זה בדרך כלל נתון כי אין נסיעות חינם או ארוחות צהריים חינם בוול סטריט. עם מאות המשקיעים כל הזמן על ציד עבור אפילו חלק קטן של ביצועים נוספים, לא צריך להיות קל דרכים להכות את השוק. עם זאת, אנומליות סחירות מסוימות נמשכות בשוק המניות, ואלה מבינות את המשקיעים רבים.

בעוד אנומליות אלה שווים לחקור, המשקיעים צריכים לשמור על אזהרה זו בראש - אנומליות יכול להופיע, להיעלם להופיע מחדש עם כמעט שום אזהרה. כתוצאה מכך, באופן מכני בעקבות כל סוג של אסטרטגיית המסחר יכול להיות מסוכן מאוד.

-> ->

חברות קטנות בביצועיהן
אנומליה בשוק המניות הראשונה היא שחברות קטנות יותר (כלומר, היוון קטנות יותר) נוטות להניב ביצועים טובים יותר. כמו חריגות ללכת, את האפקט קטן המשרד הגיוני. הצמיחה הכלכלית של החברה היא בסופו של דבר הכוח המניע מאחורי הביצועים של המניה שלה, וחברות קטנות יותר יש מסלולים הרבה יותר צמיחה מאשר חברות גדולות. חברה כמו Microsoft (MSSE: MSFT MSFTMicrosoft Corp. 47 + 0 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ייתכן שיהיה צורך למצוא תוספת של 6 מיליארד דולר המכירות לצמוח 10%, בעוד חברה קטנה אולי צריך רק תוספת של 70 מיליון דולר במכירות עבור אותו קצב צמיחה. לפיכך, חברות קטנות יותר בדרך כלל מסוגלים לגדול הרבה יותר מהר מאשר חברות גדולות, ואת המניות משקפות את זה.

ינואר אפקט
אפקט ינואר הוא אנומליה ידועה למדי. הנה, הרעיון הוא כי המניות אשר underperformed ברבעון הרביעי של השנה הקודמת נוטים להכות את השווקים בינואר. הסיבה אפקט ינואר הוא כל כך הגיוני, כי זה כמעט קשה לקרוא לזה אנומליה. המשקיעים ייראו לעתים קרובות כדי להשליך מתחת למניות בסוף השנה, כך שהם יכולים להשתמש הפסדים שלהם לקזז מס רווחי הון (או לקחת את הניכוי קטן כי מס הכנסה מאפשר אם יש הפסד הון נטו לשנה).

כמו הלחץ המכירה היא לפעמים עצמאית של יסודות בפועל של החברה או הערכה, זה "מכירת מס" יכול לדחוף את המניות הללו לרמות שבו הם הופכים אטרקטיביים לקונים בינואר. כמו כן, המשקיעים ימנעו לעיתים קרובות מרכישת מניות בעלות ביצועים נמוכים ברבעון הרביעי ויחכו עד ינואר, כדי להימנע מלהיתפס בהפסדים אלו. כתוצאה מכך, קיים לחץ מכירה עודף לפני ינואר עודף לחץ הקנייה לאחר 1 ינואר, המוביל השפעה זו.

ערך הספר נמוך
מחקר אקדמי נרחב הוכיח כי המניות עם הממוצע מתחת למחיר יחסי הספר נוטים להכות את השוק. תיקי בדיקה רבים הראו כי רכישת אוסף של מניות עם מחיר נמוך / יחסי הספר יספק ביצועים מכות בשוק.למרות זאת אנומליה הגיוני לנקודה (במניות זולות במיוחד צריך למשוך את תשומת הלב של הקונים לחזור לממוצע), זה למרבה הצער אנומליה חלשה יחסית. למרות שזה נכון כי נמוך מחיר המניה על מניות outperform כקבוצה, ביצועים בודדים הוא אידיוסינקרטי, וזה לוקח תיקי גדול מאוד של מניות במחיר נמוך כדי לראות את היתרונות.

מניות מוזנחות
קרוב משפחה קרוב של "אנומליה קטנה חברה", מה שמכונה מניות מוזנחת נחשבים גם להכות את ממוצעי השוק הרחב. ההשפעה המוזנחת של החברה מתרחשת על מניות שהן פחות נזילות (נפח מסחר נמוך יותר) ונוטות לקבל תמיכה מינימלית של אנליסטים. הרעיון כאן הוא שככל שהחברות הללו "נתגלו" על ידי המשקיעים, המניות יניבו ביצועים טובים יותר.

מחקרים מראים כי אנומליה זו אינה נכונה - לאחר שההשפעות של ההבדל בהיוון השוק יוסרו, אין ביצוע יתר של ממש. כתוצאה מכך, חברות שמוזנחות ו- קטנות נוטות להניב ביצועים טובים יותר (משום שהן קטנות), אך מניות גדולות מוזנחות אינן מופיעות טוב יותר מכפי שאפשר היה לצפות. עם זאת, יש יתרון אחד קל אנומליה זו - למרות הביצועים נראה מתואם עם גודל, מניות מוזנחת נראה שיש תנודתיות נמוכה יותר.

