Sprouts Farmers Market (סימול: SFM SFMSts Farmers Market Inc20 87 + 2. 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ) גדלה במהירות ושיבשה את שוק המכולת תוך התמקדות במזון טבעי ואורגני, מוצרים מתכלים ומחירי תוצרת מוזלים. מחזור המכירות הגבוה שלה, מודל המלאי הנמוך, תמך בתחרותיות מחירים יוצאת דופן, אך לחברה חסרים יתרונות הקשורים לגודל או לקניין רוחני. כוח המותג "נבטים לא סביר להגדיר את זה מלבד המתחרים אורגני טבעי המכולת לתקופות ממושכות אל העתיד.

-> ->

באט של באט

המשקיע ערך מפורסם וורן באפט עזר לפתח ולפופולרי את הרעיון של moats כלכלי. Moats הם יתרונות תחרותיים כי הם בר קיימא, ועסקים חסרים moats נועדו לראות את השוליים לשחוק באמצעות התחרות עד התשואה השולית על ההון שהושקע (ROIC) מגיע שיווי משקל עם עלות הזדמנות של הון. ניתן להקים מעברים באמצעות יתרונות לגודל, מותגים חזקים, השפעת הרשת, מערכות קנייניות וטכנולוגיה, מונופולים נגזרים.

-> ->

נבטים חקלאים שוק איכותי מבחן Moat

צייר הראשי של נבטים הוא סעיף התוצרת שלה, והלקוחות שלה בדרך כלל מגיעים לשוק במיוחד מסיבה זו. החנות מציעה תוצרת בהנחה של 20% עד 30% למחירים של מתחרים קונבנציונליים. על ידי הצעת מחירים נמוכים יותר, נבטים מטרות מחזור מלאי גבוה יותר באמצעות נפח, אשר מפחית את עלויות הפסולת. Perishables לייצר כמויות משמעותיות של פסולת במכולת המסורתית חנות מכולת, עם כ 15 מיליארד דולר להיות מושלך מדי שנה בארצות הברית, כך Sprouts התמקדה פותח את הפוטנציאל הרווח התפעולי מוטבע כאן.

-> ->

Sprouts מתחרה בעיקר על מחיר זהות המותג. מודל התוצרת המפריעה שלה ומכירות בכמויות גדולות של סחורות ארוזות מאפשרות לה להציע הנחות ביחס לעמיתיה הקרובים. שוק המכולת כבר רווי בכבדות ובעל כושר תחרותי רב, אשר סחט את השוליים בהרחבה. הנחה של 20% עד 30% על חומרים מתכלים אינה צפויה לגשר ללא שינוי דרסטי במודלים התפעוליים של המתחרים, אם כי ניתן יהיה לשכפל את אותה טקטיקה בעתיד על ידי המכהנים והמצטרפים החדשים. לנבטים יש זהות מותג חזקה שנושאת כמה קווי דמיון ל- Whole Foods Market (NASDAQ: WFM), כאשר שתי החנויות מוכרות כנקודות של מזון אורגני וטבעי. יותר ויותר צרכנים מודעים לבריאות צריכים לעודד ביקוש עבור הנפקות אלה במשך שנים רבות.

עם 220 מקומות בלבד ו- $ 3. 6 מיליון דולר במכירות שנתיות, נבטים לא נהנים צד ההיצע או בצד הביקוש כלכלות בקנה מידה.המתחרים העיקריים בסופרמרקט יכולים להרוויח יותר ממנף ההפעלה, לקבל תנאים נוחים של ספקים להקדיש יותר משאבים לשיווק. נבטים אינו מוגן על ידי רגולציה או כל דבר קנייני.

הקיימות של היתרון התחרותי של החברה מוטלת בספק. הריכוז הגיאוגרפי הנוכחי עלול לחשוף את החברה לאירועי זנב שמשפיעים על הפעילות. כל תוכניות התרחבות אגרסיביות יכולות לסבך את יכולתם של הנבטים להמשיך לרכוש מוצרים יקרים במחיר זול, ומאיימים על תחרותיות המחירים. אם המודל העסקי הזה מצליח מספיק, חברות גדולות אחרות נאלצות ללכת בעקבותיהן ולסגור במהירות את הפער. יתר על כן, אמזון. קום Incorporated (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc, 116. 67 + 0 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ) העסק מכולת הוא מחיר ברור המתחרה כי יכול להרוויח חלק עתיד.

ניתוח כמותי Moat

ניתוח המרווח יכול באופן כמותי להצביע על נוכחות וקיימות של moats כלכלי. נבטים "הרווח הגולמי היה 29. 3% עבור שנת 2015 כולה, נופל בטווח ההיסטורי האחרון בין 28. 1 ו - 29. 8%. זאת בהשוואה חיובית לשולי הרווח הגולמי של קרוגר (KR KRKroger Co21) 64 + 0 65% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ב 22. 2%, אך מזונות פורסם מעולה 35. 2%. דיווחי נבטים דיווחו על רווח נקי של 37% בשנת הכספים כולה. מאז 2010, המרווח התפעולי של החברה נע בין -2. 3 עד 6. 73%. שיעור הרווח התפעולי של קרוגר היה 3. 3%, ואילו Whole Foods היה 5. 5% ל -2015, והניח את Sprouts לפני שני המתחרים הגדולים.

אם קיים חלל תחרותי, ROIC צריכה להיות יציבה וגבוהה משמעותית מעלות ההון. Sprouts "ROIC עלתה בהתמדה ל 13% 3. מאז ההנפקה הראשונית לציבור. מזון ROIC מלא היה 12. 1% ו קרוגר היה 13% 6 עבור שנת הכספים 2015, כך Sprouts 'היה דומה. היסטוריית המסחר של החברה היא מוגבלת ותנודתית, מה שהופך את זה קשה לחשב עלות הזדמנות של הון. עם זאת, 13% 3 עלות הזדמנות של הון גבוה במיוחד, ולכן זה יכול בקלות להצביע על קיומו של חפיר.