איך אתה בונה משהו מכלום? בתחילת שנות ה -90 היה אתגר חסר תקדים - יצירת כלכלות שוק חופשי באזור גיאוגרפי ענק, ללא תרבות שוקית: מדינות מסך הברזל של מרכז ומזרח אירופה וברית המועצות לשעבר. המשך לקרוא כדי לבחון את אחד החלקים המרתקים והמחלוקת ביותר במעבר זה: ההפרטה ההמונית של הכלכלות הממלכתיות והניסיון ליצור מנגנוני שוק כלכליים בר קיימא.

הקיר נפלה - עכשיו מה?
תמונות קיר הברזל האיקוניות בדצמבר 1989 היו בלתי נשכחות, אך עד מהרה הם פינו את מקומם לחששות לגבי העתיד. המודל הכלכלי הסובייטי פעל בתכנון מרכזי, בהיעדר מנגנוני שוק אורגניים כדי להקל על הסחר הבלתי-מרוסן בין קונים ומוכרים של סחורות ושירותים. הרבה ממה שמובנת מאליה בכלכלות השוק - המחירים משתנים בתגובה על ההיצע והביקוש, שוקי ההון המאפשרים השקעה יעילה של חסכונות לאומיים לעסקים המבקשים רווחים - פשוט לא היו קיימים בהונגריה, ברוסיה או באוזבקיסטן לפני עלות השחר 1990.

- האתגר היה לבנות תרבות השקעות - עסקים פרטיים בבעלות משקיעים ומובילים פיננסיים כגון בנקים, בורסות וסוחרי ברוקרים כדי לאפשר את זרימת ההון. המדינה - בעלת המניות היחידה בנכסים המניבים של המדינה - היתה למכור את האינטרסים שלה לידיים פרטיות. <>>>>>>>>>>>>>> <>>> <>>>>>>> <> <>>>>>>> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> < ראשית, למי הידיים? על פי השיטה הסוציאליסטית, המדינה נחשבה כחוק כנאמן של הרכוש הלאומי למען אזרחיה, אשר לפי התיאוריה המרקסיסטית, היו בעלי אמצעי הייצור (לפי התיאוריה המרקסיסטית, המשאבים והמכשירים של אילו סחורות ושירותים נוצרים). איכשהו, העברת הבעלות צריכה לקחת את הרעיון הזה בחשבון.

השאלה השנייה היתה המחיר. מה היו הנכסים האלה שווים? בהינתן המורשת של התכנון המרכזי, כל אמות מידה מסורתיות להערכת שווי - תזרים מזומנים, שווי נכס משוערך, רווחים או מכפילי שווי ספרים - היו חסרי משמעות. יתר על כן, זה היה פשוט להעריך את הערך של אחד או שני נכסים. לכל מדינה היו אלפי ישויות כלכליות מובהקות, שכל אחת מהן דורשת אסטרטגיה כלשהי להעברת בעלות. הזמן היה של המהות, אבל זה היה מקבל את זה נכון. (למידע נוסף על שווי הנכסים במאמר שלנו בנושא

הערכה יחסית: אל תקבלו לכודים

.)

הזן את היועצים

בעיה זו מגוללת את תשומת הלב של הממשלות המערביות, אשר ראו כדאיות כלכלית חיונית לדמוקרטיה ושילוב בקהילה הגלובלית. בתחילת 1990, U.ס ו Europeearmarked מיליארדים מן התקציבים הפדרליים שלהם כדי לספק סיוע טכני כדי לפתור את הבעיה של המעבר לכלכלות השוק. הסוכנות הבינלאומית לפיתוח בינלאומי (USAID), הבנק העולמי, קרן הידע הבריטית וארגון TACIS של האיחוד האירופי היו בולטים בין הארגונים המספקים סיוע של התורמים. (לקריאה נוספת, הקפד לקרוא את מה שהבנק העולמי?