Reversals
כמה ראיות מרמזות על כך שמניות בשני קצות ספקטרום הביצועים, על פני תקופות זמן (בדרך כלל בשנה), נוטות להפוך את הקורס בתקופה הבאה - הביצועים הטובים ביותר של אתמול הופכים לתפקוד חסר תקדים של מחר, ולהיפך .

לא רק ראיות סטטיסטיות בחזרה את זה, אנומליה הגיוני לפי יסודות ההשקעה. אם המניה היא שחקן מוביל בשוק, הסיכויים הם כי הביצועים שלה עשה את זה יקר; כמו כן, ההפך הוא הנכון עבור underperformers. זה נראה כמו השכל הישר, אם כן, לצפות כי המניות במחיר יתר אז underperform (להביא את ההערכה שלהם בחזרה יותר בתור) בעוד מניות במחיר נמוך יותר בביצועיו.

reversals גם סביר לעבוד בחלקו כי אנשים מצפים מהם לעבוד. אם מספיק משקיעים נוהגים למכור את הזוכים בשנה שעברה ולקנות מפסידים של השנה שעברה, זה יעזור להעביר את המניות בדיוק בכיוון הצפוי, מה שהופך אותו משהו אנומליה להגשמה עצמית.

ימי השבוע
תומכי שוק יעיל שונא את ימי השבוע אנומליה כי זה לא רק נראה נכון; זה לא הגיוני. מחקרים הראו כי המניות נוטות לנוע יותר בימי שישי מאשר בימי שני, וכי יש הטיה לקראת ביצועי השוק החיוביים בימי שישי. זה לא פער עצום, אבל זה אחד מתמיד.

ברמה הבסיסית, אין סיבה מיוחדת שזה צריך להיות נכון. כמה גורמים פסיכולוגיים יכולים להיות בעבודה כאן, אם כי. אולי האופטימיות של סוף השבוע חודרת לשוק כמו סוחרים ומשקיעים מצפים לסוף השבוע. לחלופין, אולי סוף השבוע נותן למשקיעים הזדמנות להתעדכן על הקריאה שלהם, תבשיל על השוק, ולפתח פסימיות נכנס יום שני.

כלבים של הדאו
הכלבים של הדאו נכלל כדוגמה של הסכנות של חריגות המסחר. הרעיון מאחורי תיאוריה זו היה בעיקרו כי המשקיעים יכול לנצח את השוק על ידי בחירת המניות של דאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע כי היו תכונות ערך מסוים. המשקיעים התאמנו גרסאות שונות של הגישה, אך השניים הנפוצים ביותר היו: 1) לבחור את 10 המניות מניבות דאו הגבוהה ביותר; או 2) ללכת צעד נוסף ולקחת את חמש המניות מתוך הרשימה עם מחיר המניה המוחלט הנמוך ביותר להחזיק אותם במשך שנה.

לא ברור אם היה אי פעם בסיס כלשהו עבור גישה זו, כמו כמה הציעו שזה היה תוצר של כריית נתונים. גם אם זה היה עובד פעם, את ההשפעה היה היה arbitraged משם - למשל, על ידי אלה לבחור יום או שבוע לפני הראשון של השנה. יתר על כן, במידה מסוימת זה פשוט גרסה שונה של אנומליה היפוך; המניות של דאו עם התשואות הגבוהות ביותר היו כנראה ביצועים נמוכים יחסית, וצפויות להניב ביצועים טובים יותר.

השורה התחתונה
ניסיון לסחור אנומליות היא דרך מסוכנת להשקיע. לא רק אנומליות רבות אפילו לא אמיתי מלכתחילה, הם בלתי צפויים. מה עוד, הם לעתים קרובות תוצר של ניתוח נתונים בקנה מידה גדול זה מסתכל על תיקי המורכבת מאות מניות המספקים רק יתרון ביצועים חלקי. מאחר שלעתים קרובות ניתוחים אלו אינם כוללים השפעות של העולם האמיתי, כגון עמלות, מסים ומרווחי ביקוש - ההטבות האמורות נעלמות לעתים קרובות בידי משקיעים פרטיים בעולם האמיתי.

עם זאת, אנומליות עדיין יכול להיות שימושי במידה מסוימת. נראה לא חכם כדי לסחור באופן פעיל נגד אפקט יום בשבוע, למשל, והמשקיעים הם כנראה טוב יותר מנסה לעשות יותר למכור ביום שישי לקנות יותר ביום שני. כמו כן, זה נראה הגיוני לנסות למכור את השקעות לאבד לפני מס הפסד מוכר באמת מרים ו כדי למנוע את רכישת underperformers עד לפחות עד דצמבר.

בסך הכל, אם כי, זה כנראה לא צירוף מקרים כי רבים של אנומליות נראה לעבוד לשוב אל עקרונות בסיסיים של השקעה. חברות קטנות לעשות טוב יותר כי הם גדלים מהר יותר, חברות המעיטו נוטים להכות כי המשקיעים לסרוק את השווקים עבור אותם לדחוף את המניות בחזרה לרמות סבירות יותר. בסופו של דבר, אם כן, אין שום דבר חריג לגבי זה בכלל - הרעיון של רכישת חברות טובות במחירים נמוכים משווי השוק הוא פילוסופיית השקעה ניסו-נכונה שהחזיקה מעמד במשך דורות.