אם מסתכלים על המאזן של הפדרל ריזרב, או לצורך העניין, כל בנק מרכזי, הוא כמו לראות את הפלא השמיני של העולם. שלא כמו כל ארגון עסקי אחר, הפד יכול להרחיב את המאזן שלו על ידי הדפסת חשבונות דולר רבים כפי שהוא רוצה. זה כמו ליצור רוחות רק על ידי מנופף בידיים שלך.

אבל יש מגבלות מעשיות רבות, והדפסה יותר כסף לא תמיד יכול להיות טוב לכלכלה. במאמר זה, אנו לוקחים אותך דרך nooks crannies של המאזן של הפד, כך שתוכל לנווט את זה בלי להתבלבל. (עבור פריימר על מרכיבי המאזן טיפוסי, ראה קריאה המאזן. )

- 9 ->

הכל על נכסים והתחייבויות

כמו כל מאזן אחר, המאזן של הפד מורכב מנכסים והתחייבויות. בכל יום חמישי, הבנק הפדרלי מפרסם את דוחו השבועי H. 4, המספק הצהרה מאוחדת על מצבם של כל הבנקים הפדרליים, במונחים של הנכסים וההתחייבויות שלהם. במשך עשרות שנים הסתמכו משקיפי הפד על תנועות בנכסים או בהתחייבויות של הפד על מנת לחזות שינויים במחזורי הכלכלה. המשבר הפיננסי של 2007-08 לא רק הפך את מאזן הפד למסובך יותר, אלא הוא עורר גם את האינטרס של הציבור הרחב בו. לפני שנכנס לפרטים, מוטב לבחון את נכסי הפד תחילה ולאחר מכן את התחייבויותיו.

נכסי הפד

תמצית מאזן המאזן היא פשוטה למדי. כל דבר, שהפד צריך לשלם לו כסף, הופך לנכס הפד. אז אם הפד הוא קונה שאריות זבל על ידי תשלום כסף, זה יהפוך הנכס שלה. באופן מסורתי, נכסי הפד מורכבים בעיקר מניירות ערך ממשלתיים ומהלוואות שניתנו לבנקים חברתיים באמצעות חלון ה - repo והניכיון. כאשר הפד קונה ניירות ערך ממשלתיים או מרחיב הלוואות דרך חלון ההנחה שלו, זה פשוט משלם על ידי זיכוי חשבון מילואים של הבנקים חבר דרך ערך הספר. במקרה בנקים חבר רוצה להמיר את יתרות המילואים שלהם במזומן קשה, הפד מספק להם שטרות דולר.

הרחבה אסטרונומית

תיאורטית, אין גבול עד אשר הפד יכול להרחיב את המאזן שלו. המאזן של הפד מתרחב באופן אוטומטי כאשר הפד רוכש נכסים. כמו כן, המאזן של הפד מתחייב אוטומטית כאשר הוא מוכר אותם. עם זאת, הצטמצמות המאזן נבעה מהתרחבות במובן שיש גבול שמעבר לו הפד אינו יכול לחייב במאזן שלו. מגבלה זו נקבעת לפי שווי הנכסים. שלא כמו חשבונות דולר, אשר ניתן להשתמש בהם עבור רכישת נכסים, הפד לא יכול ליצור את ניירות ערך הממשלה מתוך אוויר. זה לא יכול למכור ניירות ערך ממשלתיים יותר מאשר הבעלים.(למידע נוסף: כיצד יקטין הפד את המאזן שלו? )

מלבד זאת, תוך הרחבת או החזרת המאזן שלה, על הפד לקחת בחשבון גם את השפעתו על המשק. באופן כללי, הפד קונה את הנכסים כחלק מהפעולה במדיניות המוניטרית בכל פעם שהוא מתכוון להגדיל את כמות הכסף על שמירת הריבית קרוב יותר ליעד של קרנות הפד וממכירת נכסים כאשר בכוונתה להקטין את כמות הכסף.

