קרנות גידור מוסדרים קלות קרנות השקעה פרטיות המשתמשות באסטרטגיות השקעה לא קונבנציונליות ובמקלטי מס, בניסיון לבצע תשואות חריגות בכל שוק. בדרך כלל, קרנות אלה מובנים כשותפויות מוגבלות ומגבילים השקעות למשקיעים עסקיים או מוסדיים. גורמים אלה נתנו להם הילה חשאית ומוצלחת בקהילה הפיננסית; עם זאת, תקנות ה- SEC ותקנות מאפשרות לכל אחד להציץ לתוך הפעילויות שלהם. מאמר זה יחקור כיצד משקיעים בודדים מתמצא יכול להרוויח את חלק קרנות גידור של וול סטריט אכזרי ביותר. (עבור קריאה בנושא, ראה קיצור ההיסטוריה של קרן גידור )

שלב 1: למצוא קרן גידור כדי לצפות
רוב קרנות גידור להשקיע באמצעות אסטרטגיות לא קונבנציונאלי, אבל אחרים לקחת פעיל יותר תפקיד במימוש ערך ההשקעות שלהם - אלה ידועים קרנות גידור פעיל. קרנות הגידור האקטיביסטיות לא רק מעסיקות את הדירקטוריון וההנהלה של החברה בדיונים, אלא גם משכורות פרוקסי בשכר, מחלקות נכסים ואפילו מכריחות מכירות של חברות. פעילויות אלה יכולים לספק הזדמנויות למשקיעים פרטיים מתמצא מוכן לעשות קצת לחפור!

מי שבילה קצת זמן בשוק עשוי להיות מוכר עם רבים של קרנות גידור פעיל בחוץ. קרנות מסוימות הן ציבוריות מאוד כאשר הלחימה וניהול, בעוד אחרים שקטים מאוד על הפעילות שלהם. (לקבלת מידע נוסף, ראה מבוא לגידור קרנות - חלק 1 ו חלק 2 .)

שלב 2: מעקב אחר קרנות גידור
קרנות גידור עשוי להיות מסתורי על פני השטח ; עם זאת, הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) מחייבת רמה מסוימת של שקיפות - במיוחד כאשר קרנות גידור אקטיביות מעורבות. זה באמצעות התיקים אלה SEC כי אנחנו יכולים לקבל הצצה לתוך הפעולות הננקטות על ידי קרנות גידור פעיל.

- <->

אתה יכול למצוא תיקי ה- SEC באמצעות מסד הנתונים הרשמי EDGAR או שירותים אחרים בחינם כמו SECFilings, אשר מאפשרים לך להגדיר דוא"ל התראות RSS כדי לשלוח הודעות כאשר קרנות גידור לבצע עסקאות.

הטופס החשוב ביותר שהוגש על ידי קרנות גידור אקטיביסט הוא SC 13D, שהוא הצהרה על בעלות מועילה (5% ומעלה). ישנם מספר קטעים בתוך תיוק זה שיכול לרמוז לנו על המוטיבציה של קרן הגידור ופעולות עתידיות אפשריות:

1. אבטחה ומנפיק: זה מכיל מידע בסיסי על המניה ועל החברה המשויכת.

2. זהות ורקע: סעיפים אלה מכילים מידע על קרן הגידור הרוכשת את המניות, כולל גילוי על הרשומה הפלילית שלה וכל תביעה תלויה ועומדת.

3. מקור, סכום של קרנות שיקולים אחרים: סעיף זה מסביר היכן הכספים המשמשים לקנות את המניה באים (מזומנים על יד או חוב).

4. מטרת העסקה: זהו החלק החשוב ביותר של SC 13D; היא מפרטת בדיוק מה מתכוונת קרן הגידור לעשות בהשקעתה. קרן גידור נדרשת לגלות האם היא מחזיקה במניות טהורות כהשקעה, או אם היא מעוניינת ב"חיפוש חלופות אסטרטגיות ".

