רוב הממשלות למצוא את ההוצאות שלהם עולה על ההכנסות שלהם. כחלופה לעליות מס לא פופולריות, ממשלות יכולות לגייס כסף באמצעות מכירת איגרות חוב ממשלתיות, כגון אג"ח של ממשלת ארה"ב, למשל. איגרות החוב הממשלתיות נחשבות לנטולות סיכון שכן רוב הממשלות היציבות אינן צפויות לא להפריע להתחייבויות אלו. מכשירי חוב אלה פופולריים יותר בזמנים שבהם שוקי המניות נראים חלשים כאשר המשקיעים המעורבים מחפשים אפשרויות בטוחות יותר. דרך נוספת להשקיע במכשירי חוב ואג"ח ממשלתיות היא באמצעות נגזרים, כמו חוזים עתידיים ואופציות. (לקריאה קשורה ראה 6 סיכונים בסיסיים הגדולים ביותר).

-> ->

אפשרויות החוב

גורם אחד המציב סיכון למכשירי חוב הוא שיעור הריבית במשק. ככלל, כאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח יורדים ולהיפך. אופציות הקשורות למכשירי ריבית כגון איגרות חוב הן דרך נוחה לגידור ולספקולנטים להתמודד עם שיעורי הריבית המשתנים. בתוך הקטגוריה, אופציות על חוזים עתידיים על האוצר הן מהנפוצות ביותר, שכן הן דרך נזילה ושקופה להתמודד עם החשיפה לריבית ולאירועים כלכליים. בתוך חוזים עתידיים, שטר החוב ל -5 שנים, שטר חוב ל -10 שנים ואג"ח ל -30 שנה הם הנפוצים ביותר בעולם. למעט אופציות על חוזים עתידיים, קיימות אופציות על איגרות חוב מזומן. (לקריאה בנושא ראה הבנת שערי ריבית, אינפלציה ושוק האג"ח.)

-> ->

אופציות על חוזים עתידיים

חוזי אופציות בדרך כלל מציעים גמישות רבה כמו ההצעה את הזכות (ולא את החובה) לקנות או למכור את המכשיר הבסיסי במחיר שנקבע מראש וזמן. עם כניסתו של חוזה אופציות, רוכש האופציה משלם פרמיה. בחוזה יפורטו תאריך פקיעת האופציה ותנאים שונים. עבור הרוכש אופציה, סכום הפרמיה היא ההפסד המקסימלי כי הרוכש יישא בעוד הרווח הוא בלתי מוגבל מבחינה תיאורטית. המקרה של כותב האופציות (האדם שמוכר את האופציה) שונה מאוד. עבור המוכר אופציה, הרווח המקסימלי מוגבל פרמיה שהתקבלו בזמן הפסד יכול להיות בלתי מוגבל.

בהזנת חוזה אופציות, הרוכש רוכש את הזכות לקנות (הנקראת אופציית Call) או למכור (הנקראת אופציית מכר) את חוזה החוזה העתידי. לדוגמה, אופציית רכש ב ספטמבר 2015 10-T שנים, נותן לקונה את הזכות לקחת על עצמו עמדה ארוכה בזמן המוכר מחויבת לקחת עמדה קצרה אם הקונה בוחר לממש את האופציה. במקרה של אופציית מכר, לקונה יש זכות לפוזיציה קצרה בחוזה העתידי ל - T-10 של חודש ספטמבר 2015, בעוד שהמוכר במקרה זה חייב להניח עמדה ארוכה בחוזה העתידי.

שיחות	מציב
קנה	הזכות לקנות חוזה עתידי במחיר מסוים	הזכות למכור חוזה עתידי במחיר מסוים
אסטרטגיה	שוורית: צופה עליית מחירים / ירידת שערים	דובית: ציפייה לירידת מחירים / שיעורים עולים
מכירה	חובת מכירת חוזה עתידי במחיר מסוים	התחייבות לרכוש חוזה עתידי במחיר מסוים
אסטרטגיה	דובית: ציפיות עליית מחירים / ירידת שערים	דובית: ציפייה לירידה במחירים / שיעורים עולים

מקור: CBOT

אופציה היא אמר להיות מכוסה אם סופר אופציה (המוכר) מחזיקה עמדה מקזז בסחורה הבסיסית או בחוזה העתידי.לדוגמה, סופר של 10 שנים T- חוזים עתידיים עתידיים ייקרא מכוסה אם המוכר או הבעלים של השוק במזומן T- הערות או זמן רב על 10 שנים חוזה T- חוזים עתידיים. סיכון המוכר במכירת שיחה מכוסה מוגבל מאחר והתחייבות כלפי הקונה ניתנת למימוש על ידי בעלות על החוזה העתידי או על המזומן המזומן הקשור לחוזה העתידי. במקרים בהם המוכר אינו מחזיק בכל אלה כדי למלא את החובה, הוא נקרא עמדה חשופה או עירומה. זה מסוכן יותר מאשר שיחה מכוסה.

כאשר כל תנאי חוזה האופציה נקבעו מראש או מתוקננים, הפרמיה המשולמת על ידי הרוכש למוכר נקבעת באופן תחרותי בשוק ובחלקה תלויה במחיר המימוש שנבחר. אופציות על חוזים עתידיים של האוצר זמינים סוגים רבים כל אופציה יש פרמיה שונה על פי המיקום העתידי המקביל. חוזה אופציה היה בדרך כלל לציין את המחיר שבו החוזה ניתן לממש יחד עם חודש התפוגה. רמת המחיר שנקבעה מראש עבור חוזה אופציה נקראת מחיר המימוש או מחיר המימוש שלה. להלן מפרטים על אופציה על 10 שנים U. S. Treasury עתיד על מועצת המסחר של שיקגו (CBOT):

חוזה גודל: אחד CBOT 10 שנים U. S. האוצר הערה חוזים עתידיים בחודש המסירה המסוים.

