קשה לדעת אילו חברות לסמוך. למרות שורה של חקיקה הרפורמה, misdeeds החברה עדיין ממשיכים. ובעוד זה קשה מאוד עבור המשקיעים לדעת אם החברה מבשלת את הספרים עד שיהיה מאוחר מדי, הם לא צריכים להיות לגמרי בחושך על פעילויות ניהול מפוקפקות עסקאות. יש הרבה מידע נגיש נגיש המספק סימני אזהרה כי מנהלים לא יכול להיות פועל לטובת בעלי המניות. מאמר זה יראה כמה סימנים של מפוקפקות הולך על נמצא מסמכים זמין לציבור. (לקבלת מידע נוסף על זכויות בעלי המניות ואחריות, ראה Proxy ההצבעה נותן הקרן בעלי המניות לומר ו לדעת את זכויותיך כבעל מניות .)
פיצויים בימים אלה, זה המשותף למנהלים הבכירים יקבלו משכורות בסיסיות בסכום העולה על מיליון דולר. אבל עבור כמה מנהלים, הכנסה זו אינה מספיקה כדי למנוע מהם פיצוי לא מוצדק.

-> ->

הצהרת ה- proxy השנתית - מסמך ה- SEC הנדרש - שהוגשה אחת לשנה זמן קצר לאחר הדו"ח השנתי של 10 K - מראה כמה כסף מנהלים נוטלים מהחברה בצורה של משכורות, בונוסים , פנסיה, אופציות והוצאות אחרות. על ידי בדיקת ההצהרה proxy, אתה יכול לקבוע אם לשלם את המנהלים עולה בקנה אחד עם הביצועים. כמו כן, השוואת פיצוי של חברה אחת עם זה של עמיתיה יציין אם שכר של צוות הניהול הוא מוגזם.

שקול את הפיצוי העצום שהוטל על מנכ"ל לשעבר של Hewlett-Packard קרלי פיורינה. במהלך כהונתה, מחיר המניה של HP ירד ביותר משני שלישים. אבל מאז שהצטרפה לחברה ב -1999, עד שהודחרה בפברואר 2005, פיורינה לקחה הביתה יותר מ -16 מיליון דולר. יתר על כן, HP סייעה לה בהוצאות המשכנתא וההעברה שלה, שהסתכמו ב -1 דולר. 6 מיליון דולר בין 1999 לסוף 2003. החברה שילמה גם על הוצאות הנסיעות האישיות שלה על מטוסי HP וממנתה את פרישתה עד ל -100 אלף דולר לשנה. ולבסוף, חבילת הפיצויים שלה הייתה כ -21 מיליון דולר.

אם תגמול מנהלים יתנפח בעוד ביצועים דועכים, זה עשוי להצביע על כך שהניהול אינו פועל לטובת בעלי המניות. למידע נוסף על הערכת התפקיד של מנהלי חברה, ראה

הערכת הנהלת החברה ו הרמת המכסה על תגמול מנכ"ל . אפשרויות אופציות לעובדים

באופן כללי, בעלות ניהול היא דבר טוב - עם הכסף שלהם על הקו, מנהלים נוטים יותר לפעול לבעלי עניין. אבל לבעלות אין את האפקט הרצוי הזה כאשר מדובר בצורת אופציות לעובדים (ESO), או אופציות תמריצים: כאשר מניות עולה ערך, מנהלים יכולים לעשות הון מ ESO שלהם - אבל כאשר הם נופלים, המשקיעים להפסיד כאשר מנהלים אינם גרועים יותר מאשר בעבר.לכן, בעוד שאופציות על אופציות לעובדים הן מרכיב מרכזי בפיצוי, היזהר מחברות שמבחינות רבות בחברות אחרות, מציעות הרבה ESO למנהלים. עם זאת, לפקוח עין על חברות reprice האפשרויות שלהם, במקור הנפקת אופציות במחיר אחד ולאחר מכן, כי מחיר המניה של החברות צונח, להחליף את האופציות הישנות עם חדשים במחיר מימוש נמוך יותר. חברות טוענים כי פעולה כזו כהשקעה בבריאות לטווח ארוך של הארגון, אומר repricing יש צורך לשמור על עובדים מוכשרים בזמנים רזים. כמובן, ריצ'רינג הוא נהדר עבור מנהלים עם ESOs, אבל בעלי המניות עדיין לשאת את עיקר הירידה בשווי המניות בעוד ההימור של מנהלים בחברה להישאר מוגן. חברות טכנולוגיה הם המתעללים הנפוצים ביותר כפי שהם נוטים לפצות את רוב עם אופציות לעובדים. שקול שבב יצרנית ברודקום. בשנת 2004 הנפיקה החברה 48 מיליון אופציות, המהוות כ 15% - מסך כל מניותיה. מתוך סך הכל, 18 מיליון אופציות מומשו במחיר מימוש נמוך יותר.