)
במובן המעשי, משמעות הדבר היא שהמריוטס החדשים, הילטון ושרטונים מתרוממים בין המשרדים בסגנון הסובייטי. מבנים היסטוריים עתיקים יותר במרכזי הערים של מרכז העיר התעוררו במהרה ביועצים מערביים בעלי לבוש חד - מומחים בתחום זה או אחר בתחום הפיננסים, המשפט והכלכלה - מלאי רעיונות כיצד לבצע מעבר מסיבי זה מבעלות המדינה ליוזמה הפרטית. הפרטה המונית בעוד כל מדינה מקרואטיה לקזחסטן היתה דרך משלה להביט בבעיה זו, צמח מודל כללי. למודל זה היו שני מרכיבים בסיסיים. ראשית, להפריט כמה שיותר מהר, מהר ככל האפשר. שנית, להקים את התשתית הנדרשת, שוב, מהר ככל האפשר. חוזי סיוע טכני שהוענקו לחברות ייעוץ גלובליות גדולות כמו KPMG, בוז אלן המילטון ופרייס ווטרהאוס קופרס היו בעלי תפקידים עצומים ומספקות מועדים.

להפריט 4, 000 חברות ב -12 החודשים הקרובים.

יצירת רגולציה בשוק ניירות ערך ומערכת מלאה של חוקים המסדירים את שוקי ההון. בניית בורסה. ביצוע הנפקות ראשונות לציבור.
טופס ארגוני הרגולציה עצמית עבור סוחרי ברוקר מקומי, שבו מתווכים הסוחרים אפילו לא קיים. (> להפריט, וכיצד. ההפרטה ההמונית הביאה בחשבון שלוש גישות שונות, כל אחת לסוג מסוים של מפעל. בתחתית היו הרבה חנויות קטנות, שירותים ועסקים עם מעט בדרך של נכסים או הכנסה. אלה היוו את תוכנית ההפרטה בקנה מידה קטן והוצעו למכירה פומבית של כל תמורה (כספית או סחר חליפין) שישלם צד מעוניין.

• אסטרטגית נכסים חשובים
• בצד השני של הסולם היו נכסים נחשבים בעלי חשיבות אסטרטגית. משאבים טבעיים כמו נפט וגז, שירותי אנרגיה וחברות טלקומוניקציה שלטו בקבוצה זו. במקרים רבים, אלה לא הופרטו כלל, או שהמדינה שמרה על גרעין השליטה, תוך הנפקת משכנתאות למיעוט. מאחר שהנכסים הללו היוו מספר קטן יחסית של מפעלים, ומכיוון שהעסקים היו מובנים - הפקה והפצה של נפט גולמי, למשל, או מתן שירותי טלפון מקומיים - תוכנית ההפרטה האסטרטגית, שנקראת גם הפרטה של ​​כל מקרה לגופו, ועוד דומה מאוד למתודולוגיות ההפרטה השוררות במקומות אחרים בעולם.המשקיעים שרכשו מיעוט ההימור, למשל, מונופול התקשורת של רוסיה Svyazinvest, בבעלות האינטרס שלהם בצורה של מניות רגילות המסורתית של הון עצמי. (מבנה זה יכול להיות יעיל מאוד, אבל זה ידוע גם על ניצול לרעה של כוח.קרא
• מונופולים מוקדמים: כיבוש ושחיתות לקבלת מידע נוסף.) הפרטת שובר

בין שתי שיטות היה לב ליבה של הפרטה המונית: חברות בינוניות וגדולות שהיו גדולות מדי עבור התוכנית בקנה מידה קטן, אבל לא מספיק חשוב עבור הפרט על הפרט במקרה. השיטה הנפוצה ביותר לכך, וריאציות אשר התרחש צ 'כיה, רומניה, רוסיה, אוקראינה, קזחסטן ובמקומות אחרים, היה מה שנקרא שובר או תוכנית הקופון. כל האזרחים הארציים יכלו להשתתף ברכישת סכום של קופות, המזכות את המשתתף במכרזים להפרטה המונית. בעלי השוברים ירכשו את הקופונים שלהם עבור זכויות הבעלות בחברות המוצעות. סוכנות ממשלתית שנוצרה במיוחד לצורך ההפרטה ההמונית תארגן ותנהל את המכרז בסיוע יועצים מערביים של שרתון מתכניות התורמים הבינלאומיות.
ההנמקה מאחורי תוכנית השוברים היתה לבנות את היסודות של חברה משקיע, שבה אזרחים במהירות ללמוד את החבלים של כלכלת השוק החופשי כי הם עצמם מושקעים. מפתחים של תוכניות אלה גם ראו שוברים כדרך מסודרת כדי לפתור את בעיית ההערכה. ערכים פשוט נגזר הערך הנקוב של השוברים. לאחר שהחפצים היו בידי המשקיעים הפרטיים הללו, הלך המחשבה, היד הנעלמת של השוק היתה פועלת והבעלים החדשים של כל מפעל יכלו לקנות ולמכור בחופשיות אחד את השני, מה שמאפשר גילוי ערך ומחיר לאורך דֶרֶך. (כדי ללמוד יותר על כלכלת השוק החופשי, הקפד לבדוק את

