לפני שנת 2003, מספר החברות המשלמות דיבידנדים לבעלי המניות שלהם היה על ירידה במשך רבע מאה, על פי האגודה האמריקאית לבעלי המניות. מגמה זו התהפכה באופן דרמטי עם המעבר של חוק ההטבות לעובדים וגידול מס של 2003 (JGTRRA) ב -23 במאי 2003. בין שורה של שינויי מס אחרים, שנועדו להניע את הכלכלה, קטע זה של החקיקה הקטינה זמנית את שיעור מס הכנסה בודד על דיבידנדים של חברות ל - 15%. היא גם הפחיתה את שיעור המס האישי על רווחי הון לטווח ארוך ל -15%. עם זאת, JGTRRA יש הפרשה שקיעה, והוא פג ב -1 בינואר 2011. כאן אנו בוחנים את ההשלכות של חקיקה זו, ההיסטוריה שהובילה אליו, ואת ההשפעה הזאת שינוי בחוק המס היה על משקיעים ותאגידים.

-> ->

מדריך : עקרונות בסיסיים

חוקי המס שינויים שינויים מתוך JGTRRA
המעבר של JGTRRA הובילה לשינויים מיידיים ומתמשכים. עד סוף 2003, יותר מ 242 חברות הגדילו את סכום הדיבידנדים שלהם. התשלומים עלו שוב בשנים 2004 ו -2005, 2006 ו -2007, על פי נתוני Standard & Poor's, עד שהצד השני הסתיים ב -2008 וב -2009 בעקבות משבר המשכנתאות ומשבר האשראי. (לקריאת רקע, ראה כיצד ומדוע חברות משלמות דיבידנדים? ו- כיצד דיבידנדים עובדים למשקיעים .)

- 9 ->

תיקונים בחקיקה
השינוי בשיעורים שיושם על ידי JGTRRA חל על דיבידנדים מתאגידים מקומיים ועל "תאגידים זרים זכאים", הכולל את כל המסחר של חברה זרה בבורסה לניירות ערך בארה"ב, ב החזקה בארה ב ", או שהתאגדה במדינה שבה קיימים אמנה מסוימת עם ארה ב". שינוי הריבית אינו חל על דיבידנדים המשולמים על ידי:

->

• איגודי אשראי, חברות ביטוח הדדי, בנקים לחיסכון הדדי, קואופרטיבים של חקלאים או חברות קברות פטורות ממס
• כל תאגיד שהוא פטור ממס הכנסה פדרלי
• ניירות ערך שבבעלות מלאי עובדים
• מניות שבבעלותן פחות מ 60- ימים במהלך 120 הימים שקדמו למועד החתימה על מניות דיבידנד (בדרך כלל יומיים לפני מועד תשלום הדיבידנד) - תנאי שנועד למנוע מהמשקיעים לרכוש נייר ערך, זה עד הדיבידנד משולם ולאחר מכן למכור אותו
• השקעות נדל"ן להשקעה (REITs)
• השקעות, כגון מכירות בחסר, הדורשים תשלום קשור ב דומה באופן משמעותי או רכוש קשור

היסטוריה של מיסוי דיבידנד > כדי להבין את ההשפעה של JGTRRA, אנחנו צריכים סקירה קצרה של מצב המיסוי לפני המעבר שלה.המיסים התחילו במס הכנסה ראשוני של חברות, בדרך כלל בשיעור של 35%, אשר הוטל על כל דולר של רווח שהתאגיד הרוויח. לאחר ששולם המס, הכסף הנותר שימש לדיבידנדים למשקיעים. בשלב זה, תשלום הדיבידנד סווג כהכנסה (עבור המשקיעים) והוטל עליו מס נוסף. עבור משלמי המסים בסוגריים המס הגבוה ביותר, מס הכנסה לקח 38. 6% הרחק מכל דולר של רווח שהם קיבלו מתשלום דיבידנדים.
מנכ"לים תאגידיים מתמודדים זה מכבר עם מיסוי כפול זה. יש לזכור כי תאגידים קיימים כדי לשרת את בעלי המניות שלהם. כאשר חברות לייצר רווחים, יש רק מספר מצומצם של דרכים אלה רווחים להיות לשים לעבודה או להפיץ למשקיעים. בהסתמך על תשלומי דיבידנד כשימוש לא יעיל בהון, תאגידים העדיפו היסטורית להשקיע בפעילויות שיניבו רווחי הון, שעליהם שילמו המשקיעים מסים, אם כי בשיעור מופחת של 20%. זה עודד חברות להשקיע את הרווחים שלהם על מחקר ופיתוח, ציוד חדש, תוכניות רכישה עצמית ומאמצים אחרים כדי לבנות ולחזק את העסק שלהם. באופן אידיאלי, מאמצים אלה יגדילו את מחיר המניה של החברה ובסופו של דבר יניבו תשואה גדולה יותר על ההשקעה כאשר המשקיעים מכרו את מניותיהם. (כדי ללמוד עוד, ראה

מהו המיסוי הכפול של דיבידנדים? ) ה- JGTRRA שינה באופן דרמטי את המצב. צמצום המס על דיבידנדים היה אחד הפיתוחים העיקריים. הירידה במס על רווחי הון לטווח ארוך מ -20% ל -15% עבור משלמי המסים בסוגריים המס הגבוה ביותר היה עוד. שוויון זה סייע לסייע ברמת המגרש בין השיטות השונות של חלוקת הרווח הקיימת לתאגידים הציבוריים.

