a:

A-Z האג"ח הוא הנמוך ביותר נתח התחייבות משכנתא בטחונות (CMO). Z- אג"ח, הנקראים גם צבירה או אג"ח צבירה, אינם זכאים לתשלום כל הקופון. במקום זאת, הריבית שישולם על אג"ח Z משמש לשלם את הקרן על מנות גבוהות יותר ב CMO. Z- אג"ח הם שילמו רק את הקרן ואת הריבית owed פעם את מנות אחרות יש שולמו הנחה. זה עושה Z- אג"ח רמת תנודתי ביותר של מנות כמו ערכי השוק שלהם יכול להשתנות מאוד. Z- אג"ח יש אורך חיים ממוצע של 18 עד 22 שנים. הם מספקים יציבות תזרימי מזומנים עבור מנות אחרות.

CMO הוא משכנתא מגובה אבטחה שנוצרו כיישות מטרה מיוחדת לקבל תשלומי המשכנתא כי הם שהופקדו לתוך הבריכה. תשלומי הקרן והריבית מחולקים מהבריכה למנות. המשכנתאות לספק בטחונות עבור CMO. המנות ב CMO נוצרות על ידי רמת הסיכון הקשורה לאותה נתח. רוב CMOs מובנים כך את מנות משלמים ברצף. את נתח הגבוהה ביותר הוא שילם לחלוטין לפני נתח הבא מקבל תשלומים. לרמות ברמה הגבוהה יותר יש משכי זמן קצרים יותר מהרמות הנמוכות. Z- אג"ח, כמו נתח הנמוך ביותר, יש את משך הזמן הארוך ביותר.

ניירות ערך למשכנתאות יש סיכון של תשלום מראש שבו הלווה ישולם מראש משכנתא מראש. סיכון מראש משפיע על תזרימי המזומנים העתידיים. אם בעלי המשכנתא לשלם מראש את ההלוואות שלהם, הם בסופו של דבר לשלם פחות עניין, וכתוצאה מכך תזרים מזומנים נמוך יותר לתוך הבריכה CMO. לחלק מהמוצבים יש אופציות שיחה מוטבעות המעניקות למנפיק את הזכות לפדות את איגרת החוב לפני מועד הפירעון. משקיע CMO מקבל תשואה גבוהה יותר על ידי מתן זכות להתקשר למנפיק.

-> -