יו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילין, העידה בפני ועדת השירותים הפיננסיים של הבנק ביום רביעי בבוקר, בחנה את התחזית הכלכלית הנוכחית ודנה במדיניות המוניטרית. בתשובה לשאלות בנוגע לעמדת הפד על שיעורי ריבית שליליים, היא השיבה כי אלה אינן כלי מדיניות מועדף, אם כי לא הייתה מודעת לכל מניעה משפטית לקבוע את הריבית מתחת לאפס. מדד ה- S & P 500 עלה סביב 0. 4% במסחר בשעות אחר הצהריים המאוחרות לאחר שלושה מפגשים רצופים של ירידה, דבר המעיד על כך שהמשקיעים אהבו את מה ששמעו.

-> ->

Outlook כלכלי

Yellen החלה על ידי סקירת המצב הכלכלי בארה"ב ובחו"ל. היא החלה עם שוק העבודה, אשר המשיך להשתפר למרות האתגרים בתחומים אחרים. הכלכלה הוסיפה 2. 7 מיליון משרות nonfarm בשנת 2015, ואחריו רווח פושר של 151, 000 בינואר. שיעור האבטלה עומד כיום על כ -9%, מקביל לרמות נורמליות. הפעילות הכלכלית המשיכה גם היא להתרחב, אך מפגרת אחרי שוק העבודה. התוצר המקומי הגולמי צמח ב -1.5% ב -2015, ונבלם על ידי האטה בצמיחה הבינלאומית ובדולר החזק, שהחריף את היצוא. ההתרחבות ברבעון הרביעי הייתה איטית יותר, בקצב שנתי של 7%. מחירי הנפט הנמוכים נתנו הוצאות משק הבית דחיפה קלה, במיוחד במכוניות משאיות קלות. מחוץ לאנרגיה וכרייה, ההשקעה העסקית עלתה, כמו גם homebuilding.

התנאים הנוכחיים "פחות תומכים בצמיחה", אך שיפורים בשוק העבודה צריכים להמשיך ולתמוך בצמיחה מאופקת. האטה בצמיחה הסינית והתנודתיות של היואן עלולה לאיים על הצמיחה, וההאטה במחירי הסחורות עלולה לפגוע בביקושים משווקים מתעוררים. מאידך, מחירי הנפט הנמוכים עשויים לעורר ביקושים מקומיים יותר מהצפוי.

האינפלציה נותרה מתחת ליעד הפד של 2%, עקב ירידת מחיר הנפט והדולר החזק, שהביא לירידת מחירי היבוא. עם זאת, עם זאת, ילן אמר כי האינפלציה צריכה לעלות כדי לעמוד ביעד, תוך שיתוף פעולה הדוק יותר.

->

מדיניות מוניטרית

על מנת להשיג תעסוקה מלאה ואינפלציה של 2%, ילן אמרה שהפדרל ריזרב ימשיך במגמת עלייה הדרגתית, למרות שהזהירה כי "המדיניות המוניטרית אינה פועלת כלל קורס קבוע מראש ". היא הגנה על החלטת הפד להעלות את הריבית מ 0-0. 25% ל -0.25-0. 5% בדצמבר. למרות שהאינפלציה עדיין לא הגיעה ליעד, הוועדה קבעה כי גורמים "טרנזיטורי" הם האינפלציה המדכאת, וכי ראוי להעלות את הריבית, שכן השינויים במדיניות לוקחים זמן כדי להשפיע. אחרת, ייתכן שהפדרל ריזרב נאלץ להעלות את הריבית במהירות ככל שהאינפלציה האיצה.

היא הדגישה כי החלטות המדיניות מבוססות על נתונים, וכי הפד יעלה את הריבית במהירות רבה יותר אם התנאים הכלכליים יתחזקו. היא גם השאירה את האפשרות של נתיב נמוך יותר, אם הצמיחה הכלכלית תאכזב.

תעריפים שליליים?

לאור החלטות לקבוע תעריפים שליליים באירופה וביפן, הקונגרס שאל את ילן על עמדת הפד על המדיניות הלא קונבנציונאלית. היא הבהירה כי התשלילים יכולים והופיעו מבלי שהפד ייקבע בפועל את הסמן מתחת לאפס. בהתחשב איך שיעורי נמוכים, "טיסה לבטיחות" על ידי משקיעים מפוחדים יכול להניע את שיעורי לתוך שטח שלילי.

ילן אמר כי קביעת מחירים שליליים בכוונה לא הייתה כלי מדיניות "מועדף". בתשובה לשאלות על חוקיותה של מדיניות כזו, היא אמרה כי היא אינה מודעת לכל סיבה משפטית שהפדרל ריזרב לא יכול לעקוב אחר הדוגמה של הבנק המרכזי של אירופה ושל בנק ירושלים, אך לא היה בטוח. השאלה המשפטית התמקדה על תזכיר המתאר מבחן מתח 2010 לשיעורים שליליים. בדיקת הלחץ האחרונה של ה- Fed בדקה גם את האפשרות של שיעורי ריבית שלילית של האוצר החל מהרבעון השני של 2016 עד 2019.

השורה התחתונה

ילן השחיל הפעם את המחט, מבטא אופטימיות זהירה לגבי התחזית של המשק, מבלי לבוא כמו שווקים נוצצים ו spooking. החשש של הקונגרס על הריבית השלילית אומר, עם זאת, כמו בנקים מרכזיים ברחבי העולם לחקור גבולות חדשים במדיניות המוניטרית נאותה. במבט קדימה, הפד יהיה קשה, והשווקים יהיו עצבניים בהתאם.