תאריך תפוגה: אופציות שטרם מומשו במשך 10 שנים לאופציות של אופציות האוצר יפקעו בשעה 7: 00. M. שיקגו הזמן ביום האחרון של המסחר.

Tick גודל: 1/64 נקודה ($ 15. 625 / חוזה) מעוגל עד הקרוב / חוזה הקרוב.

חודשי החוזה: שלושת החודשים הראשונים של חוזי החוזה (שתי תפוגות סדרתיים ותפוגה רבעונית אחת) בתוספת ארבעת החודשים הבאים במחזור הרבעוני (מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר). תמיד יהיו שבעה חודשים למסחר. סידורי יפעלו לתוך החוזה העתידי הרבעוני הקרוב. רבעונים יפעלו לחוזים עתידיים מאותה תקופת אספקה.

יום המסחר האחרון: אפשרויות הפסקת המסחר ביום שישי האחרון, אשר נמשך לפחות שני ימי עסקים, יום העסקים האחרון של החודש בהליך חודש האופציה. אופציות הפסקת המסחר בסיומו של המסחר של יום המסחר הפומבי פתוח המסחר במכירה פומבית עבור 10 שנים המקביל U. S. האוצר חוזים עתידיים.

שעות המסחר: מכירה פומבית פתוחה: 7: 20 a. M. - 2: 00 עמ '. M. , שיקגו זמן, יום שני - יום שישי, אלקטרוני: 06: 02 עמ '. M. - 4: 00 עמ '. M. , שיקגו זמן, יום ראשון - יום שישי.

Ticker סמלים: פתח המכרז: TC עבור שיחות, TP על מעביר, אלקטרונית: OZNC לשיחות, OZNP עבור מעביר.

מגבלת מחיר יומית: ללא.

Strike מחיר מרווח: נקודה אחת ($ 1, 000 / חוזה) כדי סוגר את הנוכחי 10 שנים T- החוזה העתידי מחיר. אם החוזים העתידיים של 10 שנים הם ב-92-00, מחירי השביתה יכולים להיות מוגדרים ב -89, 90, 91, 92, 93, 94, 95 וכו '.

תרגיל: הקונה של אופציה עתידית לממש את האופציה בכל יום עסקים לפני מועד פקיעת תוקפו על ידי מתן הודעה למועצת הטיהור על ידי מועצת המנהלים עד השעה 06:00.M. , שיקגו זמן. אופציות שפוגעות בכסף מיושמות באופן אוטומטי לתפקיד, אלא אם כן ניתנות הוראות ספציפיות לספק שירות סליקה של מועצת הסחר.

ההבדל בין מחיר המימוש של אופציה לבין המחיר שבו חוזה החוזה העתידי שלה הוא המסחר נקרא הערך הפנימי. אפשרות השיחה תהיה ערך פנימי כאשר מחיר המימוש הוא פחות ממחיר העתידי הנוכחי. מאידך, אופציית ה - Put הינה בעלת ערך פנימי כאשר מחיר המימוש גדול ממחיר החוזים העתידיים.

אופציה נקראת "על הכסף" כאשר מחיר המימוש = מחיר חוזה החוזה העתידי. כאשר מחיר המימוש הוא בעל משמעות לסחר רווחי (נמוך ממחיר השוק של אופציית רכש ויותר ממחיר השוק עבור אופציית ה - Put), אופציה זו נקראת "in the the money" והיא קשורה לפרמיה גבוהה יותר כאופציה הוא שווה לממש. אם מימוש אופציה פירושו הפסד מיידי, האופציה נקראת "מחוץ לכסף". "

פרמיה אופציות תלויה גם ערך הזמן שלה, כלומר, את האפשרות של כל רווח ערך פנימי לפני פקיעת. ככלל, ככל שערך הזמן של אופציה, כך תהיה פרמיית האופציה גבוהה יותר. ערך הזמן פוחת לאורך זמן ו decays כחוזה אופציה מגיע לפקיעה. (עבור קריאה בנושא ראה 20 שנה האוצר באגרות חוב אסטרטגיות מסחר ETF.)

אופציות על אג"ח מזומנים

שוק אופציות על איגרות חוב מזומן הוא הרבה יותר קטן ופחות נוזלי מזה אופציות על החוזים העתידיים. לסוחרים באופציות של אג"ח במזומן אין דרכים נוחות רבות לגידור עמדותיהם, וכאשר הם עושים זאת, מדובר במחיר גבוה יותר. זה הפנה רבים לקראת המסחר באג"ח מזומנים אופציות ללא מרשם (OTC) כמו פלטפורמות כאלה לשרת את הצרכים הספציפיים של לקוחות, בעיקר לקוחות מוסדיים. כל מפרט כמו מחיר שביתה, expirations וערך נקוב ניתן להתאים אישית.

השורה התחתונה

בין נגזרי שוק החוב, חוזים עתידיים של U. S. Treasury הם חלק מהמוצרים הנוזליים ביותר. מוצרים אלה יש השתתפות בשוק רחב מרחבי העולם באמצעות חילופי כגון CME Globex. אופציות על מכשירי חוב מספקות דרך אפקטיבית למשקיעים לנהל את חשיפת הריבית ולהנות מתנודתיות מחירים.