Qualcomm Incorporated (סימול: QCOM QCOMQualcomm Inc64 44 + 4. 26% Created with Highstock 4. 2. 6 ) היא אחת מחברות המוליכים למחצה הגדולות בעולם, עם שווי שוק ביוני 2016 של 80 $. 4 מיליארד דולר. לחברה יש נוכחות חזקה בתחום המחשבים הניידים, עם מיקום מובילות בשוק בקוד גישה רב-ערוצי (CDMA) ובשבבי שבבים ארוכי טווח (LTE) עבור טלפונים חכמים. קו המוצרים של לוע הארי של קוואלקום ידוע גם בהכללתה במכשירים מתקדמים. החברה מציעה גם מוצרים עבור תקשורת הרכב ואינטרנט של קישוריות דברים, כמו גם שירותים קשורים. דומיננטיות השוק, קנה המידה, מנהיגות הטכנולוגיה המותג חזק לסייע Qualcomm ליהנות תעלה כלכלית בטווח הקצר, אבל אריכות ימים של יתרון זה קשה לחזות.

-> ->

באט של באט

מאטס כלכלי הם גורמים תחרותיים המאפשרים לחברות לשמור על נתח שוק, ואת המשקיע ערך המפורסם וורן באפט יש פופולרי זה רעיון. הפילוסופיה של באפט תלויה בזיהוי חברות בעלות יתרונות תחרותיים גדולים ובר קיימא שיגנו על תזרימי המזומנים העתידיים, ותזרימי המזומנים הם הבסיס להערכת השווי המאזני. כלכלית moats ניתן ליצור על ידי הכלכלות של גודל, אפקט הרשת, המותג כוח, קניין רוחני והגנה רגולטורית. חברות שאינן נהנות לפחות מאחד מגורמים אלה יהיו כפופות לתחרות גוברת, דבר שיגרום לשחיקת השוליים עד שההחזר על ההון המושקע יגדיל את עלות ההון.

-> ->

איכותי Moat ניתוח

Qualcomm הוא אחד המפיקים המוליכים למחצה הגדולים בעולם, והוא דומיננטי במיוחד של כמה שוקי נישה בתוך תעשיית זה. זה עוזר לחברה ליהנות מכלכלות לגודל, עם עלויות ייצור נמוכות יחסית לקידום מחיר התחרותיות. קנה המידה מאפשר גם תקציבי מחקר, פיתוח ושיווק גדולים. קוואלקום היתה בעלת נתח של 65% בשוק ה- LTE הבסיסי ב -2015. נוכחותה של קואלקום במרחב ה- 4G אינה חזקה כמו הדומיננטיות של הדור השלישי שלה, ולכן היא נתונה לחלק גדול יותר של מתחרים בטכנולוגיות חדשות.

אנליסטים צופים כי שוק ה- LTE יגדל 78. 6% מדי שנה עד 2019. בעוד שמחזורי החיים הטכנולוגיים הקצרים יכולים לפתוח את המתחרים החדשים בכל דור, עמדת המנהיגות הטכנולוגית של Qualcomm תתמוך בשוליים כחברה מעברים לדורות מוצרים חדשים שבהם מתחרים זולים הם laggards. מודעות מותג חזקה ויחסים קיימים עם יצרני התקנים יוצרים גם חסמי מתחרים.הדומיננטיות של החברה בשוק ה- 3G תניב הטבות נוספות כאשר הטלפונים החכמים נהפכים ליותר נפוצים במדינות המתפתחות, והאינטרנט הולך ומתרחב.

Qualcomm האם להחזיק קניין רוחני חשוב, כולל סודות מסחריים ופטנטים. עם זאת, החברה פועלת בשוק בינלאומי תחרותי עם מחזורי מוצר קצרים יחסית. מתחרים גדולים כמו ברודקום בע"מ (NASDAQ: AVGO

AVGOBROIDCOM בע"מ 2727 0% 88% Created with Highstock 4. 2. 6 ), אינטל (NASDAQ: INTC INTCIntel Corp46. 36 + 0% 04% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו- MediaTek Inc. (2454. TW) צפויות להמשיך לחדש ולרוץ את קוואלקום לדורות מוצרים חדשים. לקוחות פוטנציאליים גדולים כגון Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173 20 + 0 41% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) וסמסונג אלקטרוניקה בע"מ (005930. KS ) יכול למקסם את עיצוב השבב שלו, צמצום משמעותי בביקוש למוצרים של Qualcomm. מספר רב של חברות מאוחרות זולות מציעות חלופות זולות יותר לטכנולוגיות ישנות יותר, תוך קיצוץ קיצוני בשולי הקטגוריות. קשה לחזות יתרון תחרותי ממושך יותר מאשר חמש שנים עבור Qualcomm, בשל התחרות המהירה טכנולוגיה עקירה. ניתוח כמותי של המוץ

שולי רווח גבוהים ויציבים מצביעים על חפיר כלכלי. 21% .7% שולי הרווח הנקי גבוהים יחסית למרבית חברות המוליכים למחצה, אך זהו אחד הערכים הנמוכים ביותר מאז שנת 2006. בשנת 2015 ובתחילת שנת 2016, הרווח הגולמי היה צר, והוצאות המחקר והפיתוח היו גבוהות יחסית למכירות.

החזר על הון שהושקע (ROIC) הוא מדד חשוב נוסף למדידת החפיר הכלכלי. ROIC עולה על עלות ההון מציין את קיומה של תעלה. כאשר יתרון תחרותי נשחק, ROIC מתקרב העלות הממוצעת המשוקללת של ההון, ובסופו של דבר ביטול כל החזרות כלכלי. נכון למרץ 2016, ה- ROIC נגרם ל- 12 חודשים של חברת Qualcomm. זה היה בתוך התפלגות הערכים של העשור הקודם, שבמהלכו החזרים נע בין 6. 35 ל 21. 17%. העלות הממוצעת המשוקללת של קוואלקום להון היתה .7% 87 נכון ליוני 2016, בהנחה ש 2.44% ריבית משוקללת אפקטיבית, 1. 69% שיעור תשואה חופשי ללא סיכון ובטא בית של 1. 33.