טוב למשקיעים

בהסתמך על תשלומי דיבידנדים מתמידים, כגון ג'נרל אלקטריק, ג'ונסון אנד ג'ונסון וקוקה-קולה (על שם כמה), היא לא אסטרטגיה חדשה למשקיעים המחפשים הכנסות. בגלל האנליסטים בוול סטריט רואים תשלומים דיבידנדים יציב כסימן של כוח וחלוקת דיבידנדים כסימן של חולשה, חברות עם היסטוריה חזקה של תשלומי דיבידנד נוטים לשמור על תשלומים אלה לאורך זמן. זרם ההכנסות המהימן שסיפקו חברות אלו, שבבעלות חברות השבבים הכחולות, איפשר להן את הכינוי "אלמנות ויתומים", משום שהן מספקות רמה גבוהה של בטיחות למשקיעים בעלי סיכון סיכון. (לפרטים נוספים, ראה
"אלמנות ויתומים מניות": האם הם עדיין קיימים? ) עם המעבר של JGTRRA, דיבידנדים משלמים מניות הפכו אפילו יותר אטרקטיבי, במיוחד עבור משקיעים סוגריים המס הגבוה ביותר. בעוד שההכנסה המיוצרת על ידי איגרות חוב והשקעות אחרות קבועה במס היא כהכנסה רגילה בשיעור של עד 28% עבור משלמי המסים בסוגריים הגבוהים ביותר (הפחתת מס הכנסה היתה יתרון נוסף של JGTRRA), שיעור מס של 15% על תשלומי דיבידנדים הוא מציאה. משקיעים בסוגריים מס נמוכים יותר גם ליהנות שיעורי המס נמוכים על דיבידנדים, עם המס על דיבידנדים ירידה ל -5% למשקיעים 10% או 15% מס הכנסה מסגרות.

בעוד מסים נמוכים הם יתרון מיידי וישיר, הם לא רק לטובת המשקיעים לקבל מן JGTRRA. שקול את ההשפעה על מחירי המניות כאשר חברה מודיעה על תשלום דיבידנד חדש או מגדיל את הסכום של תשלום דיבידנד קיים. כאשר הודעות כאלה נעשות, מלאי החברה בדרך כלל הופך אטרקטיבי יותר למשקיעים, וכתוצאה מכך מחיר המניה של החברה נוטה לגדול. עלייה זו מביאה לרווחי הון גבוהים יותר למשקיעים כאשר המניות נמכרות.

היתרונות הכספיים של תשלומי דיבידנד הצידה, יש גם פחות מוחשי, אבל ניכר, תועלת פסיכולוגית. אמנם לא ניתן למדוד אותו בדולרים ובסנטים, אך הגידול במספר החברות המשלמות דיבידנדים משרת את עצבי המשקיעים בתקופה הממושכת בשערוריות של חברות - הדור של רווחי נייר באמצעות סנאניגנים בסגנון אנרון קשה הרבה יותר להנציח כאשר סכומים גדולים של מזומנים נדרשים כדי לעמוד בהתחייבויות תשלום דיבידנד.

טוב עבור תאגידים

מנקודת מבט ארגונית, דיבידנדים הם חלק מהעלות של החברה הון. צמצום המס על דיבידנדים עשה את זה פחות יקר עבור חברות לעשות עסקים על ידי מה שהופך אותו זול יותר להם להחזיר כסף למשקיעים. היא גם עודדה אותם להשקיע את הרווחים של החברה ביעילות רבה יותר, בחיפוש אחר הזדמנויות עסקיות רווחיות ביותר, במקום לחפש כל הזדמנות שאיפשרה להם להימנע מתשלום דיבידנדים.
אל תטעו, מנהלי החברות קיבלו גם יתרונות משמעותיים, שכן הם בדרך כלל מדורגים בין בעלי המניות הגדולים ביותר בחברות שהם מפעילים. לא תשמע אותם מתרברבים על זה, אבל עשרות תאגידים גדולים עשו דיבידנדים מסיביים שהביאו למכרה זהב וירטואלי למנהלים בכירים. מנהלים אלה קיבלו דיבידנדים בשווי של מיליוני דולרים, אשר היו חייבים במס בשיעור של 15%, לעומת שיעור המס של 28% שהיה חל על הכנסה רגילה.

סיכום: הצעה לזמן מוגבל?

למרות JGTRRA פקע בסוף 2010, הקונגרס הרחיב את הקיצוצים שנעשו על פי חוק זה עד 2012. אבל כמו כל הצעה מוגבלת, גם אם זה מוקדם מדי כדי לדעת באיזה כיוון הרוחות הפוליטיות יפוצצו, משקיעים מתמצא צריך להיזהר לא לשים את עצמם במצב שבו הם מסתמכים על זרם הכנסות זה יכול להיות מופחת באופן דרמטי. עם זאת, נראה כי בשלב זה סביר כי רוב ההוראות של מעשה זה יועברו עבור רוב משלמי המסים.
כדי לקרוא עוד בנושא זה, ראה

עובדות דיבידנד שאתה לא יכול לדעת .