייתכן גם שאין עוגן בכלל.

->

מטבע מטבע קבוע

דולריזציה

מדינה אחת משתמשת במטבע של מדינה אחרת כמדיום חליפין, יורש את האמינות של המטבע של אותה מדינה, אבל לא את האשראי שלה. דוגמאות לכך הן פנמה, אל סלבדור וטימור לסטה. גישה זו יכולה להטיל משמעת פיסקלית. איחוד מוניטרי (או מטבע האיחוד) מספר מדינות חולקות מטבע משותף. בדומה לדולריזציה, משטר כזה אינו מטיל על עצמו את אמינותו, שכן כספים מסוימים של מדינותיהם נופלים יותר ממדינות אחרות. דוגמאות לכך הן האיגודים המוניטריים של גוש האירו (הנוכחי) והלטינית והסקנדינבית (מנותקים)

מועצת המטבע הסדר מוסדי להנפקת מטבע מקומי המגובה על ידי גורם זר. הונג קונג היא דוגמה מצוינת. הרשות המוניטרית של הונג קונג (HKMA) מחזיקה עתודות דולר לכיסוי עתודות של בנקים בהונג קונג ובמטבע שבמחזור. זה מטיל משמעת פיסקלית, אבל HKMA לא יכול לשמש המלווה של המוצא האחרון, בניגוד בנק מרכזי.

זוגיות קבועה שער החליפין מקושר למטבע יחיד או לסל מטבעות עם תנודת תנודות +/% 1. אין התחייבות מחוקקת לשוויון ויש יעד רזרבי של מטבע חוץ.דוגמאות הן ארגנטינה, ונצואלה ורוסיה.

אזור היעד Akin להסדר זוגיות קבוע, אבל עם להקות רחבות יותר (+ / - 2 אחוזים), מתן הסמכות המוניטרית שיקול דעת גדול יותר. דוגמאות לכך כוללות את הרפובליקה הסלובקית וסוריה.

פעיל ו פסיבי סריקה יתד אמריקה הלטינית בשנת 1980 היה דוגמה מעולה. שערי החליפין יותאמו כדי לשמור על קצב האינפלציה ולמנוע ריצה על רזרבות דולר ארה"ב (סריקה פסיבית). סריקה פעילה כרוכה בהכרזה על שער החליפין מראש וביישום שינויים בשלבים, במאמץ להשפיע על הציפיות לאינפלציה. דוגמאות נוספות הן סין ואיראן.

קבוע זוגיות עם זחילה הלהקה הסדר זוגיות קבוע עם גמישות רבה יותר כדי לאפשר יציאה משוויון קבוע או להרשות לרשות המוניטרית רוחב רב יותר בביצוע המדיניות. קוסטה ריקה.

מנוהל Float (או צף מלוכלך) אומה בעקבות מדיניות של התערבות רופפת להשיג תעסוקה מלאה או יציבות מחירים עם הזמנה משתמעת למדינות אחרות עם אשר היא מנהלת את העסק להגיב בעין. דוגמאות לכך הן קמבודיה או אוקראינה (מעוגנות לדולר) או קולומביה וסינגפור (מעוגן או לא לסל מטבעות).

Float עצמאי (או חילופי צף) שערי החליפין כפופים לכוחות השוק. הרשות המוניטרית עשויה להתערב כדי להשיג או לשמור על יציבות המחירים. דוגמאות לכך הן U. S., אוסטרליה, שוויץ ובריטניה.

משטרי מטבע גמישים משטרי מטבע עשויים להיות פורמליים ולא פורמליים כאחד. הראשון כרוך בהסכם ובתנאים לחברות בו. הן עשויות להגביל את החוב הריבוני של המדינה המועמדת כאחוז מהתוצר המקומי הגולמי או את הגירעון התקציבי שלה. אלה היו התנאים של אמנת מאסטריכט של 1991 במהלך המצעד הארוך עד היווצרות האולטימטיבי של האירו. מטבע יתד המערכת קצת פחות רשמי. אכן, המשטרים הנ"ל מהווים רצף, והרשויות המוניטריות עשו החלטות מדיניות שיכולות ליפול ביותר מאחת הקטגוריות הללו (שינוי משטר). תחשוב על אמצע 1980 פלזה אקורד נלקח להנמיך את דולר ארה"ב במאמץ להילחם הגירעונות המסחריים הגבוהים. זהו התנהגות לא טיפוסית של משטר מטבע חופשי צף.

משטרי מטבע נוצרו כדי להקל על המסחר וההשקעה, לנהל את האינפלציה או ליצור איגודים פוליטיים. עם מטבע משותף, באופן אידיאלי, המדינות החברות להקריב מדיניות מוניטרית עצמאית לטובת התחייבות ליציבות המחירים הכוללת. האיחוד הפוליטי והפיסקלי הם בדרך כלל תנאים מוקדמים לאיחוד מוניטרי מוצלח שבו, למשל, שמן זית מיוצר ביוון ונשלח לאירלנד ללא צורך ביבואנים או ביצואנים להעסיק גידור כדי לנעול בשערי חליפין נוחים כדי לשלוט בעלויות העסקיות.
בעוד הבלתי נדלה הלוך ושוב של האיחוד המוניטרי האירופי משחק על בסיס יומי, ההיסטוריה של משטרים המטבע כבר אחד משובץ, מסומן על ידי הצלחה וגם כישלון.היסטוריה קצרה של אלה ראוי לציון, מתמוסס וממושך, כדלקמן.

