כמו יוון הצביעו להתקין המפלגה השמאלנית אנטי צנע Syriza בסוף השבוע שעבר, הבנק המרכזי האירופי (ECB) אימצו הקלה כמותית כאמצעי לייצב את גוש האירו. בעוד הקלה כמותית נוטה להרים את מחירי הנכסים כגון מניות הנדל"ן, זה צריך להיות השפעה הפוכה על הערך היחסי של האירו.

פרטים על ECB הקלות כמותיות

"כאשר הכלכלה הופכת חלשה, פתרון מודרני לצמיחה מתערבת הוא הדפסת כסף וקניית איגרות חוב, תהליך הידוע גם בשם הקלה כמותית (QE). על ידי הרחבת המאזן של הבנק המרכזי לעומת הדפסת כסף חדש על הסף, QE הוא תיאוריה להיות יעיל יותר בגירוי הצמיחה האמיתית.

הבעיה היא שלמרות החולשה בכלכלה האירופית, מסמכי היסוד של האיחוד האירופי אוסרים על הבנק המרכזי האמריקאי לממן ממשלות. רכישת איגרות חוב ממשלתיות בקנה מידה גדול עלולה לפגוע בכללים אלה. בשנת 2012, נשיא הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי, התחייב לעשות "כל מה שנדרש" כדי להציל את המטבע הנפוץ מקריסה. עכשיו, כמו יוון מאיימת לעזוב את האירו, נראה כי QE זה מה שנדרש.

- 22 ->

ב -22 בינואר, הודיעה מריו Draghi בסיבוב גורף של QE שמטרתה לעורר ביקוש וצמיחה כלכלית באירופה. הבנק המרכזי של אירופה ירכוש אג"ח ממשלתיות בהיקף של 60 מיליארד יורו בחודש, לפחות עד סוף ספטמבר 2016, ב -1 יורו. 1 טריליון חבילת QE. התקווה היא כי את הכסף הנוסף נשאב לתוך הכלכלות גוש האירו באמצעות תוכנית מונטיזציה האג"ח יעודד ביקוש, להדוף דפלציה, bouy רעוע שוקי המניות באירופה. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

הקלות כמותיות: האם זה עובד? )

ההשפעות וההשלכות של ECB QE

השפעה מיידית אחת של הודעת QE היא עליית מחירי הנכסים, כולל מניות. את הכסף הנוסף לשים לתוך הכלכלה נועד לזרום לרכישת הנכס ולהגדיל את ההשקעה. המשקיעים נוטים להציע את מחירי הנכסים לקראת הזרימה הכלכלית. במקביל, ערך היורו ביחס למטבעות בעולם אחרים ייפול. למעשה, האירו הוא כעת המסחר בשעה כמעט לרשמי מול הדולר מול הדולר, חילופי ב 1 $. 13 ב -30 בינואר.

QE גם תבטיח כי הריבית הנמוכה באירופה כבר תישאר נמוכה, עם אפשרות ששיעורי הריבית הריאליים עשויים אפילו להיות שליליים. בעוד שיעורי נמוך להועיל לווים, זה יכול להשפיע לרעה על המלווים כגון בנקים אלה עם התחייבויות עתידיות מוגדרים, כגון פנסיה וחברות ביטוח. החשש העיקרי הוא כי שיעורי נמוך יכול לנפח מחירי הנכסים יותר מדי, מה שמוביל בועות כי בסופו של דבר פופ עם התוצאות הרסניות. הסיכון ליצור בועות נכסים מגביר את אי הוודאות, אשר למעשה יכול לנטרל את ההשפעה המיועדת של הגדלת ההשקעה.

QE גם נוטה להגדיל את אי השוויון בעושר, שכן היא נהנית עשיר יחסית כבר ברשותו של מניות, נדל"ן, ונכסים אחרים. למשקי בית בגוש האירו יש בדרך כלל הקצאה נמוכה יותר של המניות מאשר עמיתיהם האמריקאים, שבדרך כלל מחזיקים במניות באמצעות חשבונות פרישה. כל פוטנציאל להעלות את מחירי המניות של QE של הבנק המרכזי של אירופה צפוי להיות בעל עושר קטן יותר ואת ההשפעות ביטחון מאשר QE היה בארה"ב.

השורה התחתונה

הקלה כמותית יכולה לפעול לייצוב הפעילות הכלכלית ולהגברת הצמיחה. תוכנית QE של שש שנים סייעה לארצות הברית לצאת מהמיתון הגדול. עם זאת, QE גם נושאת מספר סיכונים והשלכות שעלולות להוביל לתוצאות שליליות. בהכרזה על € 1. 1 טריליון QE החבילה, הבנק המרכזי האירופי מאמין תגמולים יעלה על הסיכונים. כלומר, הבנק המרכזי של אירופה מקווה כי QE יכול לשמור על הכלכלה האירופית חזקה - אפילו עם יציאה יוונית - ולמנוע מהאזור להיכנס למיתון נוסף.