החלפות הן סוג של נגזרת פיננסית, אשר יחד עם חוזים עתידיים ואופציות, כונו באופן קולקטיבי כמו נשק להשמדה המונית על ידי וורן באפט. ואכן, השימוש בחילופי פירעון אשראי על ידי המוסדות הפיננסיים להמרדות בשוק הדיור בארה"ב החריף את השפעת המשבר הפיננסי בשנים 2007-2008, מה שהוביל למיתון החמור ביותר בתקופה האחרונה.

אמנם עסקת החלפה מיועדת בדרך כלל להגן על עסקים מפני סיכונים, כגון עלייה בשיעורי הריבית (באמצעות החלפת ריבית) או שינוי לרעה בשערי המטבעות (בעזרת חילופי מטבע חוץ) מוסדות שלא היו להם את החשיפה הבסיסית לסיכוני סחר פשוטים המשמשים להמר על שוק הדיור, וכתוצאה מכך השלכות חמורות על המערכת הפיננסית ועל הכלכלה. כתוצאה מכך, ממשלת ארה"ב עברה להסדיר את תעשיית ההחלפה כדי ליצור שקיפות רבה יותר ואחריות רבה יותר.

-> ->

המשתתפים בתעשיית ההחלפה

המשתתפים בשוק הטריליון של כ -400 טריליון דולר כוללים מתווכים כגון סוחרי סוואפ, כמו גם משתתפי החלפה גדולים. משתתף בהחלפה גדולה יכול להיות כל ישות שיש לה חשיפה משמעותית לעסקאות החלף. משתתפים אחרים כוללים משתמשים במכשירי החלף, כולל משתמשים פיננסיים, כגון בנקים ומשתמשים לא פיננסיים. משתמש לא פיננסי משתמש בדרך כלל בחילופים לגידור מפני סיכונים עסקיים שוטפים, כגון עסק שיש לו עסקאות בחו ל ", והוא נכנס להחלפת מטבע כדי להגן על עצמו מפני שינויים שליליים בשערי החליפין.

-> ->

הרגולטורים סבורים כי משתמשים פיננסיים מהווים את הסיכון המערכתי ביותר שכן הם נוטים יותר מחדל במהלך תקופה של לחץ פיננסי כמו הבריאות הפיננסית שלהם קשורה קשר הדוק לבריאות של המערכת הפיננסית. במהלך המשבר הפיננסי, למשל, יחידה של חברת הביטוח אמריקן אינטרנשיונל גרופ, Inc (AIG AIGAmerican International Group Inc .. 49 + 0 79% Created with Highstock 4. 2. 6 כתב רבות חילופי אשראי ברירת המחדל, למעשה מסכים לשלם את הכסף למי היו התערבות על שוק הדיור קריסה כי AIG לא צפוי. AIG לא היה מסוגל לשלם על חוזים כאשר המשבר הפיננסי התפתח, כי זה היה חשוף לרמה גבוהה הרבה יותר של תשלומים ממה שהוא מוכן. זו הסיבה שהממשלה נכנסה כדי לחלץ את החברה.

לאחר המשבר תעשיית תקנות החלוקה

כתוצאה מהמשבר הפיננסי, התברר כי תעשיית החלפה צריך להיות שקוף ומרוכז יותר. ממשלת ארצות הברית של דוד-פרנק וול סטריט רפורמית חוק הגנת הצרכן שמטרתו להתמודד עם בעיות שהביא המשבר על ידי הפיכת השוק להחליף יותר מרכזי ושקוף פחות חשאית. כדי להשיג זאת, הממשלה עושה עסקאות החלפה ברובה להתרחק מפעולות מחוץ לדלפק (OTC) לפלטפורמות מסחר אלקטרוני שנקרא מתקני ביצוע swap.זה מבהיר מי הצדדים המעורבים בעסקה הם, כמו גם מה העמדות שלהם.

סליקה מרכזית של העסקאות היא מטרה נוספת. סוחרי ההחלפה ומשתתפי ההחלפה העיקריים היו הראשונים שהועברו לסליקה מרכזית עם אחרים. דרישות השוליים לעסקאות החלף מסוימות הן עוד היבט של רגולציה.

ההתנגדות במגזר הפיננסי

גם כאשר ממשלת ארה"ב עברה יותר להסדיר בחוזקה את תעשיית ההחלפה, יש התנגדות של וול סטריט. אחת מהוראותיו של דוד-פרנק קראה לבנקים שלא לחשוף משלמי המסים על הסיכון שהם עשויים לקבל באמצעות חוזי החלפה מסוימים.

כדי למנוע זאת, היה מה שנקרא "הצעת דחיפה החוצה" עבור הבנקים לא לעסוק בפעילויות הקשורות להחלפה באמצעות FDIC שלהם מובטחת הפעילות הבנקאית המסחרית. במקום זאת, הם היו לעסוק בפעילויות אלה על ידי הקמת ישות אשר לא היה מגובה על ידי ביטוח FDIC. זה היה להגן על משלמי המסים ולהפוך את הבנקים זהירים יותר על נטילת סיכון מוגזם אשר הם היו צריכים להיות אחראים.

עם זאת, המגזר הפיננסי היה מסוגל במידה רבה לעקוף את הרגולציה הזו ואת ההשפעה כבר מקטינה במידה רבה. הבנקים אמרו כי השימוש בחילופי משנה מסייע להם להתמודד טוב יותר עם הסיכון, באמצעות חילופים מזיקים יותר כדי לסייע ללקוחות שלהם לנהל טוב יותר את הסיכונים העסקיים.

הוראת ההפחתה עדיין חלה על עסקאות החלפה מורכבות יותר, כגון סוג עסקאות החלף אשראי שהגדילו את השפעת המשבר הפיננסי. הבנקים עדיין יצטרכו לבצע פעולות בחילופים מורכבים יותר באמצעות גופים שה- FDIC לא יבטח.

השורה התחתונה

בעוד עסקות החלף בהחלט לעזור לעסקים להישמר מפני סיכונים עסקיים לגיטימיים, הם עלולים גם להיות מנוצל לרעה יכול לגרום להרס גדול אם הם משמשים בצורה לא נכונה. לכן, יש צורך פיקוח גדול יותר שקיפות בנישה זו.