האיחוד המוניטרי הלטיני (LMU)

באמצע המאה התשע עשרה ניסיון האיחוד המוניטרי, המאמץ היה כרוך צרפת, בלגיה, שוויץ ואיטליה להיות קשורה פרנק הצרפתי, אשר היה להמרה למכרז כסף וזהב (bimetallic סטנדרטי) שהיה אמצעי חליפין משותף על פני המדינות המשתתפות ששמרו על מטבעותיהן בהתאמה אחת לשנייה.

האיחוד בסופו של דבר הקיף שמונה עשר מדינות. העדר בנק מרכזי יחיד עם מדיניות מוניטרית נלווית הוכיח את ביטול האיגוד. כך גם העובדה כי אג"ח של חבר האיגוד הטביע מטבעות זהב וכסף עם הגבלת מטבע לכל הון וחוסר אחידות בתוכן מתכת שגרם לחצי מחיר על שתי המתכות היקרות וחוסר התפוצה החופשית של הנקודה . עם זאת, על ידי מלחמת העולם הראשונה, האיחוד היה למעשה סיים. האיחוד המוניטרי הסקנדינבי (SMU)

שבדיה הראשונה ודנמרק, ולאחר מכן נורבגיה זמן קצר לאחר מכן, נכנס האיחוד המוניטרי סביב 1875 עם המטרה האולטימטיבית של יצירת שותפות פוליטית וכלכלית. כל המדינות דבקות בתקן כסף, מקבלות זו את זו של המטבעות. כדי למנוע את הכישלון של LMU, כל שלושת בסופו של דבר להיות חילופי לתוך כמות קבועה של זהב. אחרי כשלושה עשורים, גם האיחוד הזה נפרם כאשר נורבגיה הכריזה על עצמאות מדינית משוודיה ודנמרק אימצה פיקוח הון נוסף. עם כניסתו של מלחמת העולם הראשונה, כל אחד משלושת החברים אימצו את המדיניות המוניטרית והפיסקלית שלהם, כיוון שחסר הסכם מחייב לתיאום המדיניות המוניטרית והפיסקלית.

פרנק CFA למעשה, מאז 1945, מספר מדינות שהיו מושבות צרפת לשעבר במרכז וממערב אפריקה מחוברות לאוצר הצרפתי, בעבר דרך הפרנק הצרפתי, עכשיו על ידי האירו.

בלגיה ולוקסמבורג

כל מדינה שומרת על המטבע שלה, אך שני המטבעות משמשים כמכרז חוקי בכל מדינה. הבנק המרכזי הבלגי מנהל מדיניות מוניטרית עבור שתי המדינות. איחוד זה היה בתוקף מאז 1921. משמעויות

למרות קשורה בצורה כלשהי על ידי שיעור קבוע או יחידה מוניטרית משותפת, הכלכלות של אנשים בודדים של משטר מטבע הם פונקציה של הפוליטיקה המקומית שלהם המדיניות הכלכלית . מדינות מסוימות נושאות פחות חובות ריבוניים מאחרות, והן עשויות להידרש לתמוך בחלשים. בסך הכל, פער כזה אינו מבשר טובות ליחידת המטבע המשקפת את העור המעורב של מה שנראה כפעמים של הפרדת מטבע. ניתוק בין המדיניות המוניטרית המקובלת לבין המדיניות הפיסקלית המקומית עלול להפעיל לחץ על גוש מטבעות אזורי, תוך הפחתת ערך היחידה המוניטרית. התרחשות זו יכולה לבשר טוב עבור היצואנים, בהנחה סביבת סחר חזקים. החלטות הקצאת המשקיעים המוסדיים והאישיים ימשיכו להיות פונקציה של החשיפה המבוקשת על פי המטרות והאילוצים שלהם.לנוכח התנודתיות הפוטנציאלית של מטבע נפוץ, הנובעת ממצב השתנות של כלכלות של כל אחד מהם, או מהפרט של משטר מטבע, המשקיעים עשויים לשקול גידור החשיפה שלהם. מחקר בסיסי (מלמטה למעלה / מלמעלה למטה) על חברות, השווקים שלהם, הן עולמיים והן מקומיים, היה גם לשחק תפקיד קריטי.

השורה התחתונה
משטרי המטבע הם דינמיים ומורכבים, המשקפים את הנוף המשתנה בהתמדה של המדיניות המוניטרית והפיסקלית של מדינותיהם. מחקר מעמיק יותר יסייע למשקיעים להבין את השפעתם על החלטות ניהול סיכונים ועל הקצאת נכסים בתהליך ניהול תיקי השקעות.