למרות שמדובר בקרנות נסחרות בבורסה במשך כ -20 שנה, הן גדלו מהר יותר מאז היווסדן מכל סוג אחר של השקעה בהיסטוריה, תוך צבירת נכסים בהיקף של 2 טריליון דולר זְמַן. ובעוד יש עדיין פי עשרה ממספר הכסף ששוכן בקרנות נאמנות מסורתיות, תעודות סל הגיעו לייצג מגמה בשוק החובקת עמלות נמוכות יותר, נזילות רבה יותר ושקיפות מוחלטת. יועצים פיננסיים ממליצים קרנות נאמנות צריך להבין איך ETFs לעבוד ומה הם יכולים לעשות עבור הלקוחות שלהם. מוצרים אלה יש לעיתים קרובות משווק כמו פשוטה "קליק אחד" כלי רכב, וזה נכון בכמה מובנים. אבל כלי רכב אלה גם לשאת רבים מאותם הסיכונים הנמצאים סוגים אחרים של השקעות.

-> ->

ETF יסודות

תעודות סל הן למעשה סוג חדש של קרנות נאמנות שנוצרת על ידי חברה בקרן ולאחר מכן נסחרת בבורסה. בניגוד לקרנות נאמנות מסורתיות, שאפשר לקנות ולמכור ישירות מחברת הקרנות, תעודות הסל נסחרות בשוק המשני כמו ניירות ערך אחרים וניתנות למכירה ולמכירה במסחר תוך יומי. תעודות סל מתוכננות לסחור במחיר הקרוב בקירוב לשווי השוק של אחזקותיה הבסיסיות. לפיכך, מנפיקי תעודות הסל בדרך כלל מפרסמים את אחזקותיהם בקופה באופן יומיומי, כך שהמשקיעים יכולים לראות אם המניות שלהם מוגזמות יתר על המידה או חסרות ערך ומסחר בהתאם. חלק מסוחרי הברוקרים הגדולים יותר הם "משתתפים מורשים" שיכולים ליצור ולנפיק מניות של תעודות סל עם חברת הקרנות כדי להעביר את מחיר המניה לרמה שהיא צריכה להיות. (לפרטים נוספים, ראה: 5 דברים כל היועצים הפיננסיים צריכים לדעת על תעודות סל .)

-> ->

תעודות סל דומה לקרנות מסורתיות, כאשר כל מניה בתעודה הסלולרית מייצגת ריבית בלתי מחולקת בכל אחת מניירות הערך המוחזקים בקרן. הם נבדלים בין תעודות סל (ETNs) בכך שהם מחזיקים את המכשירים הבסיסיים שלהם, בעוד ש - ETN פשוט מייצג הבטחת אשראי מהבנק המנפיק ולא מחזיק בניירות ערך בפועל. תעודות סל מוסדרות גם על ידי ה- SEC לפי חוק השקעות החברה משנת 1940. יש גם תעודות סל המשקיעות בנכסים אחרים מלבד ניירות ערך הנסחרים בבורסה, כגון סחורות ונגזרים. תעודות סל אלו כפופות לכללים שונים, ומערכת כללים אחרת חלה על מיסוין. (לקריאה בנושא, ראה: מה יועצים, לקוחות צריכים לצפות מן העתיד נמוך לחזור )

-> <->

סוגי תעודות סל

יש ETF זמין עבור כמעט כל המדד הפיננסי, משקולות, משקיע אסטרטגיית ההשקעה פסיבית קיום. מדד תעודות סל יש בבעלות ניירות ערך של אמת מידה בסיסית, כגון מדד S & P 500, בעוד שמדד ה - ETF ה "מכוון" יעקוב אחר מספר או על ההפך של המדד.מדד תעודות סל משוקלל יחזיק במניות גדולות, בינוניות או קטנות. (יש גם תעודות סל משולבות המחזיקות בתערובת של משקולות או ניירות ערך.) תעודות סל המשקיעות בניירות ערך קבועים לעיתים קרובות ניתנות לפיצול על ידי בגרות, משך זמן או איכות אשראי. מגזר תעודות הסל משקיעות בתחומים כגון טכנולוגיה, תקשורת, בריאות, אנרגיה, מתכות יקרות ומשאבים טבעיים. שיגעון ה- ETF האחרון מכונה קרנות "בטא חכמה", שהן קרנות הדומות לקרנות האינדקס, אך היו להן תיקי השקעות צולבים באופן פסיבי על מנת להתאים את שווי המשקל או מדדים אחרים כדי לנצל את חוסר היעילות הנתפסת בשוק. תעודות סל יכולות גם להיות מנוהלות באופן פעיל על מנת לנסות ולהשיג ביצועים טובים יותר. (לקריאה בנושא, ראה: מה העתיד מחזיק עבור תעודות סל )

