כוונות טובות, תוצאות רעות? האם השקעה חברתית אחראית (SRI) להקריב השקעות חוזרת לעקרונות? התשובה היא לא, על פי מחקרים שפורסמו בכתבי עת ביקורת עמיתים ובמקומות אחרים. רוב המחקרים יותר מ -50 על ביצועי SRI מוצאים כי הגישה המודעת חברתית מודעת בדיוק כמו גם non-SRI גישות.

חיזוק מסקנה זו הם רשומות המסלול של מדדי שוק המניות המורכבים מחברות המוקרנות על ידי קריטריונים סביבתיים, חברתיים וממשלתיים (ESG). המדד החברתי MSCI KLD 400, הידוע בעבר בשם מדד הדומיני 400 החברתי, ראה שיעור תשואה שנתי של .7% 64 במהלך 10 השנים האחרונות עד מאי 2017, בהשוואה ל - 87% עבור מדד S & P 500 באותה תקופה. במהלך 5 השנים האחרונות, ה- KLD רשם תשואות של 13%, ואילו ה- S & P 500 ראה תשואות של 11% 27%

-> ->

The Downsides

כמה אנשים עשויים לחשוב SRI צריך underperform כי זה מציב אילוצים נוספים על מנהלי תיקים. זה שולל את החברות שמוכרות מוצרים ממכרים או מזיקים כגון טבק, אלכוהול, פורנוגרפיה, משחקי הימורים או כלי נשק. וזה מכוון משקיעים לקנות סכומים בחברות כי: (i) לשמר את הסביבה; ii) יחסי עבודה טובים של העובדים; iii) אינם מפרים זכויות אדם; ד) לדבוק בממשל טוב; v) רגישים לעמים ילידים; ו / או vi) נהנים מיחסים טובים עם קהילותיהם.

אלה דרישות ESG נוספת להשאיר אוכלוסייה קטנה ממנו לבחור ולהרוויח תשואות השקעה טובה. בפרט, היעדר מניות מן המגזרים noncyclical של טבק, אלכוהול והימורים יכול להעניש ביצועים יחסית במהלך שווקים דוב. יתר על כן, חברות תואמות ESG עשויות להוות הזדמנויות רווח (למשל, לא כרייה באזור שבו קיימות בעיות סביבתיות) או לגרום לעלויות נוספות (ג) הפעלת טכנולוגיות מתקדמות לזיהום זיהומים), בעוד שחברות שאינן ESG עשויות ליצור רווח נוסף על ידי ביצוע ההפך.

The Upsides

עם זאת, יש offsets. מסכי ESG נוטים לסנן בכובע קטן יותר ומניות רגישות מבחינה כלכלית. כובעים קטנים, על פי המודל Fama ו -3 גורמים צרפתיים, יש ביצועים היסטוריים על השוק הרחב על ידי מרווח משמעותי. מניות מחזוריות נוטות להגדיל את התשואות בשוקי השור ולאפשר ל- SRI להתעדכן בכל תת-ביצוע שנגרם עקב אי-קניית מוצרי טבק, אלכוהול והימורים בשוקי הדוב.

תביעות משפטיות

חברות בעלות אחריות חברתית גם להתמודד עם פחות את העלויות והסיכונים הכרוכים בתביעות ייצוגיות, חרמות צרכנים, פסקי דין שליליים או חקיקה וסיכונים אחרים הנובעים ממעשים חסרי אחריות חברתית.אלה הן תלויות כי בדרך כלל לא מופיעים בדוחות הכספיים, אך יש להם את היכולת לגרום נסיגות פתאומי ו דרמטי במבני עלות והזדמנויות רווח - למשל, אם בית המשפט מעניק פיצוי משמעותי לתובעים או הממשלה בעיות הצו מחמירות פליטה שולטת.

רווח בפוקוס

סיבה נוספת לכך של- SRI אין השפעה שלילית על ביצועי ההשקעה היא שמנהלי הכספים במוסדות הפיננסיים הממוקדים ב- SRI משלב בדרך כלל את כללי הבחירה של ESG עם עקרונות ניהול תיקים. לדוגמה, כדי לבנות תיק מגוון, מנהלים יכולים לדרג את אוכלוסיית המניות לפי סקטורים ולקחת את חברות ESG בצורה הטובה ביותר לייצג את המגזרים. זה יכול לעשות תיק SRI נראה יותר כמו תיק שאינו SRI. (999)> כמה מהמשתתפים ב- SRI מדגישים פחות את ההקרנה השלילית (לא כולל חברות רעות) ועוד על הקרנות חיוביות ו"אירוסים "(קבלת פחות) חברות מושלמות יותר ושימוש בסניפי בעלי מניות כדי לקדם שיפור נוסף). שוב, זה עלול לגרום פחות סטייה בין SRI ו non-SRI תיקי במונחים של המראה והביצועים. כיצד להשיג חשיפה ישנן מספר דרכים להשקיע עם מצפון. אחת מהן היא לבחור מבין מאות קרנות הנאמנות של SRI המוצעות בארה"ב ובקנדה. השני הוא לקנות SRI שערי חליפין (ETF). שלישית, משקיע יכול להרכיב שלו או שלה תיק המניות של מודרך על ידי חברות מחקר לקמפל דירוגים של ESG של חברות. לדוגמה, CERES שיעורי החברות על הרגישות שלהם לנושאים האקלים.

מחקרים מוצאים פיזור רחב בתשואות על פני קרנות נאמנות SRI. כך למשל, מחקר שנערך על ידי Jewish Jewish Associates, מציין כי קרנות הנאמנות של SRI ב U. K הרוויחו טווח של תשואות בין 10% ל -29% בשנה האחרונה של תקופת הכיסוי. טווח זה משקף הבדלים במסכי ESG; חלק מקרנות ה- SRI אינן כוללות רק מכנסיים בוטים של אחריות חברתית, ומציגות רק 2% עד 3% מהשוק, בעוד שהקרנות האחרות מחמירות יותר, ומציגות עד שני שלישים מהשוק.

השורה התחתונה

המשקיעים לטווח ארוך לא נראה כי הם זקוקים מניות חטא או השקעות אחרות מבחינה אתית בפוקדנות בתיקים שלהם כדי להשיג תשואות מקובלות. יתרה מזאת, ה- SRI יכול לשמש כטכניקת הפחתת סיכונים משום שהיא מבשלת חברות שאינן אחראיות מבחינה חברתית, אשר נוטות להיות חשופות יותר לתהליכים הנובעים מתביעות, חרמות, שינויים בתקנות / חקיקה ממשלתית והתחייבויות דומות הנלוות להתנהגות בלתי אחראית. נראה שאתה יכול לעשות החלטות אחריות חברתית ועדיין לצאת קדימה. (האם העקרונות שלך מאפשרים לך להיות עשירים יותר או עניים יותר? למידע נוסף אם זה משלם לבחור את תיק ההשקעות שלך על פי האתיקה.

אחריות חברתית השקעות לעומת מניות חטא

)