החשבון השוטף, חשבון ההון והחשבון הפיננסי מהווים את מאזן התשלומים של המדינה (BOP). יחד, שלושת החשבונות הללו מספרים סיפור על מצב המשק, השקפתו הכלכלית ואסטרטגיותיו להשגת מטרותיו הרצויות. כמות גדולה של יבוא ויצוא, למשל, יכולה להצביע על כלכלה פתוחה התומכת בסחר חופשי. מאידך גיסא, מדינה המצביעה על פעילות בינלאומית קטנה בבירה או בחשבונה הפיננסי עשויה להיות בעלת שוק הון מפותח ומטבע זר קטן הנכנס למדינה בצורה של השקעות זרות ישירות.

-> ->

כאן אנו מתמקדים בחשבונות ההון והפיננסים, המספרים את סיפורן של תקנות ההשקעה וההון בשוק נתון.

הון וחשבונות פיננסים
יחד עם עסקאות הקשורות לנכסים לא פיננסיים ולא מיוצרים, חשבון ההון מתייחס לעסקאות כולל סליקת חובות, העברת סחורות ונכסים פיננסיים על ידי מהגרים שעזבו או נכנסו למדינה, העברת בעלות על רכוש קבוע, העברת כספים שהתקבלו למכירת או לרכישת רכוש קבוע, מס מתנה וירושה, היטלי מוות, פטנטים, זכויות יוצרים, תמלוגים ונזק בלתי מבוטח לרכוש קבוע.

מפורטים בחשבון הפיננסי הם נכסים בבעלות ממשלתית (כלומר, זכויות משיכה מיוחדות בקרן המטבע הבין-לאומית או קרן זרות), נכסי המגזר הפרטי המוחזקים במדינות אחרות, זרים (ממשלתיים ופרטיים), השקעות זרות ישירות, תזרימי מזומנים גלובליים הקשורים להשקעה בעסקים, נדל"ן, אג"ח ומניות.

הון המועבר מחוץ למדינה לצורך השקעה נרשם כהתחייבות בשני חשבונות אלה. הסיבה לכך היא כי כסף עוזב את הכלכלה. עם זאת, כי זה השקעה, יש החזרה משתמעת. תשואה זו - בין אם רווח הון מהשקעה בתיק ניירות ערך (חיוב בחשבון הפיננסי) או תשואה מהשקעה ישירה (חיוב בחשבון ההון) - נרשם כהלוואה בחשבון השוטף (שם ההשקעה בהכנסה היא נרשם ב - BOP). ההפך הוא הנכון כאשר מדינה מקבלת הון: תשלום תשואה על השקעה כאמור יירשם כהתחייבות בחשבון השוטף.

-> ->

מה זה אומר?
תיאורטית, ה- BOP צריך להיות אפס. לכן, החשבון השוטף בצד אחד ואת חשבון ההון הפיננסי מאידך צריך לאזן אחד את השני. עם זאת, כאשר לכלכלה יש הון חיובי וחשבונות כספיים (זרם פיננסי נטו), החיובים של המדינה גבוהים מהזיכויים שלה (עקב גידול בהתחייבויות לכלכלות אחרות או צמצום תביעות במדינות אחרות).זה בדרך כלל במקביל הגירעון בחשבון השוטף; זרימת כסף פירושה שההחזר על השקעה הוא חיוב בחשבון השוטף. לכן, הכלכלה משתמשת בחסכון עולמי כדי לעמוד בדרישות ההשקעה וההשקעה המקומית. זהו חוב נטו לשאר העולם.

אם ההון והחשבונות הכספיים הם שליליים (תזרים פיננסי נטו), למדינה תביעות רבות יותר מאשר להתחייבויות, הן בשל גידול בתביעות של המשק בחו"ל והן בהקטנת ההתחייבויות ממדינות זרות. החשבון השוטף צריך לרשום עודף בשלב זה, מה שמראה כי המשק הוא נושה נטו, המספק כספים לעולם.

חשבונות ליברליים
חשבונות ההון והפיננסים שזורים זה בזה משום ששניהם רושמים תנועות הון בינלאומיות. בכלכלה הגלובלית של היום, התנועה החופשית של ההון היא בסיסית כדי להבטיח את הסחר העולמי ובסופו של דבר, על פי התיאוריה, שגשוג גדול יותר עבור כל. כדי שזה יתרחש, עם זאת, מדינות נדרשות להיות "פתוח", או "ליברלית" הון ומדיניות חשבון כספי. כיום, כלכלות מתפתחות רבות מיישמות כחלק מתוכנית הרפורמה הכלכלית שלהן (לעתים קרובות בשיתוף עם קרן המטבע) "הליברליזציה של חשבון ההון", תהליך המסיר מגבלות על תנועות ההון.

