פוזיצת דובי פירושה רכישת אופציית מכר ומכירה סימולטנית של עסקה אחרת עם אותה תפוגה, אך מחיר מימוש נמוך יותר. למרות שזה דומה מבחינה מושגית לקנות את העצמאי לשים עבור ספקולציות על פוטנציאל downside או גידור סיכון כזה, הבדל ראוי לציון הוא כי מכירת במחיר נמוך לשים בד לשים את קיזוז התפלגות חלק מהעלות של המיקום לשים ארוך וגם כובעים רווח האסטרטגיה. לכן, אסטרטגיה זו כרוכה לוותר על כמה רווחים אפשריים בעלות נמוכה יותר בהשוואה למצב עצמאי. דובי לשים התפשטות ידוע גם בשם חיוב (לשים) להפיץ או להפיץ ארוך. (לשם השוואה, ראה "מהו בול מורחבת?", "מה זה בול שיחה מורחבת?")

-> <->

רווח ממרווח דובי

מכיוון שהפרשה של דובי כרוכה בתשלום או בחיוב נטו, ההפסד המרבי שיכול לנבוע מהאסטרטגיה הזו הוא עלות המסחר בתוספת העמלות. הרווח המרבי שניתן לעשות הוא ההבדל בין מחירי השביתה של מעביר (פחות עמלות, כמובן). פרופיל סיכון-סיכון זה אומר כי יש לשים את המרווח של הדוב בחשבון במצבי המסחר הבאים:

-> ->

• downside מתון צפוי : אסטרטגיה זו היא אידיאלית כאשר סוחר או משקיע מצפה ירידה מתונה במלאי, ולא ירידה תלולה בו. אם הסוחר ציפה שהמניה תרד, העמידה העצמית תהיה האסטרטגיה המועדפת על מנת להפיק את הרווח המקסימלי, מאחר שהרווחים מכוסים במרווח דובי.
• הסיכון מתבקש להיות מוגבל : מכיוון שמדובר בהפרש חיוב, הסיכון של האסטרטגיה מוגבל לעלות התפשטות. לדוב לשים להפיץ יש גם רמה נמוכה משמעותית של סיכון מאשר מכירה בחסר (או חשוף) קצר.
• פוזיציות הם יקרים : אם מעמידים הם יקרים יחסית - בדרך כלל בגלל תנודתיות מרומזת גבוהה - עדיף לשים דגש על רכישת העצמאי puts, שכן את תזרים המזומנים מן הקצר לשים את המחיר של ארוך לשים .
• מינוף הרצוי : עבור כמות מסוימת של הון השקעות, הסוחר יכול לקבל יותר מינוף עם הדוב לשים להפיץ מאשר על ידי מכירת קצר של המניה.

דוגמה

נניח שאתה סוחר אפשרויות חדש רוצה לעשות רושם על עמיתים מנוסים שלך. אתה מזהה את FlaxNet (מלאי היפותטי, אפשר להוסיף) בתור מועמד לסחר אופציות דובי. פלאקסנט נסחרת במחיר של 50 דולר, ואתה מאמין שיש לה סיכון כלפי מטה ל -45 דולר בחודש הבא. מאז התנודתיות משתמעת במלאי הוא גבוה למדי, אתה מחליט כי דוב לשים להפיץ עדיף לקנות puts העצמאי. אז אתה מבצע את הדוב הבא להפיץ:

קנה חמישה חוזים של 50 $ FlaxNet מעמיד לפוג בחודש אחד ומסחר ב 2 $.50.

למכור חמישה חוזים של 45 $ FlaxNet מעמיד גם יפוג בחודש אחד, המסחר ב 1 $. 00.

מכיוון שכל חוזה אופציות מייצג 100 מניות, ההוצאות שלך לפרמיה נטו הן =

($ 2. 50 x 100 x 5) - ($ 1. 00 x 100 x 5) = 750 $.

תרחישים אפשריים בעוד חודש, בדקות האחרונות של המסחר בתאריך פקיעת האופציות:

תרחיש 1 : הדעה הדובית שלך מוכיחה להיות נכונה, ו FlaxNet נופל ל 42 $.

במקרה זה, את $ 50 ו $ 45 puts הן הן את הכסף, על ידי $ 8 ו $ 3 בהתאמה.

פחות מ - פחות מ- $ 750] = $ 2, 500 - $ 750 = $ 1, 750 ($ 9) עמלות פחות). הרווח המרבי על הפוזיציה לשים דובי הוא הבין אם המניה נסגרת או מתחת מחיר המימוש של הקצר לשים.

תרחיש 2

: FlaxNet יורד, אבל רק ל 48 $. 50.

במקרה זה, את $ 50 לשים את הכסף על ידי $ 1. 50, אבל 45 $ לשים מחוץ לכסף ולכן חסר ערך. ההחזר על התפשטות הוא לכן: [$ 1 - 50 - $ 0] x 100 x 5]

פחות

[ההוצאה הראשונית של $ 750] = 750 $ - 750 $ = $ 0. אז אתה נשבר אפילו על המסחר, אבל הם בכיס בהיקף של העמלות ששולמו.

