מחזור ההמרה במזומן (CCC) הוא אחד ממספר צעדים של אפקטיביות ניהולית. זה מודד כמה מהר החברה יכולה להמיר מזומנים על היד לתוך מזומנים עוד יותר על היד. CCC עושה את זה על ידי ביצוע במזומן כפי שהוא המיר הראשון לתוך מלאי חשבונות לתשלום (AP), באמצעות מכירות וחייבים (AR), ולאחר מכן בחזרה במזומן. ככלל, ככל שמספר זה נמוך יותר, כך טוב יותר לחברה. על אף שיש לשלב אותו עם מדדים אחרים (כגון תשואה על ההון והחזר על נכסים), מחזור ההמרה במזומן עשוי להיות שימושי במיוחד להשוואה בין מתחרים קרובים, משום שהחברה עם ה- CCC הנמוכה ביותר היא זו עם ניהול טוב יותר. במאמר זה, נסביר כיצד CCC עובד ולהראות לך כיצד להשתמש בו כדי להעריך את ההשקעות הפוטנציאליות. (ראה גם: מהו מחזור ההמרה במזומן לספר לנו על ניהול החברה? )

-> ->

מה זה?

CCC הוא שילוב של מספר יחסי פעילות הכוללים חשבונות חייבים, חשבונות לתשלום מחזורי מלאי. AR ומלאי הם נכסים לטווח קצר, בעוד AP הוא התחייבות; כל אלה יחסים נמצאים במאזן. בעיקרו של דבר, היחסים מצביעים על יעילות הניהול באמצעות נכסים והתחייבויות לזמן קצר כדי לייצר מזומנים. זה מאפשר למשקיע לאמוד את הבריאות הכללית של החברה.

-> ->

כיצד יחסים אלה מתייחסים לעסק? אם החברה מוכרת את מה שאנשים רוצים לקנות, מזומנים מחזורים דרך העסק במהירות. אם ההנהלה לא יכולה להבין מה נמכר, CCC מאט. לדוגמה, אם יותר מדי מלאי מצטבר, מזומן קשור מוצרים שלא ניתן למכור - זה לא חדשות טובות עבור החברה. כדי להזיז את המלאי הזה במהירות, ההנהלה עשויה לקצץ מחירים, אולי למכור את המוצר שלה במחירי הפסד. אם AR מטופל בצורה גרועה, פירוש הדבר שהחברה מתקשה לגבות תשלום מלקוחות. הסיבה לכך היא כי AR הוא בעצם הלוואה ללקוח, ולכן החברה מאבדת בכל פעם ללקוחות לעכב תשלום. ככל שהחברה צריכה לחכות עד שתשולם, כך הכסף לא יהיה זמין להשקעה במקומות אחרים. מאידך גיסא, החברה נהנית מאיטום תשלום AP לספקי החברה, שכן זה מאפשר לה לעשות שימוש בכסף ארוך יותר. (כדי ללמוד עוד, לבדוק מה עושים יחסי יעילות? )

חישוב

כדי לחשב CCC, אתה צריך כמה פריטים מתוך הדוחות הכספיים:

• הכנסות ועלות של סחורות שנמכרו (COGS) מתוך דוח רווח והפסד;
• מלאי בתחילת וסוף תקופת הזמן;
• AR בהתחלה ובסוף פרק הזמן;
• AP בתחילת ובסוף פרק הזמן; ו
• מספר הימים בתקופה (שנה = 365 ימים, רבעון = 90).

מלאי, AR ו- AP נמצאים בשני מאזנים שונים.אם התקופה היא רבעון, אז להשתמש במאזנים עבור הרבעון המדובר ואת אלה מן התקופה הקודמת. במשך תקופה שנתית, השתמש במאזנים לרבעון (או לסוף השנה) המדובר ולרבעון המקביל אשתקד.

הסיבה לכך היא, בעוד ההכנסה דוח מכסה את כל מה שקרה על פני פרק זמן מסוים, המאזנים הם רק תמונות של מה החברה היה כמו ברגע מסוים בזמן. עבור דברים כמו AP, אתה רוצה בממוצע על פני תקופת הזמן שאתה חוקר, כלומר AP משני התקופה של סוף התקופה ואת ההתחלה נדרשים לחישוב. (תסתכל על היחסים בין דוחות כספיים כדי לגלות יותר.)

עכשיו שיש לך קצת רקע על מה נכנס לחישוב CCC, בואו נסתכל על הנוסחה:

CCC = DIO + DSO - DPO

בואו נסתכל על כל רכיב וכיצד הוא מתייחס לפעילות העסקית שנדונו לעיל.

ימי מלאי מצטיין (DIO): זה מתייחס לשאלה כמה ימים זה לוקח למכור את המלאי כולו. ככל שמספר זה קטן יותר, כן ייטב.

DIO = מלאי ממוצע / COGS ליום מלאי ממוצע = (מלאי מתחיל + מלאי סיום) / 2

ימי מכירות מצטיינים (DSO): זה בוחן את מספר הימים הדרושים כדי לאסוף במכירות ומעורב AR. בעוד שמכירות של מזומנים בלבד יש DSO של אפס, אנשים עושים שימוש האשראי שניתן על ידי החברה, כך מספר זה יהיה חיובי. שוב, מספר קטן יותר הוא טוב יותר.