כלכלת היסודות
הדרכה). אתגרים ומחלוקות בעיות הופיעו עם תחילת תוכניות השוברים בתחילת שנות התשעים. אחד הגדולים היה היעדר תשתית תומכת. שנית, אנשים שבילו את כל הקריירות שלהם בעבודה למען המדינה, שגרים בדירות ממשלתיות, לא הבינו את החיסכון הפרטי, לא היו ממוקמים באופן אידיאלי כדי להפוך לבעלים אפקטיביים של נכסי חיפוש אחר רווחים. שליש היה זה היעדר תשתית יעילה או סדרנות פתח את הדלת עבור הונאה וניצול.

כדי לטפל בשתי הבעיות הראשונות, יזמים עודדו את היווצרותם של מתווכים פיננסיים, שהביאו למה שמכונה "קרנות הפרטה" (IPF). בתיאוריה, IPFs היו פועלים כמאגרי נכסים בדומה לקרנות נאמנות. IPFs יכול לרכוש שוברים מבעלי האזרח, המציע תשואה מעל מה כפשוטו רעיוני להם. טריים מן ההשקעות שלהם תוכניות הכשרה בראשות יועצים מערביים, אנשי IPF יכול לסייע לדרבן גילוי מחיר על ידי פעיל הצעות על האינטרסים של החברות שהופרטו לאחרונה.משקיפים האמינו שברגע שייווצרו החלקים השונים של התשתית הפיננסית והרגולטורית, ארגונים אלה יתפתחו בסופו של דבר לארגוני ניירות ערך מלאים עם יכולות של ברוקר-סוחר, בנקאות השקעות וניהול נכסים. למרות שהתיאוריה שמאחורי ההפרטה של ​​הקניין הרוחני והפרטיות היתה משכנעת, נראה שהיא לא שמה לב לפרקטיקות של יישום. במציאות, לאזרחים של הכלכלות הסוציאליסטיות אין קשר עם ריצת כל דבר מחוץ לקבוצה קטנה של אנשים בעלי קשרים פוליטיים הידועה בשם nomenklatura

. בניגוד ליעד המקורי של ההפרטה בהוצאת נכסים מחוץ לשליטת המדינה בהקדם האפשרי, פרצופה האמיתי של המדינה הישנה - הנומנקלטורה - שב והופיע באמצעות שליטה על ה- IPF, סוכנויות ההפרטה ומפלגות אחרות הקשורות ישירות לתהליך. בהיעדר מערכות ניטור אפקטיביות והבנה מפורטת של מבני כוח אמיתיים, יכלו הקבוצות הללו להרוויח מתוכניות אלו בדרכים שהמתכננים המקוריים לא צפו בהן במלואן. mudling through למרות כל הבעיות הללו, מדינות אלה הצליחו להצטופף בעשור הראשון שלהן כשוקי שוק. למרות האינפלציה הכרונית, מחדל החוב הרוסי של 1998, שבריריות פוליטית ושחיתות אנדמית, צמח האזור לכלכלה העולמית. ההצטרפות לאיחוד האירופי החלה בשנת 2004 וכוללת כעת 10 מדינות של ברית ורשה לשעבר: בולגריה, צ'כיה, אסטוניה, הונגריה, לטביה, ליטא, פולין, רומניה, סלובקיה וסלובניה. באוקראינה יש שוק איגרות חוב תאגידי פעיל. במאי 2007 השיק מנהל ההשקעות ואן אק גלובל את ניו ווקטורים רוסיה, קרן נסחרת בבורסת ניו יורק (ETSE). ברור שהשוק עבר כברת דרך ארוכה יחסית.

מסקנות
ההפרטה ההמונית של מזרח אירופה ואיגודי ברית המועצות לשעבר היא מחקר מקרה כלכלי ייחודי ומרתק. המשימה - ליצור כלכלות שוק שבהן לא היה קיים בזמן הקצר ביותר - היתה חסרת תקדים וכרוכה באתגר בתרגום מהתיאוריה לפרקטיקה. למרות הקשיים, האזור התפתח כחלק אינטגראלי מהכלכלה העולמית, אם כי אחד עם צבע מקומי משלה ומאפיינים כי סביר להניח להיות בסביבה כמה זמן לבוא.