a:

אבטחה מגובה נכסים (ABS) היא אבטחה שנוצרה על ידי איגום נכסים שאינם משכנתא ולאחר מכן resold למשקיעים. התחייבות חוב מובטחת (CDO) היא סוג מורכב של ABS אשר יכול להתבסס על נכסים שאינם משכנתא, נכסי משכנתא או שניהם יחד.

ה- ABS התפתח בין ניירות ערך מבוססי משכנתא (MBS), אשר נוצרו מבריכות של נכסי משכנתא, בדרך כלל משכנתאות ראשונות על בתים.במקום משכנתאות, ABSs מגובים על ידי חייבים בכרטיסי אשראי, הלוואות להון הביתה, הלוואות לסטודנטים, אוטומטי הלוואות ומכשירים פיננסיים אחרים שאינם משכנתאות.

CDO הוא ABS שהונפק על ידי רכב ייעודי (SPV), שהוא גוף עסקי או אמון שהוקם במיוחד כדי להנפיק את CDO מסווגים לפעמים על ידי החוב הבסיסי שלהם .החובות להלוואות מובטחות (CLO) הן קופות אשראי המבוססות על הלוואות בנקאיות, לדוגמה, מחויבויות איגרות חוב מובטחות (CBO) מבוססות על איגרות חוב או על קודים אחרים.

ב - CDO , נכסי הבסיס הם MBS ABS, מגורים או מסחר, או קרן להשקעה בנדל"ן (REIT) .הקרנות במזומן מגובות על ידי מכשירי חוב בשוקי מזומנים, ואילו CDOs סינתטיים מגובים בנגזרי אשראי אחרים.

<- - 2 ->

לעומת זאת, התחייבות משכנתא collateralized (CMO) i s סוג מורכב של MBS. בניגוד CDO, CMO מבוססת על MBS בלבד, ולכן זה יכול להיות מכה קשה במיוחד על ידי שינויים בשיעורי הריבית, תשלומים מראש וסיכוני אשראי למשכנתא. CDOs ו CMOs ממוקדות הן למשקיעים מוסדיים. ב - CMO, ניתן לפצל את הריבית ואת תשלומי הקרן לסוגים שונים של ניירות ערך, בהתאם לסיכון המשכנתאות, אך הדבר אינו נדרש.

ב CDO, עם זאת, מכשירים עם כמויות שונות של איכות האשראי ואת התשואה מקובצים לתוך לפחות שלוש מנות, כל אחד עם אותה רמת בגרות. מניות ההון משלמות את התשואה הגבוהה ביותר אך נושאות את דירוג האשראי הנמוך ביותר. המנות הבכירות מספקות את איכות האשראי הטובה ביותר אך התשואה הנמוכה ביותר. מנות הביניים הינן אי-שם בין ההון לבין המנות הבכירות מבחינת איכות האשראי והתשואה.