דולר ארה"ב (USD) היה חזק באופן מפתיע במהלך 2014 ו 2015, אך ענקית בנקאות ההשקעות גולדמן זאקס גרופ גרופ (GS קבוצת GGGoldman Sachs Inc .38 97% 35% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) סבור כי יש יותר מקום לגדול. זה היה נטייה עקבית של גולדמן, אשר חזה לראשונה צמיחה חזקה הדולר בחודש מאי 2016, ו reasserted את אמונו בדו"ח שלו באמצע השנה. אם נכון, חיזוק הדולר אמור להועיל לחברות שמנהלות את מרבית עסקיהן בארצות הברית, לפחות ביחס לחברות בעלות נוכחות בינלאומית חזקה יותר. זה יכול להיות גם ברכה לצרכנים האמריקאים שרוצים לרכוש מוצרים זרים, פוטנציאל להציע מחיר נחמד של החיים להגביר. מאז הכרזת חודש יולי של גולדמן, רשמה ארה"ב ברבעון השני של שנת 2016 צמיחה הרבה יותר גבוהה מהצפוי של התוצר המקומי הגולמי (GDP) ברבעון השני של שנת 2016. החדשות נפלו קשות על הדולר, שעלה לפני דוח התמ"ג. כל העלייה של הדולר בחודש יולי נמחקה עד ה -2 באוגוסט 2016. אין זה אומר שגולדמן זאקס טעה, בהכרח, אבל יש כמה נקודות נגד חוקיות לדולר.

-> ->

דו"ח גולדמן זאקס מדייר

גולדמן זאקס צוות המחקר גלובל השקעות פרסם "פורטפוליו פורטפוליו: לקחת מקלט באמריקה" ב -19 ביולי 2016. זה מסמך בן 50 עמודים קובע כי המשקיעים צריכים להטות השקעות חדשות כלפי מניות אמריקאיות עם מכירות מקומיות גבוהות ומניות זרות עם מכירות גבוהות בארה"ב.

גולדמן זאקס שם דגש מיוחד על מניות U. S. המקומי עם 100% מכירות המקומי. האסטרטגיה שמאחורי העסקים האמריקנים הצרכניים נועדה לבודד את "הנטייה של Brexit, את הסיכונים לצמיחה בסין ואת התחזקות הדולר, תוך ניצול מהיציבות היחסית של כלכלת ארה"ב", נכתב בדו"ח. הדו"ח מציין כי המוכרים המקומיים עם בסיס הצרכנים האמריקאי נוטים להיות מחיר נמוך יותר לרווחים (P / E) יחסי צמיחה צפוי יותר.

-> ->

מדוע דולר חזק?

גולדמן סאקס ייחס את התחזית השורית של הדולר ל"שינויים בציפיות השוק לצמיחה העולמית ולמדיניות הבנק המרכזי ". הכלכלנים של גולדמן הצביעו על סיכוי של 65% להעלאת ריבית הפד לפני 2017, אך עדיין ציפו כי בנקים מרכזיים זרים ייראו יותר יונים מאשר הפד. זה יעזוב את הדולר כחולצה הנקייה המטפורית ביותר בבורסה הזרה (מט"ח).

זוהי נקודה חשובה. כוחו של הדולר אינו נשען אך ורק על מדיניות הפד, אלא על מדיניות הפד היחסית בהשוואה לבנקים מרכזיים זרים. הבנק המרכזי של יפן (הבנק המרכזי של יפן) והבנק המרכזי של אירופה (ECB) כל אחד הלך שלילי מוקדם יותר השנה.סטייה זו במדיניות הבנק המרכזי עלולה לאלץ את סוחרי המט"ח לחפש מקלט בדולר ארה"ב.

הדו"ח ציין כי הדולר עלה 2% מאז ההצבעה של בריטניה לעזוב את גוש האירו, וכי החששות הקודמים על המיתון המקומי והעולמי צריך לסגת ולאפשר הדולר לצוף גבוה יותר. המומחים של גולדמן סבורים כי הפד יתקרב לעליית ריבית עד סוף השנה, וכמו עם העלאת הריבית האחרונה בדצמבר 2015, יספק דחיפה לדולר.

USD מדדי אינדקס

הכלכלה הנאבקת שמה את הלחץ כלפי מטה על ציפיות הפד. הרבעון השני של שנת 2016 רשם את הרבעון השלישי ברציפות מתחת לצמיחה של 2%. חודש קודם לכן, גולדמן אהב את הכלכלה האמריקאית העמידה. הודות לרווחים החזויים הצפויה, צוות המחקר של החברה העריך צמיחה של 2% ברבעון השני, שהוא פחות שורי מאשר האומדן של 6% של סקר הכלכלנים של רויטרס, אך כמעט כפול מהצמיחה בפועל של 1% פורסם על ידי הכלכלה.

פחות משבוע לאחר פרסום דו"ח גולדמן סאקס הגיע מדד דולר ארה"ב לנקודת השיא הגבוהה ביותר מאז פברואר 2016. הדולר נחלש לאור התנאים הקשים בסין, חולשה בדרום אמריקה והמשך הנשורת בבריטניה ובאיחוד האירופי (האיחוד האירופי) שלאחר Brexit.

הסבירות של הפדרל ריזרב להגדיל את שיעור הפדרלי קרנות מאוחר יותר השנה נראה ירידה. עד סוף יולי 2016, הסיכויים לעליית הריבית בספטמבר ירדו מ -18% ל -12%. צוות החוזים העתידיים של גולדמן זאקס דיווח כי הסיכויים לעליית הריבית לחודש דצמבר ירדו ל -40% בלבד.