שערי חליפין מסורתית (ETF) זמינים במאות זנים, מעקב כמעט כל מדד שאתה יכול לדמיין; הם מציעים את כל היתרונות הקשורים קרנות נאמנות המדד, כולל מחזור נמוך, עלות נמוכה וגיוון רחב, בתוספת יחסי ההוצאה שלהם נמוכים משמעותית.

בעוד השקעה פסיבית היא אסטרטגיה פופולרית בקרב המשקיעים ETF, זה לא האסטרטגיה היחידה. כאן אנו חוקרים את אסטרטגיות ההשקעה ETF לספק תובנה נוספת כיצד המשקיעים משתמשים אלה מכשירים חדשניים.

-> ->

הדרכה: קרנות נסחרות

השקעה פסיבית

תעודות סל הוקמו במקור על מנת לספק אבטחה בודדת שעוקבת אחר מדד ועסקה תוך יומי. מסחר יומי מאפשר למשקיעים לקנות ולמכור, בעצם, את כל ניירות הערך המהווים שוק שלם (כגון S & P 500 או הנאסד"ק) במסחר אחד.

זה מספק את הגמישות להיכנס או לצאת משרה בכל עת במהלך היום, בניגוד קרנות נאמנות, אשר הסחר רק פעם אחת ביום. (לקבלת מידע נוסף, ראה מבוא למסחר בבורסה ו היתרונות של קרנות נסחרות )

למרות יכולת המסחר תוך יומי בהחלט ברכה לסוחרים פעילים, זה רק נוח עבור המשקיעים המעדיפים לקנות והחזק, וזה עדיין אסטרטגיה תקפה והפופולרי - במיוחד אם אנחנו שומרים על כי רוב קרנות נאמנות מנוהלות באופן פעיל לא הצליחו לנצח את אמות המידה שלהם.

לדוגמה, MorningStar גילתה שמרבית המנהלים הפעילים לא הצליחו לבצע את המדדים המתאימים שלהם בשבע מתוך תשע קטגוריות של קרנות נאמנות ב -2015. תעודות סל מספקות דרך נוחה וזולה ליישם את האינדקס או הניהול הפסיבי.

-> ->

מסחר פעיל

למרות הרשומה של האינדקס, משקיעים רבים אינם מרוצים להסתפק במה שמכונה התשואות הממוצעות. למרות שהם יודעים כי מיעוט של קרנות מנוהלות באופן פעיל לנצח את השוק, הם מוכנים לנסות בכל זאת. תעודות סל מספקות את הכלי המושלם.

על ידי מתן מסחר תוך יומי, תעודות הסל מאפשרות לסוחרים אלו לעקוב אחר כיוון השוק והסחר בהתאם. למרות המסחר עדיין מדד כמו משקיע פאסיבי, אלה סוחרים פעילים יכולים לנצל את התנועות לטווח קצר. אם S & P הגזעים כלפי מעלה כאשר השווקים פתוחים, סוחרים פעילים יכולים לנעול את הרווחים באופן מיידי.

וכך כל אסטרטגיות המסחר הפעיל שניתן להשתמש בהן במניות מסורתיות יכולות לשמש גם בתעודות סל, כגון תזמון שוק, סיבוב מגזרי, מכירה בחסר וקניה בשוליים.

תעודות סל מנוהלות באופן פעיל

בעוד תעודות סל מובנות על מנת לעקוב אחר אינדקס, הן יכולות בקלות להיות מעוצבות כדי לעקוב אחר הבחירות המובילות של מנהל ההשקעות הפופולרי, לשקף כל קרן נאמנות קיימת או לרדוף אחרי יעד השקעה מסוים. מלבד האופן שבו הם נסחרים, תעודות סל אלו יכולות לספק למשקיעים / לסוחרים השקעה שמטרתה לספק תשואות גבוהות מהממוצע.

ETFs מנוהלים באופן פעיל יש פוטנציאל להועיל למשקיעים בקרנות נאמנות וממנהלי קרנות גם כן. אם ה- ETF מתוכנן לשקף קרן נאמנות מסוימת, יכולת המסחר במהלך היום תעודד סוחרים תכופים להשתמש בתעודה הסלולרית במקום בקרן, שתצמצם את תזרים המזומנים בקרן הנאמנות וממנה, מה שהופך את התיק לקל יותר לניהול ועוד. חסכונית ומשפרת את שווי קרן הנאמנות למשקיעיה.

שקיפות וארביטראז

תעודות סל מנוהלות באופן פעיל אינן זמינות באופן נרחב משום שיש אתגר טכני ביצירתן. הסוגיות העיקריות העומדות בפני מנהלי כספים כרוכות בסיבוך במסחר, ובעיקר במורכבות בתפקיד ארביטראז 'עבור תעודות סל.

