פריט 302 (א) (1) של תקנה S-K לא יכול לצלצל בפעמון, אבל זה מרכזי לאופן שבו השווקים מעריכים את המצב הפיננסי של החברות. זה פסקה של קוד ה- U. קוד של תקנות הפדרלי המחייב חברות לחשוף "נתונים כספיים רבעוניים נבחרים": מכירות נטו, רווחים ברוטו, רווח למניה וכל השאר, כל שלושה חודשים. גירסה זו של הדרישה הזו קיימת כבר משנת 1975, אך פרסום קונספט של ה- SEC מיום 13 באפריל עשוי לסמן את תחילת הסוף של דוחות רבעוניים. (ראה גם: כיצד לפענח דוחות רווח של החברה .)

-> ->

שום דבר לא צפוי לקרות מהר. ה- SEC הזמינה את הציבור להגיב במשך 90 יום מפרסום השחרור. השאלות רחבות, מהתחלה, "האם עלינו לשמור או לבטל את פריט 302 (א)? למה אם נשמור על פריט 302 (א), האם עלינו לשנות את הפריט, ואם כך, איך?" קריאת השחרור, אחד לא מקבל את התחושה כי התהליך הוא רחוק מאוד.

זו לא הפעם הראשונה שהטקס הפולחני של כל 90 יום נקרא בשאלה. המועמדת לנשיאות הדמוקרטית, הילארי קלינטון, היא מבקרת בולטת של מה שהיא מכנה "קפיטליזם רבעוני", והיא מעודדת מסים ורפורמות אחרות "לסייע למנכ"לים ולבעלי המניות כאחד להתמקד בעשור הקרוב ולא רק למחרת". משרד עורכי הדין ווכטל, ליפטון, רוזן וכץ קרא במפורש ל- SEC לבטל את הדיווח הרבעוני בחודש אוגוסט.

-> ->

הפיכת המספרים

עלייה בטכניקות שנועדו להגביר את הרווחים לטווח הקצר הזינה את הביקורת. שתף רכישות, שבאמצעותן חברות יכולות להגדיל את מדד הרווח למניה (EPS), הן ברמה האחרונה שנראתה ב -2007. עלייתו של המשקיע האקטיביסטי אחראית באופן חלקי להגברת ההתמקדות במדדי ביצועים לטווח קצר, שמבקרים אומרים לבוא על חשבון השקעה לטווח ארוך.

סוג נוסף של עיוות פיננסי קשור לדוח הרווח הרבעוני. ה- SEC מציינת כי הדרישה הושקה בשנות ה -70, משום שדיווח שנתי "עלול לטשטש נקודות מפנה ועשוי לשקף דפוס של יציבות וצמיחה שאינו מתיישב עם המציאות העסקית". מנגד, הרגולטורים ציינו ש"תוצאות הביניים מושפעות באופן מהותי מאירועים אקראיים ".

השפעה זו גרמה לחברות לדווח על רווחים שאינם מבוססים על GAAP לצד אלה הנוגעים לכללי חשבונאות מקובלים (GAAP). על ידי הפשטת עלות חד פעמית פה ושם, חברות טוענות לתת תמונה טובה יותר של הביצועים הבסיסיים שלהם, אבל במציאות זה חשבונאות חשבונאות נוטה להציע תמונה ורוד מלאכותי, ולא בהירות.בשנת 2015, למשל, הרווחים non-GAAP עלו ב -0.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעוד שהרווחים לפי GAAP ירדו ב -7%. אולי לחזור לדיווח חצי שנתי או שנתי תסיר כמה הפיתוי "להבהיר" הרווחים של החברות.

שים לב GAAP: חברת האנרגיה דבון (DVN DVNDevon Energy Corp 40 86 + 4. 05% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ), Cimarex אנרגיה ושות '(XEC > XECCimarex אנרגיית CO125 36 + 2 31% נוצר עם Highstock 4. 2 ), צ'ספיק אנרגיה קורפ (CHK עם Highstock 4. 2 ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC 174 34-0 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Freeport-McMoRan (FCX < FCXFreeport-McMoRan Inc 14. 64 + 3. 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Anadarko Petroleum Corp (APC APCAnadarko Petroleum Corp. 83 + 4 69% > שמן קורפ (MUR Moormurphy שמן קורפ 29. 15 + 5 62% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ), CR בארד בע"מ (BCR BCRC R בארד Inc334 39 + 0. 16% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) ו Equinix בע"מ (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 + 1. 02% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ). חששות אחרים כוללים את עלות הציות לדיווח רבעוני. רק הפשטת את שעות נוספות נדרש כל הזמן לעדכן את התוצאות הכספיות כדי תקני SEC יכול לחסוך חברות וכסף לבעלי המניות. רשת החשמל הבריטית, Grid Plc, הפסיקה לדווח על רבעון בינואר 2015, משום שכפי שדיווחה מנהלת קשרי המשקיעים של PwC, הילרי איסטמן, "זה היה חודש של זמן של ניהול בכיר". אחרים הציעו כי דיווח פעם או פעמיים שנה יכולה לסייע בהפחתת התנודתיות במחירי המניות. המשטר הנוכחי מתחיל עם אנליסטים מעריכים את הרווחים, לפעמים בעזרת הדרכה של חברות. השווקים ואז הצעה מניות למעלה או למטה מבוסס בחלק על הערכות אלה. החברות דיווחו, ובהתאם לשאלה האם מכירות ומניות EPS - או מדדים אחרים כגון משתמשים פעילים חודשיים במקרים מסוימים - היכו או החמיצו את הקונצנזוס, מניות יכולות לעלות או לרדת ב -10% או יותר. <הקודם למשקיעים יש יותר משאבים ולכן גישה למידע. זה כמעט לא נראה כמו הנקודה. לגבי טיעון התנודתיות, כתב ניקולס קולאס של Convergex בפתק ב -20 באפריל כי דיווחים פחות תכופים "עשויים פשוט לסדר את תנודתיות האביב, כאשר החברות מדווחות". וכאשר מדובר בנטל הנוסף של עדכון מתמיד של המספרים, פרשת השבוע (המזוהה רק כ"פקולטה נלווית ") אמרה ל- SEC:" אין שום עסק על פני כדור הארץ שאינו בודק את הרווחים שלו, מדי חודש ". > תן להם לדעת מה אתה חושב כדי לשלוח תגובה ל- SEC, email rule-comments @ sec.gov וכוללים "קובץ מספר S7-06-16" בשורת הנושא. ההערה שלך תוצג באופן ציבורי באתר של ה- SEC (יחד עם כל מידע מזהה שאתה מציין), והיא עשויה להיות חשובה יותר מכפי שאתה חושב: נכון לתחילת יום שלישי אחר הצהריים, יש רק שלוש הערות באתר.