מניות להכות אג"ח לאורך זמן, אבל חשוב להבין אילו סוגים הנכס לבצע הכי טוב כאשר אתה להסתגל לסיכון. לאחר שהשקיעו השקעות מתחרות ב -25 השנים האחרונות, המבצעים המובילים עשויים להיראות מפתיעים.

לכל אחד יש רמת נוחות משלו בסיכון או במורכבות, והנתונים שלהלן עושים כמה התאמות מפשטות לתשואות שלא כל אנליסט מסכים. בנוסף, סוגי נכסים אלה אינם מבחינים בין קטגוריות משנה; לדוגמה, קרנות נאמנות ערכיות ומניות הון ערך נחשבות הן למניות ערכיות, אף על פי שסיכוןיהן ותכונותיהן יכולות להיות שונות למדי.

- <->

הגדרת "טווח ארוך"

נתונים ארוכי טווח על ביצועי נכס ברמה לא קשה מאוד להגיע, לפחות בארצות הברית. יש מידע שוק המניות אמין מתיחה בחזרה יותר מ -100 שנים, ואת התשואות על איגרות החוב הממשלתיות לחזור עוד יותר.

נתונים גלובליים קשה יותר להגיע, במיוחד במשקים מתעוררים. בסין יש רק שוק המניות הפונקציונלי מאז 1990, ואפילו זה היה מאוד מפותח וקשה לגשת עד לאחרונה. שוק עולמי חלש יותר משתרע באופן מלאכותי על מניות U. S. ו Treasurys במשך עשרות שנים לאחר מלחמת העולם השנייה, ולכן יש מעט מאוד משקיע מודרני יכול ללמוד מלהסתכל על הביצועים בכיתה הנכס בשנות ה -1960 או אפילו בתחילת 1970.

בחירת תאריך התחלה טובה לטווח ארוך הוא מסובך, אבל המבוא של שנחאי בבורסה בשנת 1990 הוא מקום טוב כמו כל. ראשית, החלון של 26 שנים בין 1990 ל 2015 מחמיץ את שיעורי הריבית הגבוהים מאוד של שנות השמונים, אשר משקיעים מודרניים צפויים מאוד לראות בכל שלב בעתיד הקרוב. נוסף על כך, התקופה שלאחר המלחמה הקרה הביאה לרמה חסרת תקדים של חדשנות טכנולוגית ושל גלובליזציה כלכלית. נתונים משנת 1990 ואילך נוטים יותר לדמות תנאים עתידיים מכל מה שקדם לה.

מדידת ביצועים

זה כנראה פשטני מדי פשוט להסתכל על תשואות מוחלטת או חוזר שנתי ממוצע על פני תקופה ארוכה של זמן. ערכי ביצועים סטנדרטיים אינם מתייחסים לסיכונים, לאינפלציה, לסטיות תקן או למסים. הם גם מתעלמים מהגורמים הקריטיים בשוק, כגון שיעורי הריבית והצמיחה הכלכלית.

אנליסטים בשוק יש כמה יעיל (אם כי לא מושלם) שיטות חשבונאות עבור גורמי סיכון שונים. אחד הכלים הטובים והפשוטים ביותר הוא יחס Sharpe, אשר מודד את התשואה העודפת שהשקעה מייצרת עבור כל יחידת סיכון נוספת. יחס Sharpe טוב מאוד כאשר הוא נראה לאחור, אבל הוא למעשה מוגבל מאוד במונחים של חיזוי ביצועים עתידיים.

עם זאת, יחס Sharpe שימושי כדי לסייע בהבנת הבדלים בהחזרות מתחם מוחלטות או ממוצעות. נתונים מנוכי שארפ נוטים להפוך את המניות להיראות קצת יותר גרועות ולעשות איגרות חוב ברמה גבוהה (במיוחד Treasurys) להיראות טוב יותר. זה היה נכון במיוחד לפני הפדרל ריזרב הלך על הריבית הנמוכה ביותר שלה אחרי 2007, אחרי המניות אשר נראה טוב יותר.

1. U.S גידור קרנות והון פרטי

על פי נתוני AIMA ו Invesco Perpetual נייר לבן, שום סוגי הנכסים להתפאר חזקים יותר מתואמים סיכון מאשר קרנות גידור הון פרטי. אלה סוגים הנכס יש להכות בקלות השקעות מסורתיות יותר מאז 1990, והם מתחזקים.

בין 1990 ל -2009, הן קרנות הגידור והן השקעות ההון הפרטי בארה"ב היו יחסי Sharpe בין 0. 88 ל -1.99. בין השנים 2010 ל -2015, הנתונים עלו לרמה של 1. 3. מ -2012 עד 2015, גידור קרנות הון פרטי יש יחסי Sharpe קרוב יותר ל 1. 85 עד 1. 9 טווח.

2. U. S. שווי מניות

מחקר של ראסל השקעות מ 1987 עד 2013 הביט הביצועים היחסיים של תיקי מעורבב והשווה אותם להופעות של מניות מדד ראסל 1000 צמיחה, מדד ראסל 1000 ערך מדד ראסל 1000. המחקר מצא כי מניות ערך יש תשואות כולל גבוה יותר, סטיות תקן נמוכות יותר, יחסי Sharpe גבוה הרבה פחות ללכוד למטה מאשר קטגוריות אחרות.

גם לאחר התאמת הנתונים כדי להתאים את 1990 עד 2015 מסגרת הזמן, שווי המניות המקומי עדיין לצאת על העליונה. מדד ה- Russell 1000 מחזיר כמעט 11% מדי שנה ונושא יחס שארפ גבוה יותר ממניות שוק מתעוררות, מניות עולמיות, גלובלי לשעבר. מניות S. או מניות הצמיחה.

3. השקעה אג"ח כיתה

שימוש ברקליס ההון אג"ח צבירה מדד כמו פרוקסי, אג"ח ההשקעה בכיתה עשה להפתיע גם את 1990 ל 2015 תקופה. זה היה נכון במיוחד בין השנים 1990 ו -2010, כאשר תיק אגרות חוב שהוחזר מחדש הניב תשואה שנתית ממוצעת של 8%, 4%, רק בעקבות היפותטי שהושק מחדש S & P 500 ב 9. 1 - וזה בלי לקחת בחשבון את גורמי הסיכון הקשורים המניות.

בסך הכל, מדד האג"ח המצטבר של ברקליס כולל יחס של 0. 91 שארפ בין 1990 ל 2015, בקלות מעל 0. 0. פורסם על ידי S & P 500. עם זאת, הריבית נמוכה במיוחד טיסה לבטיחות אחרי הגדול המיתון מחמיא את הסיכויים של איגרות חוב מסוג השקעה. אם צמצמת אותו ל בין 2010 ל - 2015, מדד ה - S & P 500 היה בעל יחס של 0. 95 Sharpe ו - .15% תשואה שנתית של 4% בעוד שהבנק המצטבר של ברקליס חזר פחות מ - 4% והיה לו יחס של. אין צירוף מקרים כי S & P 500 השיגה את הביצועים הגבוהים ביותר שלה שלוש שנים Sharpe הביצועים בין 2013 ל 2015.