אפשרויות אקזוטיות שונות מאופציות רגילות בתגמולם ובתמחור שלהן. כאשר אופציה רגילה יש תאריך תפוגה קבוע מחיר המימוש, אופציה אקזוטי יכול להשתנות במונחים של איך נקבע הגמול וכאשר האופציה ניתנת למימוש. יתר על כן, נכס הבסיס עבור אקזוטי יכול שונה מאוד מזה של אופציה רגילה. לדוגמה, אופציה אקזוטי יכול להיות מזג האוויר או גשמים כמו הבסיס. כדלקמן, אופציות כאלה הן לעתים קרובות מורכבות מחיר ומבנה. לפיכך, אלה בדרך כלל נסחרים בשווקים OTC מאשר בבורסה. (לקריאה הקשורה, ראה מה ההבדל בין אופציה רגילה לבין אופציה אקזוטית? )

למרות האפשרויות המורכבות שלהם, לאפשרויות האקזוטיות יש יתרונות מסוימים על פני אפשרויות רגילות, הכוללות:

יותר הסתגלות לצרכי ניהול סיכונים ספציפיים של יחידים או ישויות

• מסחר וניהול מידות סיכון ייחודיות
• מגוון רחב יותר של מוצרי השקעה כדי לענות על תיק ההשקעות של המשקיעים
• במקרים מסוימים, זול יותר מאשר אפשרויות רגילות
• במאמר זה, אנו בוחנים סוגים שונים של אפשרויות אקזוטיות ולבחון את המאפיינים שלהם. כמה אופציות אקזוטיות שצוינו בדרך כלל הן:

->

אפשרויות בינאריות

• אפשרויות חסימה
• אפשרויות מבט לאחור
• אפשרויות מורכבות
• אפשרויות אסייתיות
• אפשרויות בחירה
• אפשרויות ברמודה
• אפשרויות סל > אפשרויות ניתנות להרחבה
• אפשרויות מורחבות
• אפשרויות צעקה
• אפשרויות טווח
• לשם הדגמה, נתייחס לתרשים המחירים הבא עבור מלאי דמיוני, ABC, עם נתוני מחיר יומיים על בסיס חד- חודש.
• - <->

אופציות בינאריות

אפשרויות בינאריות, הנקראות גם אפשרויות דיגיטליות, כוללות תמורה דומה ללוגיקה דיגיטלית של 0 ו -1. אפשרויות אלה משלמות סכום קבוע אם האפשרות פגה בכסף או בתשלום שום דבר בכלל אם זה יפוג מתוך כסף.

נניח שהבסיס הבסיסי ABC נסחר ב -100 דולר בתחילת החודש. משקיע קונה אופציית שיחה בינארית ב- ABC עם מחיר מימוש של 100 דולר, פרעון של חודש אחד ותמורה של 20 דולר. בסוף החודש, המניה הבסיסית נסחרת ב $ 106, ולכן האפשרות היא בכסף. המשקיע מקבל 20 $ (ללא קשר עד כמה עמוק בכסף האופציה) עם פקיעת. (לקריאה נוספת, ראה

מה ההבדל בין אופציות בינאריות למסחר יום?

ו- תפיסות מוטעות נפוצות אודות אפשרויות בינאריות ). אפשרויות הגדר כפי שהשם מרמז, אפשרויות אלו משתלמות רק כאשר מחיר הבסיס חוצה מחסום. התשלומים מבוססים על מחיר המימוש ולא על מחיר המכשול.ישנם שני סוגים של אפשרויות הגדר:

A

Knock-In

• אפשרות הגדר הופכת פעילה לאחר שהמחסום מגיע. A נוק אאוט
• אפשרות הגדר הופכת לא פעיל לאחר הגעת המכשול. נניח משקיע קונה 1-חודש המכשול אפשרות להתקשר על ABC עם נוק-אין ב 110 $ ואת מחיר המימוש של $ 100 ב -2 במרץ 2015. אפשרות זו הופכת פעילה רק מ 23 מרס rd

