a:

תורת התמחור בארביטראז '(APT) היא מודל טכני רב-תכליתי המבוסס על הקשר בין התשואה הצפויה של הנכס הפיננסי לבין הסיכון שלו. המודל נועד ללכוד את רגישות התשואות של הנכס לשינויים במשתנים מאקרו - כלכליים מסוימים. משקיעים ואנליסטים פיננסיים יכולים להשתמש בתוצאות אלה כדי לסייע בניירות ערך במחיר.

בתורת התמחור של ארביטראז 'עומדת האמונה כי ניירות ערך שגויים עשויים לייצג הזדמנויות רווחיות קצרות מועד וללא סיכון. APT שונה ממודל תמחור נכסי ההון הקונבנציונלי יותר (CAPM), המשתמש רק בגורם אחד. כמו CAPM, לעומת זאת, APT מניח כי מודל גורם יכול לתאר ביעילות את המתאם בין הסיכון לתשואה.

- <->

מודל תורת התמחור הסטנדרטית של ארביטראז 'הוקם כדי לבחון מספר משתנים מאקרו - כלכליים, כגון שיעורי ריבית, שיעורי אינפלציה, מחירי אנרגיה, אבטלה ותוצר יתר. APT לוקחת בחשבון הן סיכונים שיטתיים והן סיכונים ספציפיים לחברה ומשקלת את השפעתם על התשואות. הסיכונים השיטתיים מתואמים בין כל הנכסים.

מחירי האבטחה שנוצרו על ידי המודל מושווים למחירי השוק בפועל. מפוזר בין שתי לייצג הזדמנויות ארביטראז '. כאשר אלה הם הבחין, המשקיע יכול לסחור בשני נכסים שונים, אחד להיות mispriced. נכסים שנמכרים יחסית יקרים נמכרים, והתמורה משמשת לרכישת נכסים נמוכים יחסית.

בנוסף, המשקיע יכול לבנות תיק של נכסים במחיר הנכון. לאחר מכן הם משוקללים לייצר גרסת ביתא עבור כל גורם משותף זהה לזה של בטא שגוי. מאחר ותיקים אלה חולקים את אותה חשיפה לגורמים מאקרו - כלכליים כנכסים חסרי ערך, ניתן לקצר אחד ולהימשך זמן רב מאידך גיסא על מנת ליצור מצב עם חשיפה נטו לאפס למשתנים מאקרו - כלכליים. בדרך זו, ההזדמנות הופכת ללא סיכון.

-> -