ניתן למצוא מידע על החזקות אופציות למנהלים בהצהרת ה- proxy השנתית במסמך המפורט "DEF-14A" באתר ה- EDGAR של ה- SEC.

עסקאות של צדדים קשורים

מחקר שנערך על ידי חברת המחקר RateFinancials מראה שלרוב 40% מ -500 החברות של S & P יש הסדרים עסקיים עם צדדים שיש להם קשרים אישיים עם החברות או עם ניהולן.

למרות שהרוב המכריע של עסקאות צדדים קשורים הם לגיטימיים, בפועל תפס כותרות במהלך מותו של אנרון. העסקאות של צדדים קשורים עם גורמים ייעודיים סייעו לחברת האנרגיה לבשל את ספריה. עסקאות צדדים קשורים הבחינו באופן בולט גם בשערוריות אחרות של חברות. עסקאות אלה להעלות שאלות לגבי האם מבפנים חברות ממוקדים באופן מלא על האינטרסים של בעלי המניות. העסקאות, לא משנה כמה קטנות, יכולות ליצור את הרושם שמבקר משתמש בנכסי החברה לטובתם האישית, וכתוצאה מכך החברה מקבלת את הקצה הקצר של המקל.
חברות נדרשות לחשוף עסקאות שיש להן עם מנהלי תאגידים ודירקטורים, חברות קשורות וקרובי משפחה. אתה יכול למצוא את הפרטים של עסקאות אלה בדוח השנתי 10 K תחת הכותרת "קשרים מסוימים ועסקאות קשורות".

לדוגמה, בהצהרות פרוקסי 2004 של שני מניות נחשבות ביותר - הסכמי צד ג 'ו - בסט ביי קשורים נראה יתרון ישיר למנהלים ברמה העליונה של חברות. בסט ביי משכירה שני חנויות מיו"ר החברה, ושכר הדירה המשולב בשתי חנויות אלו עמד על כ -950 אלף דולר בשנה הפיסקלית שהסתיימה ב -28 בפברואר 2004. באשר ל"ג'אפ ", הקבלן הכללי שלה לבנייה בחנויות, פישר פיתוח, הוא בבעלות אחיו של יו"ר הגאפ. עד 2002, חברת בנייה זו היתה הקבלן הלא בלעדי העיקרי של "הגאפ". כאשר אתה רואה עסקאות גדולות מאוד הקשורות צד, הקפד לשאול את עצמך אם הם עובדים לטובת החברה או לאלה המפעילים אותו.

לוחות מוערמים
באופן לא מפתיע, פיצוי מוגזם, אופציות לעובדים או תמריצים של אופציות חוזרות על מניות, נוטים להיות מנוהלים על ידי חברות שהדירקטוריונים שלהן נשלטים על ידי מנהלים פנימיים, בניגוד לדירקטורים חיצוניים. אז הקפד לבדוק את 10-K ו proxy הצהרות כדי לראות אם הלוח הוא מוערמים גבוהה עם מנהלים, בני משפחה, חברים או כל אחד אחר אשר צפוי להסכים את החלטות הניהול.

היזהרו גם לוחות מועדים, או לוחות מסווגים, אשר הדירקטורים שלהם לא מוכנים להיבחר מחדש באותו זמן. מבנה ההצבעה של לוחות מועדים יכול לעכב את חיסול חברי מועצת המנהלים שאינם יעילים או שתומכים בפעילויות ניהול מפוקפקות. האפקט הלא רצוי הוא ניהול מושרש, אשר פחות קשוב לבעלי המניות. כמו כן, לוחות משוכללים לעשות השתלטות קרבות פרוקסי קשה יותר להשלים מאז רוכש פוטנציאלי לא יכול להכריח מנהלים פיטורים באסיפה אחת המניות, אבל חייב לעבור תהליך ארוך יותר.
נניח של חברה שמייצרת לבנים היה דירקטוריון של 11 דירקטורים שכלל רק ארבעה שנבחרו באסיפה כללית אחת. מנהלי החברה החליטו לקחת את כל הרווחים והשקיעו בשרשרת של בוטיקים לבנים יוקרתיים. הודות ללוח המעורב, יידרשו שנים לבעלי המניות להצביע על הדירקטורים שהחליטו לתמוך בהחלטת ההשקעה המטופשת.
מסקנה

פיצוי ניהול מופרז, אופציות חוזרות אופציות, עסקאות צד קשור ו לוחות מועדים הם רק כמה פרקטיקות משקיעים צריכים מחקר לפני השקעה בחברה. קריאה קרובה של הצהרת ה- K-10 וה- proxy היא דרך מצוינת לבדוק האם החברה מתמקדת בבניית ערך לבעלי מניות או פשוט מתנהגת ככלי לאינטרסים של מנהלים.

זה לא בלתי אפשרי עבור המשקיעים כדי לזהות את ניהול כפול או מנהל של פעמיים. גלה היכן לחפש.