תנועה בלתי מוגבלת זו של הון פירושה שממשלות, תאגידים ויחידים חופשיים להשקיע הון במדינות אחרות. זה ואז סוללת את הדרך לא רק עבור השקעות זרות ישירות יותר לתוך תעשיות ופיתוח פרויקטים, אלא גם להשקעה בתיק ניירות ערך בשוק ההון. לכן, חברות השואפות לשווקים גדולים יותר ולשווקים קטנים המחפשים יותר הון ומטרות כלכליות מקומיות יכולות להתרחב לזירה הבינלאומית, דבר שיוביל לכלכלה עולמית חזקה יותר.

היתרונות שמקבלת המדינה המקבלת מה- FDI כוללים הזרמת הון זר לארצו, כמו גם שיתוף המומחיות הטכנית והניהולית. ההטבה לחברה שמייצרת השקעה ישירה היא היכולת להרחיב את נתח השוק לכלכלה זרה, ובכך לגבות תשואות גבוהות יותר. יש הטוענים שאפילו המדיניות הפוליטית והמדינית המקרו-כלכלית של המדינה מושפעת באופן פרוגרסיבי יותר, משום שחברות זרות המשקיעות במשק המקומי הן בעלות ערך רב בתהליך הרפורמה במשק המקומי. חברות זרות אלה הופכות "יועצים מומחים" לממשלה המקומית על מדיניות שתאפשר עסקים.

השקעות זרות בתיק יכולות לעודד דה-רגולציה בשוק ההון והנפקות בבורסה. על ידי השקעה ביותר משוק אחד, המשקיעים יכולים לגוון את הסיכון בתיק שלהם תוך הגדלת התשואות שלהם, הנובעות מהשקעה בשוק מתפתח. שוק הון מעמיק, המבוסס על כלכלה מקומית רפורמתית וליברליזציה של חשבונות ההון והפיננסים, יכול להאיץ את התפתחותו של שוק מתפתח.

מן התיאוריה למציאות: שליטה קטנה יכול להיות טוב מלבד אידיאולוגיות פוליטיות, כמה תיאוריות קול קוליות המדינה מדוע כמה בקרת חשבון ההון יכול להיות טוב.נזכיר את המשבר הפיננסי באסיה ב -1997. כמה מדינות אסיאתיות פתחו את כלכלותיהן בעולם, וכמות חסרת תקדים של הון זר חצתה גבולות למשקים אלה, בעיקר בצורת השקעות בתיק ניירות ערך (חשבון פיננסי וחשבון שוטף) חוֹבָה). משמעות הדבר היא כי השקעות לטווח קצר וקל לחסל במקום יותר לטווח ארוך וקשה יותר להיפטר במהירות.

כאשר הספקולציות עלו והפאניקה התפשטה בכל האזור, הדבר הראשון שקרה היה היפוך בתנועות ההון: הכסף כבר נסחף משוקי ההון האלה. כלכלות אסיה נאלצו לשלם את התחייבויותיהן לזמן קצר (חיובים בחשבון השוטף), כאשר ניירות הערך נמכרו לפני שניתן יהיה לקצור את רווחי ההון. לא רק הפעילות בשוק המניות סובלים, אך יתרות מטבע החוץ היו מדוללות, המטבעות המקומיים פוחת ומשברים פיננסיים שנקבעו.

אנליסטים טוענים כי אסון פיננסי יכול להיות פחות חמור לו היו כמה חשבונות ההון ההון. למשל, אילו היה היקף ההלוואות הזרות מוגבל (שהוא חיוב בחשבון השוטף), ההתחייבויות לטווח הקצר היו מוגבלות והנזק למשק היה יכול להיות פחות חמור.

השורה התחתונה לקחים מהמשבר הפיננסי באסיה הובילו לדיונים חדשים על הדרך הטובה ביותר לליברליזציה של הון וחשבונות כספיים. ואכן, קרן המטבע הבינלאומית וארגון הסחר העולמי תמכו היסטורית בסחר חופשי בסחורות ובשירותים (ליברליזציה של החשבון השוטף) וכעת הם מתמודדים עם המורכבות של חופש ההון. הניסיון הוכיח, עם זאת, כי ללא כל פקדים היפוך פתאומי של תנועות הון לא יכול רק להרוס את הכלכלה, אבל יכול גם לגרום לעוני מוגבר עבור אומה.