הערכת המניות כוללת שני סוגים של ניתוח: בסיסי וטכני, אבל יש גם ניתוח איכותי, אזור סובייקטיבי המכונה לפעמים ערכים רכים. זה מתייחס להיבטים של חברה ציבורית שאינם ניתנים לכימות או מוסברים בקלות על ידי מספרים.

באופן כללי, זה צד under underreciated ו underutilized של ניתוח היסוד. (לעיון ברקע מהיר בנושא זה, ראה אסטרטגיות איסוף צילומים: ניתוח איכותי .)

-> ->

TOTORIAL: אסטרטגיות איסוף מניות

החשודים הרגילים

בעת ביצוע ניתוח איכותי של החברה, רוב אנשי ההשקעות מסתכלים על המודל העסקי, יתרון תחרותי בתעשייה, ממשל. זה עוזר לקבוע כיצד החברה עושה כסף, הייחודיות שלה לעומת התחרות, שבו אנשים עושים את ההחלטות וכיצד הם מתייחסים לבעלי המניות הרגילות. איסוף כל הנתונים האלה יכול לספק מושג טוב יותר של איך החברה מתכוונת להרחיב את העסק שלה בעוד בעלי המניות מתגמלת.

עם זאת, זה לא כל התמונה. נושאים נוגעים ללבן כמו סיפוק הלקוח, עובדים מתגמלים ושמירה על קשרים מצוינים הספק גם כן.

The Unheralded

הבנת התכונות שהופכות את החברה גדול לערב יותר ניתוח SWOT פשוטה (עוצמות, חולשות, הזדמנויות ואיומים) - זה עסק הספר 101 דברים. כדי להעריך את intangibles של החברה, יש לחפור מתחת לפני השטח ומעבר 10-K. שביעות רצון היא המפתח כאן עסקים מוצלחים יש את זה בשפע.

אם החברה נכשלת לספק את העובדים, הספקים והלקוחות, בסדר זה, זה רק עניין של זמן עד מחיר המניה שלה implodes. טיעונים קיימים לשני הצדדים של הדיון. חלק מהאקדמאים מאמינים כי שביעות רצון הלקוחות ושביעות הרצון של העובדים אינם משלימים זה את זה. רק בגלל העובדים שמחים אינו מבטיח נאמנות הלקוחות.

אבל טוני הסיאה, מנכ"ל זאפוס. קום, קמעונאית הנעליים הגדולה ביותר בעולם, וזוכה בפרס שירות לקוחות אינספור, אמר במאמר שפורסם במאי 2010 ב

SAGCESS מגזין "… שירות הלקוחות הוא על הפיכת לקוחות מאושרים, והתרבות עוסקת בהפיכת עובדים שמחים, אז באמת, אנחנו מנסים לספק אושר, בין אם זה ללקוחות או לעובדים, ואנחנו מיישמים אותה פילוסופיה גם לספקים ". גישה מנצחת זו תרמה לאמזון. קום (סימול: AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) רכישת העסק עבור $ 1. 2 מיליארד דולר בשנת 2009. (למידע נוסף על מגזר מקוון, לבדוק את בחירת הזוכים במשחק לחץ ומרגמה .)

שביעות רצון של העובד

כל חברה שמעוניינת באמת בשביעות רצון הלקוחות חייבת לעמוד בראש ובראשונה בצורכי עובדיה; אחרת, הוא שם את העגלה לפני הסוס. ג'טבלו (JBLU

JBLUJetBlue Airways Corp. 32 + 0 68% Created with Highstock 4. 2. 6 ) הגיעו למסקנה, בשנת 2007, כי זה לא היה עושה עבודה טובה סיפוק כשעצרו את אלפי נוסעיה בגלל סופת קרח בניו יורק. מורל העובדים ירד, ועם זאת, שביעות רצון הלקוחות. עד כה, החברה סקרה עובדים פעם בשנה בחיפוש אחר משוב.

זה היה צריך לעשות יותר, אז זה יישם "היזם מקדם," מערכת ניקוד המחשבת כמה עובדים מקדמים באופן פעיל את החברה, הן כמקום עבודה והן כמקום לעשות עסקים . ברגע שזה התחיל להסתכל על שביעות רצון העובד המחלקה על ידי המחלקה, הוא היה מסוגל לספק תוכניות לשים את כולם על אותו דף התוצאות אחריו.

העובדים הם הפנים של כל מותג. הדרך המהירה ביותר להרוס את המותג העצמי היא לזלזל בהם. ברגע שאתה איבד אמון, זה רק עניין של זמן עד שאתה מאבד את הלקוח. ללא לקוחות, אין לך עסק! זה מדרון חלקלק כי, חברת תוכנה בבעלות פרטית, SAS יודע היטב.

