a:

רווחים לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות, או EBITDA, הוא מדד להערכת שווי ההון הפופולרי לניתוח חברות במגזר הטלקומוניקציה בעיקר בגלל מה שהמדד אינו כולל, כגון פחת.

טבעו של ענף התקשורת

כדי להבין את התועלת של EBITDA כערך הערכה, משקיע חייב להבין את אופיו של ענף הטלקומוניקציה. המגזר מאופיין באופן כללי בצמיחה גבוהה, עתירת הון, עם עלויות קבועות גבוהות ורמות גבוהות יחסית של מימון חוב. לחברות רבות יש בסיס גדול של רכוש קבוע, מה שמביא לרמות גבוהות של הוצאות פחת. גורם נוסף שיש לשקול הוא חברות הטלקום לפעמים לקבל תמריצי מס מהממשלה. תמריצי המס הללו עלולים לגרום לתנודות תנודות תנודות בתזרים המזומנים החופשי, ולכן, מדדי תזרים המזומנים עשויים שלא להיות נקודות ההערכה המתאימות ביותר לחברות הטלקום. על ידי הוצאת הוצאות הון, עלויות פחת ומימון, EBITDA מספקת הערכה נקייה של רווחי החברה.

היתרונות של מדד ה - EBITDA

אחד היתרונות של שימוש ב - EBITDA להערכות הוא, כי על ידי אי הכללת ההשפעה של החלטות חשבונאיות ומימוניות הקשורות בהוצאות הון, היא מאפשרת השוואות מדויקות יותר בין חברות דומות, במיוחד אם חברה אחת נמצאת בעיצומן של פרויקטי הון נרחבים, ואילו האחרת אינה. ה - EBITDA נחשב לאינדיקטור אמין יותר ליעילות התפעולית ולאיכות הפיננסית של החברה, שכן הוא מאפשר למשקיעים להתמקד ברווחיות הבסיסית של החברה, ללא הוצאות הון המבוצעות במסגרת ההערכה.

כמו כן, מנקודת מבט מעשית גרידא, השימוש ב- EBITDA הוא מועיל משום שהוא משמש גם באמצעי הערכה אחרים החלים בדרך כלל על חברות הטלקום, כולל EV / EBITDA וחוב EBITDA.

החסרונות EBITDA

אחד החוזקים העיקריים של EBITDA, ההדרה שלה של הוצאות הון, ניתן גם לראות כחולשה. כמה אנליסטים טוענים כי דווקא בגלל ההוצאות הון חשוב מאוד לחברות התקשורת, הם צריכים להיכלל, ולמעשה, בחן בקפידה. EBITDA מספק הערכה של רווחיות, אך לא תזרים מזומנים תפעולי, מדד המספק מעקב טוב מאוד על ניהול ההון החוזר של החברה.

-> -