a:

התחייבות משכנתא משועבד, או CMO, הוא סוג של אבטחה מגובה משכנתאות (MBS) שהונפקו על ידי המלווה המטפל משכנתאות הביתה. התחייבות חוב מובטחת, או CDO, מגובה לעיתים על ידי ניירות ערך מבוססי משכנתא, אך ניתן לגבות גם בניירות ערך מגובי משכנתאות, באגרות חוב, בהלוואות בנקאיות או כמעט בכל מכשיר פיננסי אחר.

כדי ליצור CMO, משאיל משאיל, חברה בת בנק ההשקעות או כמה מוסדות פיננסיים אחרים בריכות קבוצות של הלוואות הביתה עם מאפיינים דומים לתוך אבטחה ניתן למכור. עם זאת, הסיכון לרוכש CMO יכול להיות מושפע מגורמים כגון תנודתיות בריבית, תשלומים מוקדמים וסיכון אשראי.

-> ->

אם הריבית תעלה, שווי השוק של רוב סוגי מנות ה- CMO יורד ביחס לשעה שנותרה לפדיון. על ידי הארכת החיים של CMO, שיעורים עולה יכול לגרום המנהל של המשקיעים להיות מחויבים יותר מהצפוי.

אחד המושגים מאחורי CDO היא להפחית את סך עלויות ההשקעה על ידי פנייה למשקיעים עם אופקי השקעה שונים. מכשירים עם סכומים שונים של איכות האשראי מקובצים לשלוש מנות או יותר, כל אחד עם אותו בגרות. המנות הראשונות מציעות את איכות האשראי הטובה ביותר, אך גם את התשואה הנמוכה ביותר. במנות הביניים יש איכות אשראי נמוכה יותר אך תשואה גבוהה יותר. מניות ההון הם המסוכנים ביותר, אך הם גם משלמים את התשואה הגבוהה ביותר, כמעט תמיד יותר מ -10%. אנשי מקצוע פיננסיים יכולים למכור את התשואה הגבוהה, הון נמוך אשראי מנות תוך הפצת הסיכון על מאגר רחב יותר של השקעות.

עם זאת, המבנה המורכב יותר של CDOs עושה את זה קשה יותר למשקיעים לנתח. CDOs הם קנו בעיקר על ידי חברות ביטוח חיים, קרנות גידור ומוסדות אחרים שמוכנים לקחת קצת סיכון בתקווה בביצועיו על תשואות האוצר.

הסיכון הנוסף להון העצמי מביא לתנודות גבוהות יותר כאשר המשק חזק, אך כאשר המשק מאט או מתגמלות המשכנתא גדלות, ההפסדים הגדולים נוטים להתרחש. בנוסף, כמה מבני CDO משתמשים במינוף ונגזרי אשראי אשר מסכנים מאוד את ההשקעה אפילו בחטיבות הבכירות.

-> -