כאשר הבסיסית הולך $ 118, ומכאן, חציית המכשול של 110 $. עם פקיעת, את התמורה היא 6 $. בינתיים, אם האופציה היתה סוג של דפיקה, במקום זה, זה יהיה חסר ערך ב -23 במרץ> Rd ^{ויש להם תוצאה של $ 0.} מבט לאחור אפשרויות ^{אפשרויות אלה אין מחיר מימוש קבוע בהתחלה. המחזיק באופציה כאמור יכול לבחור את מחיר המימוש הטוב ביותר למפרע עבור תקופת הזמן של האופציה. אופציות אלה מבטלות את הסיכון הקשור לתזמון כניסת השוק ולכן הן יקרות יותר מאופציות וניל פשוטות.} נניח משקיע קונה 1-חודש מבט לאחור אפשרות חזרה על המניה ABC בתחילת החודש. מחיר המימוש נקבע במועד הפירעון תוך קבלת המחיר הנמוך ביותר שהושג במהלך חיי האופציה. הבסיסית היא ב $ 106 עם התפוגה ואת המחיר הנמוך ביותר שהושג ב 71 $. לכן, התמורה היא 35 $ (= $ 106 - $ 71).

אפשרויות קומפונד

לאפשרויות אלה יש אפשרות נוספת כנכס הבסיס.

לדוגמה, משקיע יכול לקנות 1 חודש אפשרות להתקשר במתחם, כי יש 3 חודשים אפשרות להתקשר על המניה ABC כמו הבסיסית. התמחור עבור אופציה כזו ניתן להשיג על ידי יישום כפול של מודל תמחור אופציות Black-Scholes.

אפשרויות אסייתיות

אופציות אלה כוללות תשלום המבוסס על המחיר הממוצע של הבסיס על כמה תאריכים ספציפיים.

נניח משקיע קונה 1 חודש אסיה אפשרות להתקשר עם מחיר השביתה של 100 $ על מניות ABC. על פי החוזה, אפשרות זו משלמת על בסיס המחיר הממוצע של הבסיסית על שלושה ימים - 10 במרץ

th

, מרץ 20

th ^{ו 30 מרס} th ^{. מתוך התרשים לעיל, המחיר הממוצע המבוסס על שלושה מחירים אלה הוא 94 $. .67 מאחר שהמחיר הממוצע נמוך ממחיר המימוש, האופציה תפוג מתוך הכסף.} אפשרויות בוחר ^{בעיקרו של דבר, אופציות שמאפשרות למחזיק להחליט אם מדובר בשיחה או לשים לאחר תאריך מוגדר מראש הן אפשרויות מורכבות.} שיחה

בשיחה / מיקום

היא סוג אחד של אפשרות בחירה (האם לא סוגים אלה של אפשרויות מתחם?)

. למחזיק אופציה כאמור יש זכות לרכוש אופציית רכש או אופציה (בהתאם להעדפתם במועד המימוש) על מניות הבסיס. אפשרויות ברמודה אפשרויות אלה מאפשרות תרגיל מוקדם רק במספר תאריכים ספציפיים. לפעמים, יש להם תקופת נעילה לאפשר תרגיל מוקדם לאחר תקופת נעילה הסתיימה. לדוגמה, משקיע קונה אופציה למכרז של חודש אחד עם מחיר מימוש של 100 דולר על מניות ABC בתחילת החודש, כאשר הבסיס הבסיסי נסחר ב -100 דולר.אפשרות זו ברמודה יכולה להיות תקופת נעילה של, נניח, 10 ימים ולאפשר פעילות גופנית מוקדמת (כגון אופציה אמריקאית) מאז ואילך.

אפשרויות סל

אפשרויות אלה דומות לאפשרויות וניל רגילות, פרט לכך שהן מבוססות על יותר מאחת מהן.

לדוגמה, אופציה שמשלמת בהתבסס על תנועת המחירים של נכס אחד, אלא שלושה נכסי בסיס, היא סוג של אפשרות סל. נכסי הבסיס יכולים להיות בעלי משקולות שווים בסל או במשקלים שונים, בהתאם למאפייני האופציה. (לקריאה נוספת, ראה

כיצד ניתן להשתמש באפשרות "סל"?