מנכ"ל ומייסד ג 'ים Goodnight כבר אחראי על כל 40 שנים SAS כבר בעסק, ומלכתחילה הוא הדגיש הטבות לעובדים, המוביל 13 שנים רצופות ב 50 בראש על

פורצ'ן "100 החברות הטובות ביותר לעבוד עבור" רשימת החל משנת 2016. בדו"ח האחריות החברתית התאגידית שלה לשנת 2008, מציינת החברה: "אם אתם מתייחסים לעובדים כאילו הם משפיעים על החברה, הם ישפיעו על החברה … בלב המודל העסקי הייחודי הזה הוא רעיון פשוט: עובדים מרוצים ליצור לקוחות מרוצים. " חברות ציבוריות אינן שונות. שביעות רצון של הספק

לא משנה כמה משולבת אנכית החברה שלך, אתה תמיד יש ספקים מסוג זה או אחר, ואת מערכות יחסים אלה יכולים להשפיע באופן חיובי או שלילי על איכות המוצר הסופי שלך או שירות. אחד מערכי הליבה של חברת Whole Foods (WFM) הוא מחויבותה לספקיה. על ידי יצירת שותפות אמיתית עם החברות שהיא קונה, היא מסוגלת לספק ללקוחותיה חוויית קניות נהדרת.

זה לא מספיק, עם זאת, יש שירות לקוחות נהדר - האוכל צריך להתאים. מזון שלם נוטה להבקיע גבוה על זה גם כן, ועל ידי כך הוא מסוגל לשמור על נקודות מחיר כי הם גבוהים יותר מאשר ברוב חנויות מכולת רגילה, המספקים רווחים גדולים יותר. (למידע נוסף ב

מדידת יעילות החברה ) שביעות רצון לקוחות

מקצוע השיווק ניסה במשך שנים לכמת את שביעות רצון הלקוחות באופן המביא את עצמו להבהרת הון עצמי של המותג, או שווה. מחקרים שנתיים כמו מדד שביעות הרצון של לקוחות אמריקאים, מדד ניהול מוניטין של הנביא וסקר חוויית הלקוח של פורסטר מחקר הם רק שלוש דוגמאות.

לדוגמה, מדד שביעות הרצון של הלקוחות האמריקאי הראה שמחירי המניות של חברות המדורגות גבוה יותר במדד נוטות לעשות טוב יותר מאלה הנמוכות. למעשה, בין 1994 ל -2007, חברות בדירוג של 25% העליונות של המדד יצרו הון של 420 מיליארד דולר לבעלי המניות, לעומת 111 מיליארד דולר עבור אלה בתחתית 25% - במילים אחרות, חברות שמבקשות את הלקוחות שלהן יוצרות בערך פי ארבעה מהעושר.

רוב האנליסטים יסכימו כי שווי השוק מושפע מאוד מכוח המותג. במחקר שנערך על ידי גורו השיווקי דייוויד אקר ורוברט ג'ייקובסון, 34 חברות שנבדקו בין השנים 1989 ו -1992 הראו כי אלו עם הגידול הגדול ביותר בהון המותג ממוצעים של תשואה של 30%, ואילו אלו שהפסידו את ההון העצמי של המותג ירדו ב -10% בממוצע.

אם אתה לא ממש נמכר על הרעיון של שביעות רצון הלקוחות להשפיע על מחירי המניות, מדד החוויה הלקוח השנתי של Forrester מחקר מדרג את הטוב ביותר והגרוע ביותר בשירות הלקוחות. חברות בעשירייה הראשונה עולות באופן שגרתי על ביצועי ה- S & P 500. אם הממצאים השתנו מעט כדי לשקול רווחים תפעוליים, התוצאות בולטות עוד יותר. (לפרטים נוספים, ראה

ספירת יתרון תחרותי

.) השורה התחתונה המשקיעים נוטים לבלות את רוב זמנם בדאגה על ניתוח כמותי. יחסים כמו מחיר לרווח ומחיר לספר מקבלים את כל תשומת הלב בעוד מספר בלתי מוחשי, כמו שביעות רצון הלקוחות, נשארים לסקרים שנתיים שנסחפו במהירות מתחת לשטיח, ולא להיראות שוב.

בואו נודה בכך: אנחנו חיים בעולם כמותי. כל מה שאנחנו עושים מסתובב סביב 10 רשימות של סוג זה או אחר. אנחנו רוצים קיצור ורשימות לענות על הצורך הזה. ניתוח איכותי, לעומת זאת, הוא דבר מסובך, ורוב וורן באפט wannabes למצוא אותו סובייקטיבי מדי.

עם זאת, כל עסק שמחיר המניה שלו עלה באופן עקבי לאורך זמן יש בהחלט מרוצה כל בעלי העניין שלה. כפי שציטט וורן באפט פעמים רבות בעבר: "היזהרו מחנונים הנושאים נוסחאות". (לקבלת שיעורים נוספים מן mavens, עיין שלנו

המשקיעים הגדולים הדרכה

.)