DSO = ממוצע AR / הכנסות ליום ממוצע AR = (תחילת AR + סיום AR) / 2

ימים לתשלום יוצא מן הכלל (DPO): זה כולל את תשלום החברה של החשבונות שלה או AP. אם זה יכול להיות מוגדל, החברה מחזיקה על מזומנים ארוך, למקסם את פוטנציאל ההשקעה שלה; לכן, DPO ארוך יותר.

DPO = ממוצע AP / COGS ליום ממוצע AP = (מתחיל AP + End AP) / 2

שים לב כי DIO, DSO ו- DPO משויכים כולם למונח המתאים מתוך דוח רווח והפסד, או בורג. מלאי ו- AP משויכים ל- COGS, בעוד ש- AR משולב בהכנסות. (ראה גם: ביצועים ביצועים יחסים: מחזור הפעלה .)

דוגמה

בואו להשתמש בדוגמה בדוי לעבוד. הנתונים שלהלן הם מתוך דוחות כספיים של חברת X קמעונאית בדיונית. כל המספרים הם במיליוני דולרים.

פריט	שנת הכספים 2015	שנת הכספים 2016
הכנסות	9, 000	לא נדרש
בובות	3, 000	אין צורך
מלאי	1, 000	2, 000
A / R	100	90
A / P	800	900
מלאי ממוצע	, 000 + 2, 000) / 2 = 1, 500
ממוצע AR	(100 + 90) / 2 = 95 = ממוצע AP
(800 + 900) / 2 = 850	עכשיו, באמצעות הנוסחאות לעיל, CCC מחושב:

DIO = $ 1, 500 / ($ 3, 000/365 ימים) = 182 5 ימים

DSO = $ 95 / ($ 9, 000/365 ימים) = 3 9 ימים DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 ימים) = 103. 4 ימים CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 ימים מה עכשיו?

כמספר עצמאי, CCC לא אומר הרבה.במקום זאת, יש להשתמש בו כדי לעקוב אחר חברה לאורך זמן ולהשוות את החברה למתחריה.

בעת מעקב לאורך זמן, לקבוע CCC במשך כמה שנים ולחפש שיפור או החמרה של הערך. לדוגמה, אם עבור שנת הכספים 2015, CCC של החברה X היה 90 ימים, אז החברה הראתה שיפור בין הקצוות של שנת הכספים 2015 לבין שנת הכספים 2016. בעוד השינוי בין שתי השנים הוא טוב, שינוי משמעותי DIO , DSO או DPO עשוי לקבל חקירה יותר, כגון להסתכל אחורה בזמן. שינויים CCC צריך להיבדק על פני כמה שנים כדי לקבל את התחושה הטובה ביותר של איך הדברים משתנים.

CCC צריך להיות מחושב גם עבור תקופות זמן זהה עבור המתחרים של החברה. לדוגמה, בשנת הכספים 2016, החברה המתחרה X של החברה CCC היה 100. 9 ימים (190 + 5 - 94. 1). בהשוואה ל- Y, החברה X עושה עבודה טובה יותר במלאי נע (DIO נמוך), היא מהירה יותר באיסוף מה שהיא חייבת (DSO נמוך) ושומרת על הכסף שלה קצת יותר (DPO גבוה). זכור, עם זאת, CCC לא צריך להיות המדד היחיד המשמש להעריך את החברה או את הניהול; התשואה להון ותשואה על הנכסים הם גם כלים בעלי ערך לקביעת אפקטיביות הניהול.

כדי להפוך את הדברים למעניינים יותר, נניח כי לחברה X יש מתחרה קמעונאי מקוון החברה Z. החברה Z של CCC עבור אותה תקופה הוא

שלילי , מגיע ב -31. 2 ימים. משמעות הדבר היא כי החברה Z לא משלמת לספקים שלה עבור הסחורה שהיא קונה עד לאחר קבלת תשלום עבור מכירת מוצרים אלה. לכן, החברה Z לא צריך להחזיק מלאי מאוד עדיין מחזיקה על הכסף שלה לתקופה ארוכה יותר. קמעונאים מקוונים בדרך כלל יש יתרון זה במונחים של CCC, שהיא סיבה נוספת מדוע CCC לא צריך להיות בשימוש לבד ללא מדדים אחרים. (לפרטים נוספים, ראה הערכת הנהלת החברה ) השורה התחתונה

ה- CCC הוא אחד מכמה כלים שיכולים לסייע לך להעריך את הניהול, במיוחד אם הוא מחושב למספר תקופות זמן רצופות ולכמה מתחרים. ירידה או יציב CCCs טובים, בעוד אלה עולה צריך להניע אותך לחפור קצת יותר עמוק.

CCC הוא היעיל ביותר עם חברות מסוג הקמעונאי, אשר יש מלאי שנמכרים ללקוחות. חברות ייעוץ, חברות תוכנה וחברות ביטוח הן דוגמאות של חברות שעבורן הערך הזה הוא חסר משמעות. (לקריאה נוספת, בדוק

כיצד יש לפרש משקיעים במחזור ההמרה של החברה? )