משקיעים בעלי הכנסה קבועה בסביבות ריבית נמוכה מגלים לעתים קרובות כי השיעור הגבוה יותר שהם מקבלים מהאג"ח ומהדיסקים הנוכחיים שלהם אינו נמשך עד לפדיון. במקרים רבים, הם יקבלו הודעה מהמנפיקים שלהם המציינים כי הקרן שלהם יוחזר במועד מסוים בעתיד. אגרות חוב שיש להן תכונות שיחה מספקות זכות זו למנפיקים של מכשירים בעלי הכנסה קבועה כאמצעי הגנה מפני ירידה בריבית. מאמר זה בוחן את האפשרויות עבור משקיעים אשר פתאום מוצאים את עצמם יושבים על ערימת מזומנים כתוצאה של קשר שנקרא.

רואה: בונד תכונות שיחה: אל תתפסו את המשמר מחוץ

מהי תכונה שיחה?
הנפקות חדשות של אג"ח ומכשירים אחרים בעלי הכנסה קבועה ישלמו שיעור ריבית המשקפת את סביבת הריבית הנוכחית. אם המחירים נמוכים, אז כל האג"ח והתקליטורים שהונפקו באותה תקופה ישלמו גם שיעור נמוך. כאשר השיעורים גבוהים, אותו כלל חל. עם זאת, מנפיקים של הכנסה קבועה ההשקעות למדו כי זה יכול להיות ניקוז על תזרים המזומנים שלהם כאשר הם נדרשים להמשיך לשלם ריבית גבוהה לאחר שיעורי ירדו בחזרה. לכן, הם כוללים לעתים קרובות תכונה להתקשר בנושאים שלהם המספק להם אמצעי החזר לטווח ארוך בעיה מוקדמת אם שיעורי ירידה חדה. הרבה בעיות לטווח קצר הן callable גם כן.

לדוגמה, תאגיד המנפיק שטר של 30 שנים המשלם 4% עשוי לכלול תכונת שיחה באגרת החוב המאפשרת לפדות אותה לאחר פרק זמן מוגדר מראש, כגון לאחר 5 שנים. בדרך זו, התאגיד לא יצטרך לשלם 4% למחזיקי אגרות החוב שלו אם הריבית תירד ל 1% עד 3% לאחר ההנפקה. תאגידים גם לפעמים להשתמש התמורה מהנפקה המניות לפרוע חוב האג"ח.

רואה: ניהול סיכון הריבית

התקשר

מחזיקי אגרות החוב יקבלו הודעה מהמנפיק ליידע אותם על השיחה, ואחריו החזרת הקרן שלהם. במקרים מסוימים, המנפיקים לרכך את אובדן ההכנסה מהשיחה על ידי קורא את הנושא בפרמיה, כגון $ 105. משמעות הדבר היא כי כל מחזיקי האג"ח יקבלו פרמיה של 5% מעל נקוב ($ 1, 000 לכל אג"ח) בנוסף הקרן, כמו נחמה עבור השיחה. בגלל תכונות שיחה נחשבים חיסרון למשקיע, איגרות חוב ניתנות לחיוב עם חלויות יותר בדרך כלל לשלם שיעור לפחות רבע נקודה גבוה יותר מאשר בעיות שאינן ניתנות לצפייה. תכונות שיחה ניתן למצוא בנושאים ארגוניים, עירוניים וממשלתיים כמו גם תקליטורים. מניות מועדפות יכולות לכלול גם הוראות שיחה. משקיעים אפשרויות

משקיעים שקיבלו הודעות להתקשר על איגרות החוב שלהם נשארים עם הדילמה של מה לעשות עם הכסף שלהם לאחר המנהלת שלהם הוא יוחזר.כמובן, הם יכולים להשאיר את כספם במזומן, אבל רוב יבקשו להחליף את ההערה שלהם עם השקעה דומה, אם אפשר. עם זאת, חלופות אטרקטיבי יהיה זמין רק לעתים רחוקות עבור מחזיקי האג"ח התקשר כי איגרות החוב שלהם יהיה בדרך כלל נקראים רק כאשר שיעורי נמוכים. הולך חברות