תרחיש 3

: FlaxNet הולך בכיוון ההפוך לזה שצפית, ועולה ל 55 $.

במקרה זה, את $ 50 ו $ 45 puts הן הן מתוך הכסף, ולכן חסר ערך. ההחזר שלך על התפשטות הוא: [$ 0]

פחות

[ההוצאה הראשונית של $ 750] = - $ 750. בתרחיש זה, מאז המניה סגורה מעל מחיר המימוש של ארוך לשים, אתה מאבד את כל הסכום שהושקע הפצה (בתוספת עמלה). חישובים

לסיכום, אלו הן חישובי המפתח המשויכים לפריסת דובי:

הפסד מקסימלי = הוצאה נטו של פרמיה (כלומר פרמיה ששולמה עבור פרמיה ארוכת טווח שנצברה עבור קצבה קצרה) + עמלות ששולמו > מקסימום רווח = ההבדל בין מחירי השביתה של puts (כלומר מחיר השביתה של ארוך לשים

פחות

מחיר השביתה של קצר) - (הוצאות פרימיום נטו + עמלות ששולמו)

Break- אפילו = מחיר השביתה של לשים ארוך -. בדוגמה הקודמת, נקודת השבירה היא = $ 50 - $ 1. 50 = 48 ש"ח. 50. היתרונות של דובי לשים מרווחים

בדוב לשים להפיץ, כפי שצוין קודם לכן, הסיכון מוגבל פרמיה נטו ששולמו עבור המיקום ויש סיכון קטן של ההפסד נגרם הפסד עצום. יש מצב שבו אסטרטגיה זו יכולה לצבור הפסדים משמעותיים, אשר יתרחש אם הסוחר סוגר את העמדה לשים ארוך אבל משאיר את המיקום קצר לפתוח, עושה זאת היה להמיר את התפשטות לשים לא לכתוב את האסטרטגיה לכתוב, ואם המניות לאחר מכן צונח מחיר הרבה מתחת למחיר המימוש של הקצרה לשים, את הסוחר ניתן להקצות את המניה במחיר זה מתחת למחיר השוק הנוכחי שלה.

הדוב לשים את המרווח יכול להיות מותאם לפרופיל סיכון מסוים. סוחר שמרני יחסית עשוי לבחור להפיץ צר שבו מחירי השביתה לשים לא רחוק מאוד, אם המטרה העיקרית היא למזער את הפרמיה נטו בתמורה עבור רווח קטן יחסית.סוחר אגרסיבי עשוי להעדיף התפשטות רחבה יותר כדי למקסם את הרווח גם אם זה אומר incurring עלות גבוהה יותר לשים על התפשטות.

למרווח פוזיצת דוב יש פרופיל גמול סיכון הניתן לכימות, שכן האובדן המרבי האפשרי והרווח המרבי ידועים מלכתחילה.

• סיכונים
• הסוחר מסתכן לאבד את כל הפרמיה ששולמה עבור להפיץ את המניות אם המניות לא יורד.
• כמו הדוב לשים להפיץ הוא התפשט חיוב, זמן לא בצד של הסוחר, כמו אסטרטגיה זו יש רק כמות מוגבלת של זמן עד תום.

קיימת אפשרות של אי התאמה במשימה אם המניה יורדת בחדות; במקרה זה, מאז הקצר לשים עשוי להיות טוב בכסף, את הסוחר ניתן להקצות את המניה. בעוד לשים את יכולה להיות ארוכה לממש את המניה במקרה של המשימה, ייתכן שיהיה הבדל של יום או יומיים ב יישוב עסקאות אלה.

• מאז הרווח מוגבל עם לשאת לשים להפיץ, זה לא האסטרטגיה האופטימלית אם המניה צפויה לרדת בחדות. בדוגמה הקודמת, אם המניה הבסיסית ירדה ל -40 דולר, סוחר שהיה מאוד דובי ולכן רכש רק 50 $ מעביר יעשה רווח ברוטו של 10 $ על 2 $. 50 השקעה תמורת תשואה של 300%, לעומת הרווח הגולמי המרבי של 5 $ על $ 1. 50 השקעה במרווח לשים, תשואה של 233%.
• מסקנה
• הדוב לשים להפיץ היא אופציה אפשרות מתאימה לקחת עמדה עם סיכון מוגבל על המניה עם downside מתון. רמת הסיכון הנמוכה יותר, לעומת קיצור המלאי, כמו גם ההוצאות הקטנות יותר בהשוואה למיקומים העצמאיים, הם מאפיינים מושכים. עם זאת, סוחרי אופציות חדשים צריכים להיות מודעים לכך שכאסטרטגיית חיוב, כל הסכום שהושקע בהפסקת מכירה של דובי יכול ללכת לאיבוד אם המניה לא תפחת כצפוי.