5. ריבית בניירות ערך של המנפיק: סעיף זה חושף את מספר המניות שבבעלותן ומדי פעם מועדי העסקאות לרכישות הגדולות.

6. חומר להיות מגישים כמו תערוכות: זהו החלק השני החשוב ביותר של SC 13D; הוא מכיל כל מכתבים לניהול או תערוכות אחרות, כי לעתים קרובות מכילים מידע שימושי מאוד המפרט פעולה בעתיד.

משולב, מידע זה יכול לתת למשקיעים בודדים הרבה תובנה מה קרן גידור מנסה לעשות עם ההשקעה שלה, ואם זה יהיה ניסיון להשתלט על החברה או פשוט מחפש השקעה טובה.

שלב 3: פענוח פעילות קרן גידור
סעיף "מטרת העסקה" בתיק 13 SC עם ה- SEC מתאר בדיוק מה מתכוונת קרן הגידור לעשות. ישנם שני סוגים שונים של דרישות כי קרנות גידור לעשות באותיות אלה:

1. דרישות למועצת המנהלים: מדובר בבקשות ספציפיות לדירקטוריון הדורשות שינויים מסוימים. אלה עשויים לכלול תחליפי ניהול, מיזוגים ורכישות, שינויים במבנה ההון, תשלום עתודות מזומן ופריטים אחרים.

2. עררים לבעלי המניות: מדובר במצבים שבהם קרן הגידור מחפשת להשתלט על החברה באמצעות מאבק פרוקסי. מצב זה מחייב את בעלי המניות להצביע כדי לחתום על מועמדי קרנות הגידור במקום על הדירקטורים המכהנים בחברה.

קרנות גידור אקטיביסטיות עוסקות בפעילויות רבות לפתיחת ערך לבעלי המניות, כולל:

• תחליפים / שינויים בניהול
• מיזוגים ורכישות פוטנציאליים
• שינויים במבנה ההון
• הוצאות או קיצוצים בביצועי פיצויים
• תשלומים עתודות מזומנים לבעלי מניות באמצעות דיבידנדים, רכישות חוזרות וכו '

בסך הכל, סעיף זה של הגשת 13D SC נותן לך את כל המידע שאתה צריך לדעת על המצב. רוב הזמן, קרנות גידור אלה אין מה להסתיר כי הם רוצים המשקיעים להבין איך ניהול נכשל.

שלב 4: פעולה על המידע ישנם שני סוגים של הזדמנויות שקופות גידור אקטיביות יוצרות:) 1 (תפניות ארוכות טווח או) 2 (אסטרטגיות יציאה לטווח קצר. ברור, פעולות לטווח קצר הם יתרון ביותר לאלה הבאים קרנות גידור פעילויות כי הם מספקים את התשואות הגדולות ביותר בזמן הקצר. זה נכון במיוחד עבור buyouts כי הם תמיד קורים בשעה פרמיה על מחיר השוק.

להלן כמה פעולות משותפות של קרנות גידור ותזמורות כלליות:

פעילות לטווח קצר:

• מכירה של החברה
• חיסול נכסים
• דיבידנדים מיוחדים

פעילויות לטווח בינוני:

• החלפת חברי מועצת המנהלים
• ניהול אש

פעילות לטווח ארוך:

• תוכניות רכישה חוזרות
• דיבידנדים קטנים
• שינויים במבנה ההון

חשוב לשקול את כל הדברים האלה לפני קרן גידור.זכור כי כמעט בכל המקרים, קרן תהיה ממוצעת במחירים נמוכים יותר מאשר שלך, גרימת פוטנציאל הבדל גדול נקודות breakeven.

סיכום
למרות השקעה לצד קרנות גידור אינה מובטחת דרך להרוויח כסף, זוהי דרך מצוינת למצוא הזדמנויות. על ידי ניתוח מדויק של התנאים של עסקאות והצעות, זה אפשרי עבור משקיעים מתמצא למצוא אטרקטיבי לטווח קצר הזדמנויות השקעה לטווח ארוך.