).

אפשרויות ניתנות להרחבה אופציות אלה מאפשרות למשקיע להאריך את מועד פקיעת האופציה. אלה הם משני סוגים: מחזיק-ניתנת להארכה:

לרוכש האופציה (Call או Put) יש את הזכות להאריך את האופציה על ידי סכום זמן מוגדר מראש אם האפשרות היא מתוך הכסף ב תאריך התפוגה המקורי.

סופר-ניתן להארכה:

• כותב האופציה (Call או Put) יש לו את הזכות להאריך את האופציה על ידי סכום זמן מוגדר מראש אם האפשרות היא מתוך הכסף במועד התפוגה המקורי. נניח שמשקיע קונה אופציית מכר אחת לחודש עם מחיר מימוש של 100 דולר על מניות ABC עם אופציה ניתנת להזרמה בתחילת החודש. במועד הפקיעה המקורי (30 במרץ
• ), אופציית ה- Put היא מחוץ לכסף, שכן ABC נסחרת במחיר של $ 106. אם המחזיק באפשרות זו צופה ירידה במחיר ה - ABC, רשאי הוא להאריך את מועד הפקיעה על ידי תשלום פרמיה נוספת (כמפורט בחוזה) לכותב.

אופציות מורחבות ^{נכס הבסיס לאופציות אלה הוא המרווח או ההפרש בין מחירי שני נכסי בסיס.} נניח 1-חודש אפשרות להפיץ שיחה יש מחיר השביתה של 3 $ ואת ההבדל במחיר בין שתי מניות ABC ו XYZ כמו הבסיסית. בתוקף, אם המניות ABC ו XYZ נסחרות ב $ 106 ו $ 98, בהתאמה, האופציה תשלם $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5.

אפשרויות לצעוק

אפשרות לצעוק מאפשרת לבעלים לנעול בסכום מסוים ברווח תוך שמירה על הפוטנציאל הגלום בעתיד על המיקום.

נניח כי משקיע קונה אפשרות לצעוק להתקשר עם מחיר השביתה של 100 $ על מניות ABC לתקופה של 1 חודש. כאשר מחיר המניה הולך ל -118 דולר, בעל האופציה לצעוק יכול לנעול במחיר הזה ויש לו רווח מובטח של 18 דולר. בתוקף, אם המניה הבסיסית הולכת ל 125 $, אפשרות משלם 25 $. בינתיים, אם המניה מסתיימת ב $ 106 בפקיעה, מחזיק עדיין מקבל 18 $ על המיקום.

אפשרויות טווח

לאפשרויות אלה יש תמורה המבוססת על ההפרש בין המחיר המקסימלי והמינימלי של נכס הבסיס במהלך חיי האופציה. אופציות אלה מבטלות את הסיכונים הכרוכים בכניסה לשוק וביציאה לשוק. לפיכך, אלה הם יקרים יותר מאשר וניל רגיל, כמו גם מבט לאחור אפשרויות.

מהתרשים שלעיל, אופציית טווח עבור חודש אחד על מניות ABC תהיה תמורה של $ 118 - $ 71 = $ 47.

השורה התחתונה

אפשרויות אקזוטיות מעניקות למשקיעים חלופות חדשות לניהול סיכוני תיק ההשקעות שלהם, ולהעלות השערות על הזדמנויות שוק שונות.הנה, יש לנו רשימה של כמה אפשרויות אקזוטי פופולרי. עם זאת, רשימה זו היא בהחלט לא ממצה, שכן יכול להיות מספר אינסופי של אפשרויות אקזוטיות שפותחה על ידי הוספת מאפיינים של אופציות שונות וניל רגיל או אפילו אפשרויות אקזוטיות. התמחור של מכשירים כאלה הוא מורכב למדי, ולכן רוב אלה נסחרות בשווקים OTC. עולם האקזוטיקה ממשיך להתפתח ומציג בפני הקהילה הפיננסית הזדמנויות מלהיבות ואתגרים חדשים. (לקריאה נוספת, ראה

אפשרויות אקזוטיות: הימלטות ממסחר רגילות

).