חילופי כמה סוחרים בתדירות גבוהה נמצאים תחת בדיקה עבור מערכת התמחור הנחה הרגולטורים מאמינים יכול לעוות תמחור להפחית את הנזילות ומשקיעים לטווח ארוך.

מה שמכונה "דמי עשיית יצרנים" מציעים הנחה לעסקה לאלו המספקים נזילות (עושה השוק), תוך חיוב הלקוחות הנוטלים את הנזילות. מטרתו העיקרית של דמי היצרנים היא לעורר את פעילות המסחר תוך חילופי ידי הרחבת החברות לתמריץ להציב הזמנות, בתיאוריה המקלה על המסחר.

"יצרנים" הם בדרך כלל חברות השקעות גדולות המעוניינות לקנות או למכור בלוקים גדולים של מניות, או קרנות גידור עושה הימורים על מהלכים מחיר לטווח קצר.

המודל של יצרן היוצר מתנגש עם העיצוב המסורתי של "עדיפות הלקוח", במסגרתו חשבונות הלקוח מקבלים עדיפות סדר מבלי לשלם דמי טרנזקציות. על פי מודל עדיפות הלקוחות, חילופי האג"ח מחייבים את דמי השוק עבור עמלות וגביית תשלומים עבור זרימת ההזמנה. העברת תזרים המזומנים מועברת לחברות ברוקראז 'במאמץ למשוך הזמנות לחילופין.

->>

תמריץ נוסף

תוכנית היצרנים של היצרנים חוזרת ל -1997, כאשר היוצר של רשת התקשורת האלקטרונית של איילנד, יהושע לוין, עיצב מודל תמחור שמטרתו לתת לספקים תמריץ לסחר בשווקים עם ממרחים צרים . לפי תרחיש זה, מקבלי יקבלו $ 0. 002 / לשתף הנחה נוטלים ישלם 0 $. 003 / share share, והחילופין ישמור על 0 $. הבדל 001 / share. עד אמצע שנות ה -2000, אסטרטגיות ללכידת החזרות התגלו כמצרך של תמריצים בשוק, עם תשלומים הנעים בין 20 ל -30 סנט עבור כל 100 מניות הנסחרות.

חילופי מעסיקים יצרנים תמחור תוכניות כוללים את פלטפורמת Arca אפשרויות של NYSE Euronext ו

NASDAQ OMX גרופ Inc . (NASDAQ: NSDQ) פלטפורמת NOM, כמו גם את U. חדש חילופי אופציות שהושקה על ידי BATS Global Markets. הבינלאומי ניירות ערך אחזקות, Inc . ואת חילופי אפשרויות שיקגו Board, בבעלות CBOE אחזקות, Inc (CBOE CBOEboe Global Markets Inc115 02-0 48% Created with Highstock 4. 2. 6 < ) הן משתמשות במערכת עדיפות הלקוח. עיוותים תמחור אפשרי הבלשים של התרגול מאמינים כי מחירי ההצעה / הציבור המוצעים לציבור בשוק אינם ניתנים מדויק על ידי הנחות והנחות אחרות. יש המתנגדים לציין כי סוחרים בתדירות גבוהה לנצל החזרים על ידי קנייה ומכירה של מניות באותו מחיר כדי להרוויח את הפער בין הנחות אשר מסווה את גילוי המחיר האמיתי של הנכסים.אחרים טוענים שתשלומים של יצרנים יוצרים נזילות כוזבת על ידי משיכת אנשים המעוניינים רק בהחזרים, ואשר אינם למעשה סוחרים במניות. מחקרים על ידי אוניברסיטת נוטרדאם האוצר פרופ 'שיין קורווין ורוברט בטליו ועל ידי אוניברסיטת אינדיאנה פרופ' רוברט ג 'נינגס שניהם גילו כי ברוקרים מתועל באופן קבוע הזמנות הלקוח לשווקים המספקים את התשלומים הטובים ביותר, אשר הניב תוצאות גרועות יותר מאשר אם הברוקרים לא נחשב את התשלומים.

מבט מקרוב

בחודש ינואר 2014, ג'פרי Sprecher, מנכ"ל

IntercontinentalExchange Group, Inc

( ICE

ICEIntercontinental Exchange Inc66 24-3 54% Created עם Highstock 4. 2. 6 ) אשר מחזיקה את בורסת ניו יורק , קרא רגולטורים כמו רשות התעשייה הפיננסית הרגולטורית ואת הרשות לניירות ערך כדי להסתכל עמוק יותר לתוך שיטות התמחור הנחה. ובמכתב ל - SEC, הבנק המלכותי של קנדה הקודם הבא> רויאל בנק אוף קנדה) קבוצת שוקי ההון טענה כי הסדרים של יצרני משנה עוררו ניגודי עניינים וצריכים להיות אסורים. בעקבות הזעקה, ביקש הסנטור צ'ארלס שומר (D-NY) כי ה- SEC יחקור את הנושא, ובנאום ב -2 באפריל 2014, הודיע ​​נציב ה- SEC לואיס אגילאר כי ה- SEC שוקלת יוזמת בדיקה לצמצום החזרים של יצרנים באמצעות תוכנית פיילוט כי היה לזייף Maker-taker עמלות בקבוצת בחר של מניות עבור תקופת מבחן כדי להוכיח כיצד המסחר בניירות ערך אלה בהשוואה עם המניות המתאימים כי לשמור על יצרנית תשלום תשלום המערכת. השורה התחתונה בעוד מערכות הייעוץ של יצרני היצרנים גילו עלייה חדה בשימוש מאז תחילת שנות ה -90 המאוחרות, עתידן נותר לא ברור, שכן אנשי אקדמיה, מוסדות פיננסיים ופוליטיקאים קראו לבחינה רגולטורית של מודל התמחור. יוזמת טייס הממשמשת ובאה כדי לחקור נוספת עלולה להוביל לשינויים משמעותיים בפועל.