עדיין את אותם סיכונים

הנושא המרכזי כי היועצים צריכים לעשות כדי להבין את המשקיעים על תעודות סל היא שהם באים למעשה עם אותה קבוצה של סיכונים שמגיעים עם כל סוג אחר של אבטחה ציבורית. בנוסף להפסדי הון שיכולים לקרות במסחר תוך יומי, גם תעודות הסל כפופות למגבלות של עושה השוק והתנהגות הבורסות. בעוד קרנות נאמנות מסורתיות פתוחות תמיד ניתן לרכוש ולמכור ישירות מהחברה המנפיקה, תעודות סל כפופות להפסקות מסחר, תמחור מעורפל בשווקים מהירים וחסרונות אחרים שמגיעים עם סחר חליפין. למרות החסרונות האלה לא יכול להיות נפוץ, המשקיעים צריכים לדעת כי הם יכולים להתרחש, במיוחד במהלך תנודות מחיר גדולות או תקופות של מסחר כבד. (לקבלת מידע נוסף, ראה, ראה: Smart Beta ETFs: מגמות אחרונות ומבט קדימה )

כאשר משקיע קונה מוצר קמעונאי, כגון מכונית, הם כבר יודעים שיש מכשולים פוטנציאליים זה יכול - ויהיה - לבוא עם הרכישה, כגון בעיות מנוע, תחזוקה שוטפת ותאונות אפשריות. אבל משקיעים רבים לא רואים את הבעיות הפוטנציאליות שיכולות לבוא עם תעודות סל, במיוחד אם אין להם ניסיון קודם איתם. הכותרות שמפרסמות תעודות סל לציבור יכולות להיות מטעות, כמו למשל עבור תעודות סל שמניותיהן נסחרות בהיפוך או במכפלות של המדד. מכשירים אלו יכולים להיות תנודתיים מאוד והם כנראה רק מתאים סוחרים מקצועיים ברוב המקרים. (לקריאה בנושא, ראה: גרסת ביתא חכמה: הגדר לסתיו? )

בעיה מרכזית נוספת שיכולה לבוא עם תעודות סל היא הפיתוי להתחיל לסחור בהם באופן קבוע. זה יכול להיות אסטרטגיה מסוכנת למשקיעים לטווח ארוך אשר עשוי להיות טוב יותר בקרן נאמנות מסורתית, כי לא ניתן לסחור באופן זה. קרנות פתוחות הן כלי רכב טובים יותר למשקיעים לטווח ארוך בשל העלויות הנמוכות יותר (גם אם הן מגיעות עם דמי מכירה). תעודות סל רק לגבות את המחיר של עמלה כאשר הם נסחרים, אבל זה יכול לעלות במהירות כאשר עסקאות קנייה ומכירה ממוקמות על בסיס קבוע. וכמובן, המשקיע עשוי גם להחמיץ הזדמנויות השקעה מפתח אם הם מנסים זמן השווקים. אם תעודות סל נרכשות כדי להשיג אסטרטגיית השקעה לטווח ארוך, אז מוטב שיישארו לבדן.אבל זה יכול להיות קשה לעשות עבור כמה משקיעים, במיוחד כאשר השווקים דרומה או המשקיע חושב כי ה- ETF עומד לרדת בחדות במחיר. (לקריאה הקשורה, ראה: חלופות לאג"ח בעלות נמוכה .)

השורה התחתונה

תעודות הסל הן אחד מסוגי הנכסים המהירים ביותר בשוק הפיננסי כיום. קרנות אלו עשויות להערים על קרנות נאמנות מסורתיות בנכסים המנוהלים בשל גמישותם ונזילותם. אבל המשקיעים צריכים להבין את חסרונות כמו גם את היתרונות שמגיעים איתם על מנת לקבל החלטות מושכלות. (לקריאה הקשורה, ראה: הכנסה לעומת סה"כ תשואה: נסיגה מחודשת .)