a:

Covariance משמש בתיאוריה תיק כדי לקבוע אילו נכסים לכלול בתיק. Covariance הוא מדד סטטיסטי של הקשר כיווני בין שני מחירי הנכסים. תיאוריית התיקים משתמשת במדידה סטטיסטית זו כדי להפחית את הסיכון הכולל לתיק. המשמעות המשותפת היא שהנכסים בדרך כלל נעים באותו כיוון. המשמעות השלילית שלילית היא שהנכסים בדרך כלל נעים בכיוונים מנוגדים.

Covariance הוא מדידה חשובה המשמשת בתיאוריה תיק מודרני (MPT). MPT מנסה לקבוע גבול יעיל עבור שילוב של נכסים בתיק. הגבול היעיל מבקש לייעל את התשואה המקסימלית לעומת מידת הסיכון של הנכסים המשולבים הכוללים בתיק. המטרה היא לבחור בנכסים בעלי סטיית תקן נמוכה יותר עבור התיק המשולב הנמוך מסטיית התקן של הנכסים האישיים. זה יכול להפחית את התנודתיות של התיק. תיאוריית התיק המודרנית מבקשת ליצור תמהיל אופטימלי של נכסים בעלי תנודתיות גבוהה יותר עם נכסי תנודתיות נמוכים יותר. על ידי גיוון הנכסים בתיק, המשקיעים יכולים להפחית את הסיכון ועדיין לאפשר תשואה חיובית.

בבניית תיק, חשוב לנסות ולהקטין את הסיכון הכולל על ידי הכללת נכסים שיש להם שונות שלילית אחד עם השני. אנליסטים משתמשים בנתוני מחיר היסטוריים כדי לקבוע את מידת השונות המשותפת בין מניות שונות. זה מניח כי אותה מערכת יחסים סטטיסטית בין מחירי הנכסים תמשיך אל העתיד, וזה לא תמיד כך. על ידי הכללת נכסים המציגים שליליות שלילית, הסיכון של תיק ממוזער.

המשותף של שני הנכסים מחושב על ידי נוסחה. השלב הראשון של הנוסחה קובע את התשואה היומית הממוצעת עבור כל נכס בנפרד. לאחר מכן, ההפרש בין התשואה היומית בניכוי התשואה היומי הממוצע מחושב עבור כל נכס, אשר מספרים מוכפלים זה בזה. השלב האחרון הוא לחלק את המוצר על ידי מספר תקופות המסחר, מינוס 1. Covariance ניתן להשתמש כדי למקסם את הגיוון בתיק הנכסים. על ידי הוספת נכסים עם שונות שלילית לתיק, הסיכון הכולל הוא מופחת במהירות. Covariance מספקת מדידה סטטיסטית של הסיכון לתמהיל של נכסים.

השימוש בשונות משותפת יש חסרונות. קו-וריאנטיות יכולה למדוד רק את הקשר הכיווני בין שני נכסים. זה לא יכול להראות את עוצמת הקשר בין הנכסים. מקדם המתאם הוא מדד טוב יותר של כוח זה. חסרון נוסף לשימוש בשונות משותפת הוא שהחישוב רגיש לתשואות תנודתיות גבוהות יותר.נכסים נדיפים יותר כוללים החזרים רחוקים יותר מהממוצע. תשואות פרידה אלה יכולות להיות בעלות השפעה מופרזת על חישוב השוואתי שנוצר. מהלכים גדולים של מחיר יום אחד יכולים להשפיע על השונות המשותפת, מה שמוביל לאומדן לא מדויק של המדידה.