מכיוון שמניות ETF נסחרות בבורסה, קיים פוטנציאל לפער מחירים בין מחיר המסחר של מניות תעודות הסל לבין מחיר המסחר של ניירות הערך שבבסיס. זה יוצר את ההזדמנות עבור ארביטראז '.

אם ה- ETF נסחר בערך נמוך משווי מניות הבסיס, המשקיעים יכולים להרוויח מהנחה זו על ידי רכישת מניות של ה- ETF ולאחר מכן לפדות אותם עבור הפצות בעין של מניות של מניות הבסיס. אם ה- ETF נסחר בפרמיה לשווי מניות הבסיס, המשקיעים יכולים לקצר את ה- ETF ולרכוש מניות של מניות בשוק הפתוח כדי לכסות את הפוזיציה.

עם תעודות הסל המדד, ארביטראז 'שומר את מחיר ה- ETF קרוב לשווי של מניות הבסיס. זה עובד כי כולם יודעים את האחזקות במדד נתון. מדד ה- ETF לא צריך לחשוש על ידי גילוי האחזקות ואת שוויון המחירים משרת את האינטרסים של כולם. (לקבלת מידע נוסף על תפקיד זה של ארביטראז ', ראה

מבט פנימי על ETF בניה .) המצב יהיה קצת שונה עבור ETF המנוהלת באופן פעיל, אשר מנהל הכספים שלה ישולם על בחירת מלאי . באופן אידיאלי, בחירות אלה נועדו לסייע למשקיעים לבצע את מדד הביצועים שלהם.

אם ה- ETF חשפה את אחזקותיה לעתים קרובות מספיק כדי שניתן יהיה לבצע ארביטראז ', לא תהיה שום סיבה לקנות את ה- ETF: המשקיעים החכמים פשוט ייתנו למנהל הקרן לעשות את כל המחקר ולאחר מכן לחכות לגילוי שלו או הרעיונות הכי טובים שלה. לאחר מכן יקנו המשקיעים את ניירות הערך המונחים ביסודם וימנעו מלשלם את הוצאות הניהול של הקרן. לכן, תרחיש כזה אינו מספק תמריץ למנהלי כספים ליצור תעודות סל מנוהלות באופן פעיל.

בגרמניה, לעומת זאת, יחידת DWS Investments של דויטשה בנק פיתחה תעודות סל מנוהלות באופן פעיל, אשר חושפות את אחזקותיהן למשקיעים מוסדיים על בסיס יומי, תוך עיכוב של יומיים. אבל המידע אינו משותף עם הציבור הרחב עד שהוא בן חודש. הסדר זה מעניק לסוחרים מוסדיים הזדמנות לבצע ארביטראז 'של הקרן, אך מספק מידע מעופש לציבור הרחב.

בארה"ב, תעודות סל פעילות אושרו, אך נדרשות להיות שקופות לגבי החזקותיהן היומיות. הרשות לניירות ערך (SEC) הכחישה תעודות סל אקטיביות שאינן שקופות ב -2015, ויכולה ליישם כללים חדשים שיהפכו מיליארדי דולרים בתעודות סל בלתי חוקיות.ה- SEC אישרה גם את המסחר במניות הפתיחה ללא גילויי מחירים על ימים נדיפים של תעודות סל, כדי למנוע את הירידה במהלך היום, שאירעה באוגוסט האחרון, כאשר מחירי תעודות הסל ירדו, משום שהמסחר בניירות ערך נפסק עם המשך המסחר בתעודות סל.

עם זאת, מנהלי נכסים רבים כגון ג 'יי P מורגן צ' ייס, BlackRock, אמריקן קרנות הקרן Capital Group ו לג מייסון הביעו תמיכה ועניין זה סוג של ETF. הקרנות, שנוצרו על ידי פרסידיאן השקעות, עדיין לא אושרו על ידי ה- SEC, אבל הם היו שואפים לחשוף את אחזקותיהם לאחר עיכוב, בדומה למודל DWS השקעות.

השורה התחתונה

ניהול פעיל ופסיבי הן אסטרטגיות השקעה לגיטימיות ומשמשות לעתים קרובות בקרב משקיעים בתעודות סל. בעוד ETF מנוהלים באופן פעיל המנוהל על ידי מנהלי כספים מקצועיים הם עדיין נדירים, אתה יכול להתערב כי חברות ניהול כספים חדשניים פועלים בשקידה כדי להתגבר על האתגרים של הפיכת מוצר זה זמין ברחבי העולם.