נשק להגנה המונית

אבל לפעמים אפילו הפד צריך לנקוט צעדים מהמסלול הרגיל שלו, כפי שעשה במהלך המשבר הפיננסי 2007-08. במהלך המשבר הפיננסי, המאזן של הפד התנפח עם נכסים רעילים בעלי ראשי תיבות שונים. לפד היו נכסים בשווי של 858 מיליארד דולר על ספרו בשבוע שהסתיים ב -1 באוגוסט 2007, ממש לפני תחילת המשבר הפיננסי, וכך גם ב -2 דולר. 24 טריליון בסוף 2009 (היום זה $ 4. 45 טריליון דולר). אז ראינו מתקן המכרז Term (TAF), ראשוני אשראי אשראי מתקן (PDCF) ורבים ראשי תיבות מורכבים אחרים באים לידי ביטוי כמו נכסי הפד על פני תקופה. היו שטענו כי התערבות הפד באופן זה סייעה בהחזרת השווקים למסלולם.

התחייבויות של הפד

אחד הדברים המעניינים על ההתחייבויות של הפד הוא כי חלק מהנכסים שלך, כמו שטרות הדולר הירוק בכיס שלך, באים לידי ביטוי כהתחייבויות של הפד. מלבד זאת, הכסף שוכב בחשבון מילואים של בנקים חבר ומוסדות ההפקדה של U. גם מהווה חלק ההתחייבויות של ה- FED. כל עוד שטרות הדולר שוכבים עם הפד, הם לא יטופלו לא כנכסים ולא כהתחייבויות של הפד. שטרות הדולר להיות התחייבויות הפד רק כאשר הפד מעביר אותם במחזור על ידי רכישת נכסים. גודלם של מרכיבים שונים של התחייבויות הפד ממשיך להשתנות. לדוגמה, אם הבנקים החברים רוצים להמיר את הכסף שוכב בחשבונות מילואים שלהם במזומן קשה, את הערך של המטבע במחזור יגדל ויתרת האשראי בחשבונות מילואים יקטן. אך באופן כללי, גודל ההתחייבויות של הפד עולה או יורד כאשר הבנק הפדראלי קונה או מוכר את נכסיו.

מה זה אומר שיש אחריות?

ה- Fed יכול לפרוע את התחייבויותיו הקיימות על ידי יצירת התחייבויות נוספות. לדוגמה, אם אתה לוקח את הצעת החוק 100 $ שלך הפד, זה יכול בהחלט לשלם לך בחזרה חמישה שטרות של 20 דולר או כל שילוב אחר שאתה אוהב. הבנק הפדראלי אינו יכול בשום אופן לפרוע את התחייבויותיו במונחים של טובין או שירותים מוחשיים אחרים. במקרה הטוב, אתה יכול לקבל ניירות ערך ממשלתיים על ידי תשלום בחזרה דולר בכל פעם הפד הוא מוכר. מעבר לכך, ההתחייבויות הפדרליות טובות רק כמו משהו שנכתב על פיסת נייר. בקצור נמרץ, הבטחות נייר להניב רק סוגים אחרים של הבטחות נייר.

השורה התחתונה

כולנו מחוברים למאזן הפד בצורה זו או אחרת. שטרי המטבע שאנו מחזיקים הינם התחייבויות של הפד.כמו כן, חלק כסף שוכב בחשבונות העו"ש שלנו אשר נשמר על ידי הבנקים בחשבונות המילואים שלהם באה לידי ביטוי כהתחייבויות של הפד. כל דחיפה או משיכה במאזן הפד יגיעו בסופו של דבר לחיינו. אנחנו פשוט צריכים לקבל אחיזה טובה יותר לטובתנו.

כדי ללמוד עוד על הפד, תסתכל על המעמיק שלנו הפדרל ריזרב הדרכה.