למשקיעים יש כמה אפשרויות הם יכולים לבחור אם הם לא רוצים להישאר במזומן. נושא מרכזי שיש להתחשב בו הוא סביבת הריבית הנוכחית. אם המחירים צפויים להישאר נמוכים בעתיד הנראה לעין, אז זה יכול להיות חכם לשקול רכישת אג"ח לטווח בינוני, כי משלם שיעור גבוה יותר מאשר במזומן. השקעה באג"ח מסוכנות יותר, כגון איגרות חוב קונצרניות בעלות השקעה, עשויה להיות חלופה למשקיעים שנקראו מתוך הצעה עירונית או סוכנות, ומוכנים לקחת סיכון מתון. מי שמחליט לרכוש איגרות חוב חדשות יהיה כנראה חכם לחכות לגיליון החדש הבא ולא לרכוש אותם בשוק המשני, כמו מחירי האג"ח להגדיל את הריבית כאשר הם ירדו. טיפוס על סולם בונד

אם הפד צפוי להעלות את הריבית מספר פעמים בשנתיים הקרובות, אז סולם מובנה של אג"ח לטווח קצר או תקליטורים עשוי לספק את ההחזר הטוב ביותר האפשרי עד שיעורי הריבית לאפשר החלפת מכשיר שנקרא עם בעיה דומה. קרן אג"ח עשויה גם להיות חלופה בת קיימא למשקיעים שמרניים ותוקפניים כאחד, שכן מכשירים אלו יכולים לספק גיוון וניהול מקצועי. SEE: Boost חוזר עם סולם

אלמנות יתום מניות

מניות השירות מניות מניבות של חברות שבב כחול יציב יכול גם להחליף את ההכנסה איבדה משיחת אג"ח. משקיע שמרני אשר נקרא מתוך תקליטור או סוכנות הנושא עשוי לשקול להעביר חלק של הקרן מוחזר לממשלה או קרן שמרנית של החברה עם רקורד מוצק לטווח ארוך, ולאחר מכן באמצעות שאר הכסף לרכישת מניות של חברת שירות מקומית. זה מספק איזון וגיוון ללא סיכון מוגזם. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות זהירים של ערבול להחליף השקעה מניבה גבוהה עם הדבר הראשון שהם מוצאים, רק כדי לשמור על תזרים מזומנים. פשיטה לתוך אג"ח זבל היא לא תחליף חכם עבור משקיע שמרני אשר נקרא מתוך תקליטור או מציע סוכנות.

אופציות מכר

אופציות אלה דומות לאפשרויות שיחה, אלא שהמשקיע שיש לו אפשרות להחזיר את האג"ח למנפיק בתוך מסגרת זמן מסוימת, כגון חלון של 90 יום לאחר חמש שנים . אופציות מכר מספקות למשקיעים את אותה אופציה שאופציות רכש נותנות למנפיקים: דרך לפדות את ההנפקה לאחר פרק זמן מסוים. המשקיעים היו להחזיר את הנושא למנפיק אם שיעורי עלו באופן משמעותי מאז מועד ההנפקה. ואז הם יכולים reinvest את הכסף גבוה יותר לשלם מכשירים. כמובן, אפשרות זו מגיעה במחיר - אג"ח עם אופציות לשים בדרך כלל לשלם שיעור נמוך מעט מאשר איגרות חוב ללא. השורה התחתונה

שיחות בדרך כלל לבוא בזמן מאוד לא נוח עבור המשקיעים. מי מקבל המנהלת שלהם בחזרה בחזרה צריך לחשוב בזהירות להעריך היכן הריבית הולכים לפני reinvesting. סביבת תעריף עולה צפויה להכתיב אסטרטגיה שונה מזו שעומדת על רגליה. המשקיעים עם אופציות מכר חייבים גם הם להעריך את החלופות שלהם כאשר אופציית המכר שלהם תיכנס לתוקף.