a:

שניים ממודלי התמחור הנגזרים הנפוצים יותר הם מודל Black-Scholes ומודל תמחור האופציות הבינומי. נגזרי הון ידועים גם כאופציות. התמחור של אופציות הוא בעל חשיבות מכרעת למי לסחור בהם.

דגם Black-Scholes

מודל Black-Scholes הוא המודל הנפוץ ביותר המשמש לניתוח ותמחור של נגזרות הון. המודל פורסם לראשונה ב -1973. פישר בלק ומיירון שולס קיבלו את פרס נובל לשנת 1997 בכלכלה על עבודתם במודל זה.

- התשומות עבור מודל Black-Scholes הן המחיר הנוכחי של המניה הבסיסית, מחיר מימוש האופציה, הזמן עד לתום האופציה, שיעור הריבית חסרת הסיכון והתנודתיות הגלומה של המניה הבסיסית.

בעוד המודל של Black-Scholes ידוע היטב בקהילת הכספים, יש לו מגבלות מסוימות בהנחות שהוא עושה, כגון רק להיות ישים על אופציות בסגנון אירופאי ובהנחה חלוקה נורמלית של התשואות הבסיסית. אופציות אירופיות ניתנות למימוש רק במועדי פקיעתן, ואילו אופציות אמריקאיות ניתנות למימוש עד למועד פקיעתן. אופציות אמריקאיות משמשות מניות בודדות, בעוד אופציות אירופיות משמשות רק על אפשרויות המדד. מודלים אחרים של תמחור נוצרו שיכולים להתמודד עם אופציות אמריקניות.

מודל תמחור בינומי אופציונלי

המודל השני הנפוץ ביותר הוא מודל התמחור הבינומי. מודל זה משתמש בפונקציה איטרטיבית כדי לקבוע את הערכת השווי של האופציה בצמתים שונים, או נקודות זמן, בין מועד ההערכה לבין תאריך התפוגה.

מודל זה לוקח גישה נייטרלית הסיכון לתמחור אופציות על ידי בהנחה מחיר של המניה הבסיסית יכולה רק לעלות או לרדת בכל צומת בתהליך. המודל הבינומי יש יתרונות ברורים על פני מודל Black-Scholes; זה יכול לשמש עבור אפשרויות אמריקאיות הוא הרבה יותר פשוט לחשב.

-> -