אם אתה אי פעם מחפש נושא להרוג את השיחה, כך שאתה יכול להישאר לבד לחשוב על ההשקעות שלך, להתחיל לדבר על שיעורי הריבית. העיניים של המאזין שלך מובטח לזגג, ואתה תהיה לבד בתוך זמן קצר.

אבל אם יש לך השקעות, הנושא הוא לא יבש כמו שאתה חושב. למעשה, זה משהו המשקיעים צריכים לעשות מאמץ להבין. לפי התיאוריה הפיננסית, שיעורי הריבית - המשתנים כל הזמן - הם יסודיים להערכת השווי של החברה, ולכן הם ממלאים תפקיד חשוב בדרך שבה אנו מניחים מחיר על מניות. כאן אנו נסתכל על הקשר בין הריבית לבין מחיר המניה. (לקריאת רקע, בדוק כיצד שערי הריבית משפיעים על שוק המניות .)

-> ->

הדרכה : ניתוח יסודשיעורי הריבית: עלות הכסף
תחשוב על הריבית כמו עלות הכסף, אשר - בדיוק כמו העלות של ייצור, עבודה והוצאות אחרות - הוא גורם לרווחיות החברה.

העלות הבסיסית של כסף למשקיע היא שיעור שטר החוב, שחזרתו מובטחת על ידי "האמונה והאשראי המלאים" של ממשלת ארה"ב. על פי התיאוריה הפיננסית, ערך הערך של המניה מתחיל שם: המניות הן נכסים מסוכנים, אפילו מסוכנים יותר מאשר איגרות חוב, כי מחזיקי האג"ח משלמים את ההון שלהם לפני בעלי המניות במקרה של פשיטת רגל. לכן, המשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר על נטילת סיכון נוסף על ידי השקעה במניות במקום שטרות האוצר, אשר מובטח לשלם תשואה מסוימת.

התשואה הנוספת שהמשקיעים יכולים לצפות באופן תיאורטי ממניות נקראת "פרמיית הסיכון". היסטורית, פרמיית הסיכון פועלת בסביבות 7%. משמעות הדבר היא כי אם שיעור ללא סיכון (שער האוצר) הוא 4%, אז המשקיעים ידרשו תשואה של 11% ממניות. לפיכך, התשואה הכוללת על מלאי היא סך של שני חלקים: שיעור הסיכון חסרת הסיכון ופרמיית הסיכון. אם אתה רוצה תשואות גבוהות יותר, אתה חייב להשקיע במניות מסוכנת כי הם מציעים פרמיה סיכון גבוה יותר, למשל, חברות שבב כחול חזק. בתיאוריה, משקיעים רציונליים יבחר השקעה עם תשואה כי הוא גבוה מספיק כדי לפצות על ההזדמנות האבודה של מרוויח ריבית מ שטר האוצר מובטחת לקחת על עצמו סיכון נוסף. (למידע נוסף, ראה פרמיית סיכון ההון: סיכון גבוה יותר להחזרים גבוהים יותר .)

סיכון וחזרה: יחסים הפוך
אם התשואה הנדרשת עולה, מחיר המניה תיפול, ולהיפך. זה הגיוני: אם שום דבר אחר לא משתנה, המחיר צריך להיות נמוך יותר עבור המשקיע יש את התשואה הנדרשת. יש יחס הפוך בין התשואה הנדרשת לבין מחיר המניה המשקיעים להקצות למלאי.

התשואה הנדרשת עלולה לעלות אם פרמיית הסיכון או שיעור הסיכון חסרת הסיכון.לדוגמה, פרמיית הסיכון עשויה לעלות לחברה אם אחד ממנהליה הבכירים יתפטר או אם החברה תחליט פתאום להוריד את תשלומי הדיבידנד שלה. וגם את הסיכון ללא שיעור יגדל אם הריבית עולה. כך ששינויים בשיעורי הריבית משפיעים על הערך התיאורטי של חברות ומניותיהן: ביסודו של דבר, השווי ההוגן של המניה הוא תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים להווה, בהתאם לשיעור התשואה הנדרש של המשקיע. אם הריבית נופלת וכל דבר אחר מוחזק קבוע, ערך המניה צריך לעלות. לכן השוק מריע כאשר הפדרל ריזרב מכריז על קיצוץ ריבית. לעומת זאת, אם הפד מעלה את הריבית (מחזיק בכל דבר אחר), ערכי המניות צריכים לרדת.

כיצד שיעורי הריבית להשפיע על חברות

שיעורי הריבית להשפיע על פעילות החברה מדי. כל עלייה בשיעורי הריבית שהיא משלמת תגדיל את עלות ההון. לכן, החברה צריכה לעבוד קשה יותר כדי לייצר תשואות גבוהות יותר בסביבה ריבית גבוהה. אחרת, הוצאות הריבית הנפוחות יאכלו את רווחיה. רווחים נמוכים יותר, תזרימי מזומנים נמוכים יותר ושיעור תשואה גבוה יותר למשקיעים מתרגמים כולם לשווי הוגן מדוכא למניות החברה.
יתר על כן, אם עלויות הריבית ימשיכו עד לרמה כזו כי החברה יש בעיות לשלם את החוב שלה, אז הישרדותה עלולה להיות מאוימת. במקרה זה, המשקיעים ידרשו פרמיית סיכון גבוהה עוד יותר. כתוצאה מכך, השווי ההוגן יימשך עוד יותר. (גלה מה החוב יכול לעשות כדי ההשקעה שלך

האם החוב של החברה לגרור את המניה שלך למטה? ) לבסוף, הריבית הגבוהה בדרך כלל הולכים יד ביד עם כלכלה איטית. הם מונעים מאנשים לקנות דברים וחברות מלהשקיע הזדמנויות צמיחה. כתוצאה מכך, המכירות והרווחים יורדים, וכך גם מחירי המניות.

סיכום

בתיאוריה פיננסית, ההערכה מתחילה בשאלה פשוטה: אם אתה שם כסף לתוך החברה הזו, מה הסיכוי שתקבל החזר טוב יותר מאשר אם תשקיע במשהו אחר? שיעורי הריבית לשחק תפקיד חשוב בקביעת מה זה משהו אחר יכול להיות.