a:

חשיפה ליניארית בחישוב הערך בסיכון או בחישוב VaR, מיוצגת על ידי פוזיציות במניות, באג"ח, במוצרים או בנכסים אחרים. VaR הוא מדד סטטיסטי של סכום הסיכון הקשור לתיק הנכסים עבור מסגרת זמן מסוימת. סיכון ליניארי בחישוב ה - VaR שונה מהסיכון הלא ליניארי המתייחס לאופציות או למכשירים פיננסיים נגזרים אחרים. VaR מספק את כמות ההפסד הפוטנציאלי עבור תיק על פני מסגרת זמן נתונה בתוך מידה מסוימת של ביטחון.

הסיכון המשויך בעלות המניה הוא אמר להיות ליניארי בגלל השורה קו ישר הקשורים בעלות על זה. לדוגמה, גרף פרופיל הסיכון של בעלות על מיקום ארוך במלאי מראה קו משופע כלפי מעלה של כ 45 מעלות הולך שלילי לחיובי. מיקום קצר במלאי מראה קו משופע כלפי מטה עם מדרון דומה. הסיכון הלא לינארי הקשור בנגזרים פיננסיים מורכב יותר לחישוב. למכשירים נגזרים יש יותר תשומות לקביעת שווי השוק שלהם, כולל תנודתיות משתמעת, זמן לפקיעה, מחיר הנכס הבסיסי ושיעורי הריבית השוטפים.

VaR מספק חלוקה הסתברותית עבור שווי השוק של תיק. לכן, זהו כלי שימושי שיספק למשקיע הבנה של הסיכון הכרוך בתיק. חישוב VaR הוא מדד רחב של סיכון שוק. ישנן שיטות שונות לחישוב VaR. למרות המדד הסופי הוא פשוט עבור המשקיעים להשתמש, במתמטיקה לחישוב VaR יכול לקבל מורכבים בהתאם לערבב של הנכסים בתיק.

VaR מצוין עם שלושה תשומות: מסגרת זמן, רמת ביטחון וסכום פוטנציאלי של הפסד. לדוגמה, משקיע עם תיק של 2 מיליון דולר עשוי לרצות לקבוע את ההסתברות להפסד של 5% במהלך החודש הבא בתוך 95% של אמון. השיטה ההיסטורית עשויה להיות המתאימה ביותר לתיקים עם סיכון ליניארי. גישה זו מניחה תשואות עתידיות חזרות היסטוריות. הצעד הראשון הוא ליצור הפצה של תשואות קודמות מהנמוך ביותר לגבוה ביותר, לעתים קרובות מוצג ויזואלית כהיסטוגרמה. VaR בוחן את התשואות השליליות הגדולות ביותר של הצד השמאלי של ההיסטוגרמה, המהוות 5% מכלל התשואות. תגיד מחזירה אלה ללכת משפל של הפסד חודשי 5% ל 2% הפסד חודשי. ה- VaR מציג את ההפסד המקסימלי עבור התיק עבור החודש הבא כ $ 40, 000 עם 95% של אמון. מספר זה נגזר מלקחת את שווי התיק של 2 מיליון דולר ואת ההפסד של 2% שזוהו על ידי התפלגות התשואה ההיסטורית.

VaR בעצם מחשב את כמויות הסיכון של התשואות ההיסטוריות.לדוגמה, הכמות הנמוכה ביותר של 5% מראה הפסד אפשרי של 2% לתיק ברמת ביטחון של 95%. החיסרון העיקרי לגישה ההיסטורית הוא שהיא מניחה תשואה עתידית לתיק דומה לתשואות היסטוריות. מבחינה מעשית, זה לא יכול להיות המקרה, כי לא ניתן לחזות מראש תשואות עתידיות.