הערך בספרים של ברקשייר האת'ווי לאורך זמן היה קל למדידה. נתון זה הוא נקי יחסית, כי מנכ"ל וורן באפט לעתים נדירות קונה בחזרה מניות או מניות נוספות, והוא מעולם לא שילם דיבידנד. מסיבה זו, הצמיחה שלה ערך בספרים היא מד טוב יחסית עבור בעלי המניות מחזיר הרוויחו על ההיסטוריה של החברה. בסוף שנת 2012, סך ההון העצמי של החברה גדל ל 191 $. 6000000000 ו מורכב בעיקר של עודפים, אשר גדל ל 124 $. 3 מיליארד דולר הוא פשוט את הרווחים כי כבר reinvested בחזרה לתוך העסק לאורך השנים.

פרק המניות של ברקשייר האת'ווי - 2012:

במבט על טבלת סעיף ההון העצמי לעיל, האנליסטים צריכים להכיר כמה פריטים:

• מלאי משותף יציב ב -8 מיליון דולר ומייצג את הסכום סביר במקור שהונפקו כאשר ההתגלמות הנוכחית של ברקשייר האת'ווי הוקמה בשנת 1977. סכום נקוב זה של 8 מיליון דולר הוא בעיקר למטרות משפטיות והנפקת והוא מוגדר על ערך ראשוני נמוך מאוד המוקלט בתחילה על הספרים.
• ההון העולה על הערך הנקוב ידוע גם כהון ששולם, המהווה את הפרמיה מעל הערך הנקוב (8 מיליון דולר), בה הונפקו המניות המקוריות. במובן המילולי, זה באמת מייצג את ההון "שילם" על ידי משקיעים בסיבוב מוקדם, או הון תרם על ידי הבעלים. זה מגיע בעיקר בצורה של מלאי משותף, אבל יכול לכלול גם ניירות ערך קשורים אחרים כגון מניות בכורה או מניות מועדפות. זה גם משתנה עם הזמן כמו מניות חדשות מונפקות, כגון עבור רכישת אינטרסים בעסקים אחרים.
• רווח כולל אחר מצטבר (AOCI) ראוי לניתוח משלו והוא מהווה פריט תובנה מאוד שנצפה בצורה הטובה ביותר כתצוגה רחבה יותר של הרווח הנקי המדווח על דוח רווח והפסד.הוא מייצג רווח נקי בתוספת רווח כולל אחר, המכסה פריטים שאינם זורמים ישירות דרך דוח רווח והפסד. לדוגמה, עבור חברות פיננסיות כגון ברקשייר כי עצמו פעולות ביטוח גדול, AOCI נותן פרטים על רווחים והפסדים שטרם מומשו בתיק ההשקעות. בסעיף זה נכללות גם ההשפעות של תוכניות פרישה ארגוניות וכן תנודות בשערי מטבע חוץ. עבור ברקשייר, AOCI היה 27 $. 5 מיליארד דולר בשנת 2012, או יותר מ 14% מההון העצמי.
• מניות האוצר משקפות מניות של חברה שהיא רכשה בחזרה או רכשה בחזרה משווקים משניים. מסיבה זו, זה ידוע גם בשם contra כי זה מפחית את ההון העצמי המדווח. כפי שציינו, ברקשייר לא קונה בחזרה את המניות שלה לעתים קרובות, אבל זה יש את המנגינה של $ 1. 4 מיליארד על ההיסטוריה שלה.
• הקטגוריה האחרונה בהון העצמי שלה היא זכויות שאינן מקנות שליטה, המייצגת את הבעלות של ברקשייר בחברות אחרות שבהן אין לה שליטה. עם זאת, יש להם ערך והם מרכיב מפתח של הערך בספרים.

דוח על השינויים בהון הבעלים

דוח כספי תובנה נוסף שאינו מסתמך על מספיק הוא זה של השינויים בהון העצמי. כפי שהשם מרמז, זה מאפשר לבעלי המניות להסתכל על איך ההון העצמי השתנה עם הזמן. עבור Berkshire, הצהרה 2012 שלה חוזר שלוש שנים. זה אומר ברקשייר הנפיקה מניות רגילות שהגדילה את ההון ששולם, כי AOCI גדל ביותר מ -10 מיליארד דולר בגלל הייסוף ההשקעה, ואת הרווחים עודף גדל עם הרווחים נשמרו. מניות האוצר נרכשו בשנתיים האחרונות, כמו גם זכויות שאינן מקנות שליטה בעסקים אחרים.

פחות פריטי הון עצמי של בעלי מניות פחות

פריטים פחות נפוצים משתקפים בערך בספרים. לדוגמה, חשבון הציור משמש לעסקים שאינם מאוגדים או לציבור. חשבון הציור עוקב אחר כל הכסף שבעל העסק מוציא מהעסק. אם לעסק יש מספר שותפים, כל שותף מקבל את חשבון הציור שלו. חברות פרטיות יכולות לכלול גם תוכניות בעלות על מניות עובדים (ESOP), המנפיקות מניות לעובדים. הלוואות ל - ESOPs, כמו לממן אותן בתחילה, מייצגות חשבון מקביל ומפחיתים את שווי ההון העצמי.

פריטים חשובים כדי להיזהר בעת ניתוח מגזר ההון העצמי

ניתוח ומעקב אחר הצמיחה של החברה ערך בספרים לאורך זמן הוא תרגיל יקר, במיוחד עבור חברות יציב כגון ברקשייר האת'ווי. בעיקרון, זה בוחן כמה טוב (או רע) חברה מנהלת את ההון כי בעלי המניות השקיעו בחברה. עם זאת, חשוב לציין כי זה מסתכל על העלות החשבונאית והיסטורית, לא שווי שוק. שווי השוק משתקף במידת הביצועים של מחיר המניה של החברה לאורך זמן. לאורך זמן רב, זה צריך להיות דומה ערך הצמיחה הספר כפי שעשתה עבור ברקשייר. וורן באפט פירט כי הצמיחה בשווי הספר היתה אמצעי שמרני כמו ברוקשייר של הרווחים במס על פני זמן, שבו בעלי המניות יכולים להיות בבעלות המניות במשך שנים רבות, הימנעות מסים כמו רווחים לא ממומשים לטווח ארוך לבנות.אבל יש הבדלים משמעותיים בטווח הקצר.

ניתוח הון עצמי מוחשי מוחשי יש גם ערך רב. זה פוצל את הערך של מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים אחרים במאזן. הספר המוחשי נועד לנתח באופן הדוק יותר את הערך של חברה אם הוא חוסל ואת התמורה שולמו לבעלי המניות.

תשואה על ההון (ROE) הוא גורם חשוב נוסף אם החברה עושה את עבודתה לבעלי המניות. ROE בספרות כפולות מעיד על כך שהחברה מנהלת הון מניות טוב. ככל שיותר טוב. להלן סקירה של ההחזר על ההשקעה של ברקשייר כדי להוכיח כי זה ערימות היטב נגד תעשיית הביטוח שלה, אבל לא כמו גם בהשוואה למגזר הפיננסי:

השורה התחתונה

ניתוח ההון העצמי הוא כלי ניתוח חשוב, אך הוא צריך להיעשות בהקשר של כלים אחרים כגון ניתוח הנכסים וההתחייבויות במאזן, אשר ההפרש ביניהם מייצג ערך בספרים . יש גם צורך להסתכל על הכנסות תזרים מזומנים הצהרות לניתוח יסודי מקיף על המשרד.